<\/p>\n
El Gobierno comenz\u00f3 a hacer realidad la estrategia que esboz\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, al descartar la posibilidad de emitir deuda en el exterior<\/strong> para enfrentar los crecientes pagos en d\u00f3lares previstos para los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os.<\/p>\n Al convocar la Secretar\u00eda de Finanzas a la tradicional licitaci\u00f3n quincenal para refinanciar vencimientos inminentes en pesos por $8 billones<\/strong>, incluy\u00f3 en el llamado un segundo bono en d\u00f3lares, id\u00e9ntico al Bonar 2027<\/strong> (con tasa de inter\u00e9s del 6% anual<\/strong>, pagadera mensualmente), que empez\u00f3 a colocarse a fines de febrero y por el que ya capt\u00f3 US$751 millones<\/strong>, aunque con vencimiento un a\u00f1o posterior, es decir, en octubre de 2028<\/strong>.<\/p>\n Seg\u00fan el men\u00fa difundido recientemente, el Bonar 2028 en d\u00f3lares<\/strong> \u2014que tambi\u00e9n tendr\u00e1 un cupo de emisi\u00f3n de US$2000 millones<\/strong>\u2014 comenzar\u00e1 a ofrecerse al mercado este viernes, del mismo modo que la versi\u00f3n 2027, que se coloc\u00f3 por \u00faltima vez al 5,59%<\/strong>. Se ofrecer\u00e1 a un precio m\u00e1ximo de US$1015,33 por cada US$1000<\/strong>.<\/p>\n Esto implica que se licitar\u00e1 de manera progresiva a raz\u00f3n de US$250 millones por quincena<\/strong>, como su predecesor: US$150 millones<\/strong> el d\u00eda de la subasta (que definir\u00e1 su precio y costo) y US$100 millones adicionales<\/strong> al d\u00eda siguiente \u2014en este caso, el pr\u00f3ximo lunes\u2014, a ser asignados en esas condiciones y por prorrateo en caso de sobredemanda.<\/p>\n La novedad confirma que el Gobierno debi\u00f3 reformular su estrategia de financiamiento<\/strong> para afrontar los pagos de deuda en d\u00f3lares, al no lograr que la tasa de riesgo pa\u00eds<\/strong> descienda a los niveles pretendidos.<\/p>\n D\u00edas atr\u00e1s, Caputo hab\u00eda se\u00f1alado que ya ten\u00eda identificadas las fuentes de financiamiento para cubrir vencimientos por unos US$9000 millones<\/strong>, correspondientes a bonos que vencen en julio y enero<\/strong>, aunque sin precisar el origen de esos fondos.<\/p>\n Aqu\u00ed apareci\u00f3 una pista, aunque en el mercado persisten dudas sobre la recepci\u00f3n<\/strong> que podr\u00eda tener este nuevo t\u00edtulo. \u201cEs el mismo bono, con la misma estructura del de 2027, pensada para bancos, ahorristas y otros inversores. Pero hay una diferencia clave: vencer\u00e1 10 meses despu\u00e9s de finalizado el mandato de Milei<\/strong>. Eso seguramente implicar\u00e1 una tasa distinta, y habr\u00e1 que ver si el Gobierno est\u00e1 dispuesto a convalidarla\u201d, explic\u00f3 un analista de mercado, bajo condici\u00f3n de anonimato.<\/p>\n \u201cLes transmit\u00eds el riesgo pol\u00edtico y eso tendr\u00e1 un costo\u201d, insisti\u00f3.<\/p>\n \u201cEs positivo que el Gobierno busque acelerar la toma de financiamiento dom\u00e9stico en d\u00f3lares en momentos en que el escenario internacional se torn\u00f3 mucho m\u00e1s desafiante y las tasas en la curva soberana se mantienen en niveles de un d\u00edgito en el mercado local. Probablemente habr\u00e1 apetito de minoristas, pero con el AL30 en torno al 9% es probable que el costo de financiamiento termine siendo bastante m\u00e1s alto que el AO27, que hoy est\u00e1 en la zona de 5%\u201d<\/strong>, advirti\u00f3 al respecto el economista Adri\u00e1n Yarde Buller, de Facimex Valores.<\/p>\n \u201cEsto muestra que el Gobierno duplica sus esfuerzos por conseguir financiamiento local<\/strong> para cubrir sus vencimientos en d\u00f3lares\u201d, sostuvo su colega Federico Machado, <\/strong>de Open.<\/p>\n \u201cSin duda el mensaje central es la profundizaci\u00f3n de la estrategia de financiamiento en moneda extranjera bajo jurisdicci\u00f3n local y la novedad del A028 es que vencer\u00e1 en el pr\u00f3ximo mandato presidencial<\/strong>. Esto sugiere que el Gobierno busca consolidar la captura de liquidez en d\u00f3lares del mercado dom\u00e9stico, extendiendo la curva de rendimientos hacia 2028 y validando la capacidad de absorci\u00f3n de la plaza local sin depender del acceso a los mercados internacionales\u201d apuntaron desde Puente.<\/p>\n Ambos bonos en d\u00f3lares \u2014Bonar 2027 y 2028<\/strong>\u2014 forman parte de un llamado que incluye la subasta de cinco instrumentos en pesos<\/strong>: uno a tasa fija, otro a tasa variable, dos ajustables por inflaci\u00f3n y uno indexado a la variaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial. El objetivo, con instrumentos por vencer de 108 a 913 d\u00edas en adelante, es refinanciar la deuda por $8 billones<\/strong> que vence la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n \u201cCon una situaci\u00f3n de liquidez que se mantiene holgada (cauci\u00f3n estable en la zona de 20% y el BCRA absorbiendo pesos a esa tasa en la rueda REPO por alrededor de $3 billones diarios en promedio durante los \u00faltimos 10 d\u00edas), se ve un men\u00fa pensado para aprovecharla ofreciendo instrumentos m\u00e1s largos<\/strong> con el objetivo de extender la duration<\/em> de la deuda\u201d, evalu\u00f3 el analista Valent\u00edn G\u00f3mez Garc\u00eda, de Adcap.<\/p>\n La convocatoria tambi\u00e9n contempla el canje del BONCER TZX26<\/strong>, t\u00edtulo que vence a fines de junio, por instrumentos similares con vencimientos a uno, dos y hasta tres a\u00f1os, en un intento por reordenar el perfil de vencimientos de la deuda en pesos. <\/strong>Es una medida de gesti\u00f3n proactiva de pasivos que busca descomprimir el perfil de vencimientos de junio de 2026\u2033, dijeron desde Puente.<\/p>\n El Gobierno comenz\u00f3 a hacer realidad la estrategia que esboz\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, al descartar la posibilidad de emitir deuda en el exterior para enfrentar los crecientes pagos en d\u00f3lares previstos para los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os. Al convocar la Secretar\u00eda de Finanzas a la tradicional licitaci\u00f3n quincenal para refinanciar […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":230504,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-230503","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=230503"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":230505,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230503\/revisions\/230505"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/230504"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=230503"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=230503"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=230503"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}