<\/p>\n
Pablo Curat es economista. Hace 35 a\u00f1os fund\u00f3, junto a su colega Javier Mart\u00ednez Larrea, una consultor\u00eda (CML&A) especializada en ofrecer a empresas orientaci\u00f3n en finanzas, evaluaci\u00f3n de proyectos de inversi\u00f3n y gesti\u00f3n crediticia.<\/p>\n
Pero no solo trabaj\u00f3 en bancos p\u00fablicos y privados, sino que dedic\u00f3 buena parte de su vida profesional a su asesoramiento, lo que lo llev\u00f3 a ser consultor de organismos internacionales y director del Banco Central en tiempos de Macri. Es decir, es \u201cpalabra autorizada\u201d<\/strong> en la materia. Y est\u00e1 convencido de lo que pasa hoy con la pol\u00edtica monetaria de la administraci\u00f3n Milei y los bancos no es casual, sino causal.<\/strong><\/p>\n \u201cEl programa monetario, vigente desde julio 2025, es de control de agregados con tasa end\u00f3gena. Es decir, la tasa de inter\u00e9s no la determina el BCRA, sino el mercado en funci\u00f3n de las necesidades diarias de liquidez. El punto es que la experiencia internacional muestra que cuando la tasa se vuelve end\u00f3gena se activan din\u00e1micas que afectan negativamente el cr\u00e9dito y la estabilidad financiera al transferir la volatilidad de tasas al balance de los bancos\u00bb<\/strong>, advierte.<\/p>\n -\u00bfPorqu\u00e9 lo dice?<\/strong><\/p>\n -Al no poder predecir su costo de fondeo futuro, los bancos cargan al costo financiero una prima por riesgo de liquidez y tienden a reducir el volumen y el plazo de los pr\u00e9stamos. Pero esas<\/em> mayores tasas no implican m\u00e1s ganancias, porque el spread financiero les cae por las mayores p\u00e9rdidas que generan los cr\u00e9ditos morosos e incobrables.<\/p>\n -Suena como lo que estamos viendo y reflejan los \u00faltimos n\u00fameros…<\/strong><\/p>\n -\u00a1Es lo que estamos viendo! La suba de las tasas activas y las mayores p\u00e9rdidas por incobrabilidad afectan la oferta y demanda de cr\u00e9dito de empresas y familias. No en vano el cr\u00e9dito al sector privado en pesos cay\u00f3 10% en t\u00e9rminos reales en los \u00faltimos 3 meses<\/strong>, cuando hace un a\u00f1o crec\u00eda m\u00e1s del 50% real anual.<\/p>\n -\u00bfC\u00f3mo reaccionan a esto los bancos?<\/strong><\/p>\n -Se defienden. Con una rentabilidad real ya casi nula desde 2025, la l\u00f3gica de gesti\u00f3n cambia de la \u201cexpansi\u00f3n\u201d a la \u201csupervivencia\u201d y endurecen los est\u00e1ndares de cr\u00e9dito de forma proc\u00edclica<\/strong>. Si cada mora nueva da\u00f1a el balance sin filtro, el banquero extrema su prudencia para prestar.<\/p>\n -\u00bfPor qu\u00e9?<\/strong><\/p>\n –Porque llegaron a un punto en que las previsiones<\/strong> (el ratio sobre la cartera irregular cay\u00f3 del 159% al 94%, <\/em>y al ser menor al 100% cualquier peso adicional que entra en mora impacta directamente en su balance) se comen m\u00e1s del 75% del resultado neto<\/strong>. <\/strong><\/em>Es decir, el margen para absorber errores de gesti\u00f3n o m\u00e1s mora es casi nulo.<\/strong> Entonces, se vuelcan a <\/em>generar negocios comisionables y reducir costos salariales y no salariales (estructuras, sucursales, contratos, etc\u00e9tera) para compensar el deterioro del negocio de intermediaci\u00f3n financiera.<\/p>\n -O sea, menos \u00fatiles para la econom\u00eda. Parad\u00f3jico, porque esta administraci\u00f3n le reclamaba que vuelvan a actuar como bancos…<\/strong><\/p>\n -Claro, es que el sistema pasa a cuidar su solvencia, lo que lo vuelve menos \u00fatil para canalizar cr\u00e9dito a la econom\u00eda real. <\/strong>El ratio Capital\/Cr\u00e9dito Neto de Previsiones pasa a subir, pero no por mayor capitalizaci\u00f3n, sino por contracci\u00f3n de cartera y alza de las previsiones. Pero los m\u00e1s expuestos a financiar al consumo se ven forzados a capitalizaciones de urgencia, o salen del negocio y venden su licencia a otro jugador. Ya lo vimos, por caso,<\/em> en la capitalizaci\u00f3n reciente de Ual\u00e1 Bank, la venta de sucursales de CFA a Columbia, la venta de Cetelem a Revolut, la de VOII a Cocos, y la m\u00e1s reciente de Banco S\u00e1enz a Macro.<\/p>\n Pablo Curat es economista. Hace 35 a\u00f1os fund\u00f3, junto a su colega Javier Mart\u00ednez Larrea, una consultor\u00eda (CML&A) especializada en ofrecer a empresas orientaci\u00f3n en finanzas, evaluaci\u00f3n de proyectos de inversi\u00f3n y gesti\u00f3n crediticia. Pero no solo trabaj\u00f3 en bancos p\u00fablicos y privados, sino que dedic\u00f3 buena parte de su vida profesional a su asesoramiento, […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":230204,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-230203","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=230203"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230203\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":230205,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/230203\/revisions\/230205"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/230204"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=230203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=230203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=230203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}