<\/p>\n
El Gobierno comenz\u00f3 a hacer realidad la estrategia que esboz\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, al descartar la posibilidad de emitir deuda en el exterior<\/strong> para enfrentar los crecientes pagos en d\u00f3lares previstos para los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os.<\/p>\n Al convocar la Secretar\u00eda de Finanzas a la tradicional licitaci\u00f3n quincenal para refinanciar vencimientos inminentes en pesos por $8 billones<\/strong>, incluy\u00f3 en el llamado un segundo bono en d\u00f3lares, id\u00e9ntico al Bonar 2027<\/strong> (con tasa de inter\u00e9s del 6% anual<\/strong>, pagadera mensualmente), que empez\u00f3 a colocarse a fines de febrero y por el que ya capt\u00f3 US$751 millones<\/strong>, aunque con vencimiento un a\u00f1o posterior, es decir, en octubre de 2028<\/strong>.<\/p>\n Seg\u00fan el men\u00fa difundido recientemente, el Bonar 2028 en d\u00f3lares<\/strong> \u2014que tambi\u00e9n tendr\u00e1 un cupo de emisi\u00f3n de US$2000 millones<\/strong>\u2014 comenzar\u00e1 a ofrecerse al mercado este viernes, del mismo modo que la versi\u00f3n 2027, que se coloc\u00f3 por \u00faltima vez al 5,59%<\/strong>. Se ofrecer\u00e1 a un precio m\u00e1ximo de US$1015,33 por cada US$1000<\/strong>.<\/p>\n Esto implica que se licitar\u00e1 de manera progresiva a raz\u00f3n de US$250 millones por quincena<\/strong>, como su predecesor: US$150 millones<\/strong> el d\u00eda de la subasta (que definir\u00e1 su precio y costo) y US$100 millones adicionales<\/strong> al d\u00eda siguiente \u2014en este caso, el pr\u00f3ximo lunes\u2014, a ser asignados en esas condiciones y por prorrateo en caso de sobredemanda.<\/p>\n La novedad confirma que el Gobierno debi\u00f3 reformular su estrategia de financiamiento<\/strong> para afrontar los pagos de deuda en d\u00f3lares, al no lograr que la tasa de riesgo pa\u00eds<\/strong> descienda a los niveles pretendidos.<\/p>\n D\u00edas atr\u00e1s, Caputo hab\u00eda se\u00f1alado que ya ten\u00eda identificadas las fuentes de financiamiento para cubrir vencimientos por unos US$9000 millones<\/strong>, correspondientes a bonos que vencen en julio y enero<\/strong>, aunque sin precisar el origen de esos fondos.<\/p>\n Aqu\u00ed apareci\u00f3 una pista, aunque en el mercado persisten dudas sobre la recepci\u00f3n<\/strong> que podr\u00eda tener este nuevo t\u00edtulo. \u201cEs el mismo bono, con la misma estructura del de 2027, pensada para bancos, ahorristas y otros inversores. Pero hay una diferencia clave: vencer\u00e1 10 meses despu\u00e9s de finalizado el mandato de Milei<\/strong>. Eso seguramente implicar\u00e1 una tasa distinta, y habr\u00e1 que ver si el Gobierno est\u00e1 dispuesto a convalidarla\u201d, explic\u00f3 un analista de mercado, bajo condici\u00f3n de anonimato.<\/p>\n \u201cLes transmit\u00eds el riesgo pol\u00edtico y eso tendr\u00e1 un costo\u201d, insisti\u00f3.<\/p>\n \u201cEs positivo que el Gobierno busque acelerar la toma de financiamiento dom\u00e9stico en d\u00f3lares en momentos en que el escenario internacional se torn\u00f3 mucho m\u00e1s desafiante y las tasas en la curva soberana se mantienen en niveles de un d\u00edgito en el mercado local. Probablemente habr\u00e1 apetito de minoristas, pero con el AL30 en torno al 9% es probable que el costo de financiamiento termine siendo bastante m\u00e1s alto que el AO27, que hoy est\u00e1 en la zona de 5%\u201d<\/strong>, advirti\u00f3 al respecto el economista Adri\u00e1n Yarde Buller, de Facimex Valores.<\/p>\n \u201cEsto muestra que el Gobierno duplica sus esfuerzos por conseguir financiamiento local<\/strong> para cubrir sus vencimientos en d\u00f3lares\u201d, sostuvo su colega Federico Machado, <\/strong>de Open.<\/p>\n \u201cSin duda el mensaje central es la profundizaci\u00f3n de la estrategia de financiamiento en moneda extranjera bajo jurisdicci\u00f3n local y la novedad del A028 es que vencer\u00e1 en el pr\u00f3ximo mandato presidencial<\/strong>. Esto sugiere que el Gobierno busca consolidar la captura de liquidez en d\u00f3lares del mercado dom\u00e9stico, extendiendo la curva de rendimientos hacia 2028 y validando la capacidad de absorci\u00f3n de la plaza local sin depender del acceso a los mercados internacionales\u201d apuntaron desde Puente.<\/p>\n Ambos bonos en d\u00f3lares \u2014Bonar 2027 y 2028<\/strong>\u2014 forman parte de un llamado que incluye la subasta de cinco instrumentos en pesos<\/strong>: uno a tasa fija, otro a tasa variable, dos ajustables por inflaci\u00f3n y uno indexado a la variaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial. El objetivo, con instrumentos por vencer de 108 a 913 d\u00edas en adelante, es refinanciar la deuda por $8 billones<\/strong> que vence la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n \u201cCon una situaci\u00f3n de liquidez que se mantiene holgada (cauci\u00f3n estable en la zona de 20% y el BCRA absorbiendo pesos a esa tasa en la rueda REPO por alrededor de $3 billones diarios en promedio durante los \u00faltimos 10 d\u00edas), se ve un men\u00fa pensado para aprovecharla ofreciendo instrumentos m\u00e1s largos<\/strong> con el objetivo de extender la duration<\/em> de la deuda\u201d, evalu\u00f3 el analista Valent\u00edn G\u00f3mez Garc\u00eda, de Adcap.<\/p>\n La convocatoria tambi\u00e9n contempla el canje del BONCER TZX26<\/strong>, t\u00edtulo que vence a fines de junio, por instrumentos similares con vencimientos a uno, dos y hasta tres a\u00f1os, en un intento por reordenar el perfil de vencimientos de la deuda en pesos. <\/strong>Es una medida de gesti\u00f3n proactiva de pasivos que busca descomprimir el perfil de vencimientos de junio de 2026\u2033, dijeron desde Puente.<\/p>\n El Gobierno comenz\u00f3 a hacer realidad la estrategia que esboz\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, al descartar la posibilidad de emitir deuda en el exterior para enfrentar…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":230504,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"saved_in_kubio":false,"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-230503","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=230503"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":230505,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503\/revisions\/230505"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/230504"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=230503"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=230503"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=230503"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}