<\/p>\n
Desde 2017 que el tipo de cambio no se encontraba en niveles tan bajos en t\u00e9rminos reales. <\/strong>Ante una combinaci\u00f3n de estabilidad cambiaria y una inflaci\u00f3n que en los \u00faltimos meses se aceler\u00f3, el d\u00f3lar se ubica en m\u00ednimos que se vieron durante el pico de la administraci\u00f3n de Mauricio Macri, <\/strong>antes del estallido cambiario que se produjo un a\u00f1o despu\u00e9s.<\/p>\n A pesar de que el \u00faltimo mes estuvo marcado por la guerra en Medio Oriente, el peso argentino fue una de las \u00fanicas monedas emergentes que durante el mismo per\u00edodo se fortaleci\u00f3. Luego de tres meses consecutivos de ca\u00eddas nominales, actualmente el tipo de cambio mayorista cotiza a $1392,82. En lo que va del a\u00f1o, acumula un retroceso del 4,4%.<\/strong><\/p>\n Aunque la inflaci\u00f3n argentina distorsiona el valor real de los precios, los analistas suelen hacer el ejercicio de traer los valores hist\u00f3ricos del tipo de cambio al presente. De esta manera, las cotizaciones que se ven hoy en pantalla est\u00e1n cerca de los m\u00ednimos que se registraron durante la gesti\u00f3n de Macri en 2017, <\/strong>de acuerdo con un an\u00e1lisis sobre el Tipo de Cambio Real Multilateral que realiz\u00f3 Salvador Vitelli, head of research <\/em>de Romano Group. <\/p>\n Un a\u00f1o m\u00e1s tarde, ocurri\u00f3 el <\/strong>sudden stop<\/strong><\/em> (freno) de 2018<\/strong> y la corrida cambiaria que oblig\u00f3 a la Argentina a recurrir al Fondo Monetario Internacional (FMI). El d\u00f3lar lleg\u00f3 a tocar unos $23, que a pesos de hoy ser\u00eda equivalente a $2402. <\/p>\n \u201cLa macroeconom\u00eda no es la misma que en ese entonces.<\/strong> Hoy hay super\u00e1vit del sector energ\u00e9tico y en la balanza comercial hay unos US$7800 millones acumulados en los \u00faltimos 12 meses de manera continuada. Y se estima que siga creciendo, m\u00e1s con estos precios alocados de la energ\u00eda, por lo que la matriz energ\u00e9tica es completamente distinta. Tambi\u00e9n el esquema fiscal es diferente: hoy hay super\u00e1vit primario,<\/strong> m\u00e1s all\u00e1 de que se entre en la discusi\u00f3n de los intereses y del financiero\u201d, diferenci\u00f3 Vitelli.<\/p>\n Ese mismo ejercicio se puede hacer con otros momentos de crisis cambiarias. Por ejemplo, el salto post PASO de 2019<\/strong>, cuando la derrota de Macri en las primarias desat\u00f3 el p\u00e1nico financiero, se traducir\u00eda hoy a una cotizaci\u00f3n de $2568<\/strong>. Mientras que la corrida de octubre de 2020,<\/strong> cuando por primera vez el d\u00f3lar lleg\u00f3 a los $190, representar\u00eda actualmente unos $4555. <\/strong><\/p>\n Cuando asumi\u00f3 Javier Milei en diciembre de 2023, <\/strong>el d\u00f3lar oficial permanec\u00eda artificialmente planchado a $350, que a valores actuales representa unos $1236. Eso llev\u00f3 al Gobierno libertario a convalidar un salto devaluatorio del 56%, que llev\u00f3 al tipo de cambio a $800, unos $2676 de hoy. <\/strong><\/p>\n \u201cHoy tenemos un d\u00f3lar que en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos est\u00e1 relativamente apreciado<\/strong>. Pero a\u00fan la macroeconom\u00eda lo mantiene, o por lo menos el esquema cambiario est\u00e1 en relativa calma. Se espera que ingresen los d\u00f3lares de la cosecha,<\/strong> que empezar\u00eda fuerte en abril y mayo, y la expectativa es que la campa\u00f1a sea buena, m\u00e1s all\u00e1 de que no sea un r\u00e9cord hist\u00f3rico. Pero es un valor que en t\u00e9rminos macro luce relativamente razonable\u00bb, agreg\u00f3 Vitelli. <\/p>\n De todos modos, un tipo de cambio real bajo en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos empez\u00f3 a encender las alertas de los economistas. De acuerdo con la consultora LCG, Vaca Muerta corri\u00f3 la \u201crestricci\u00f3n externa\u201d y permite tolerar mejor los atrasos cambiarios, <\/strong>a diferencia de lo que hab\u00eda ocurrido en 2018. Sin embargo, aunque hoy no se siente en la balanza de pagos, s\u00ed hay empresas que ven afectados sus m\u00e1rgenes. <\/p>\n \u201cEsta enfermedad (holandesa) es asintom\u00e1tica al principio, pero est\u00e1. Puede madurar de a poco, pero el desenlace (en una forma distinta a la de una crisis de balanza de pagos) puede ser repentino. Hoy, de hecho, ya se evidencia en su impacto sobre las empresas y el empleo. <\/strong>Desde ya que cualquier pol\u00edtica que ayude a mejorar la productividad de las empresas va en la direcci\u00f3n correcta, pero nunca hay que desatender la cuesti\u00f3n cambiaria\u00bb, agreg\u00f3 un reporte de LCG.<\/p>\n La competitividad cambiaria -a trav\u00e9s del Tipo de Cambio Real Multilateral- se redujo 10,4% desde que el Banco Central dio inicio a su nuevo programa cambiario a comienzos de este a\u00f1o, <\/strong>de acuerdo con un an\u00e1lisis de la consultora Analytica. Tambi\u00e9n se ubica a solo 6,9% del m\u00ednimo previo a la flexibilizaci\u00f3n del cepo cambiario. <\/p>\n \u201cSe explica por una baja demanda debido a la ca\u00edda de las importaciones industriales<\/strong> y por indicios de una desaceleraci\u00f3n en la demanda de d\u00f3lares por parte de personas humanas\u201d, cerr\u00f3 la consultora econ\u00f3mica.<\/p>\n Desde 2017 que el tipo de cambio no se encontraba en niveles tan bajos en t\u00e9rminos reales. Ante una combinaci\u00f3n de estabilidad cambiaria y una inflaci\u00f3n que en los \u00faltimos meses se aceler\u00f3, el d\u00f3lar se ubica en m\u00ednimos que se vieron durante el pico de la administraci\u00f3n de Mauricio Macri, antes del estallido cambiario […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":232083,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-232082","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/232082","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=232082"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/232082\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":232084,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/232082\/revisions\/232084"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/232083"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=232082"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=232082"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=232082"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}