<\/p>\n
La guerra en Medio Oriente cumple casi veinte d\u00edas y el estrecho de Ormuz \u2014por donde circula el 20% del petr\u00f3leo mundial\u2014 sigue pr\u00e1cticamente cerrado. El Brent roz\u00f3 los US$110 y, aunque baj\u00f3, se mantiene por encima de los US$100. En la Argentina, los precios de la nafta y el gasoil ya acumulan un aumento del 13% en las \u00faltimas tres semanas<\/strong>.<\/p>\n El presidente y CEO de YPF, Horacio Mar\u00edn<\/strong>, dijo que la l\u00f3gica es trasladar \u00fanicamente el impacto real de los costos y evitar aprovechar subas transitorias del mercado internacional. \u201cCuando sube, sube; cuando baja, baja\u201d<\/strong>, resumi\u00f3. <\/p>\n En la Ciudad de Buenos Aires, donde los precios son m\u00e1s bajos por la mayor competencia entre estaciones de servicio y una menor carga impositiva, el litro de nafta s\u00faper promedia los $1813 y el de gasoil, $1867<\/strong>. En lo que va del a\u00f1o, los combustibles acumulan una suba del 16%, mientras que el Brent avanz\u00f3 un 71%<\/strong>. Solo en marzo el incremento fue del 13%, tras haber bajado en enero cuando cay\u00f3 la cotizaci\u00f3n internacional.<\/p>\n Desde el 1 de marzo, cuando la escalada de tensiones en Medio Oriente aceler\u00f3 el alza del crudo, las refinadoras venden nafta y gasoil por debajo de sus costos. Seg\u00fan fuentes del sector que hablaron en reserva, hoy compran el barril a no menos de US$94 y lo venden 25% menos.<\/strong><\/p>\n Ese desfasaje tiene una explicaci\u00f3n concreta: la pol\u00edtica de precios vigente desde que el gobierno de Javier Milei<\/strong> liber\u00f3 completamente el mercado de combustibles fija el valor local del barril por paridad de exportaci\u00f3n \u2014el Brent con un descuento del 8% por retenciones, menos los costos de flete\u2014. Un mecanismo que funciona bien en tiempos de estabilidad, pero que se convierte en un torniquete cuando el crudo sube a la velocidad de una crisis.<\/p>\n El mercado local est\u00e1 dominado por cuatro grandes empresas: YPF concentra el 55% del despacho, seguida por Shell (19%), Axion (14%) y Puma Energy (5%).<\/strong> Dado el peso decisivo de la petrolera de control estatal, el resto prefiere esperar a ver qu\u00e9 hace YPF antes de actualizar sus propios precios. La compa\u00f1\u00eda no es solo una empresa: es el term\u00f3metro y el regulador informal del mercado.<\/strong><\/p>\n Hay otra se\u00f1al de alarma que los analistas monitorean de cerca: la brecha entre el canal mayorista y el minorista<\/strong>. Hasta hace pocas semanas, comprar combustible en el segmento mayorista era un 15% m\u00e1s barato que en las estaciones de servicio. Esa diferencia se redujo en un momento al 6% y ahora se ampli\u00f3 al 10% con los \u00faltimos aumentos <\/strong>de precios. Si el mayorista se encarece por encima del minorista, toda esa demanda podr\u00eda volcarse hacia las estaciones de servicio, con un resultado conocido: desabastecimiento puntual.<\/p>\n El mercado minorista representa el 70% del consumo total, mientras que el mayorista absorbe el 30% restante, con picos de demanda en los meses de cosecha \u2014que arrancan en abril\u2014. \u201cLa duraci\u00f3n del conflicto es la clave. Si dura poco, YPF puede sostener los precios sin subirlos mucho. Si se extiende, es muy dif\u00edcil desde lo econ\u00f3mico<\/strong>\u201d, dijo en reserva un ejecutivo del sector.<\/p>\n La Argentina produce 882.000 barriles diarios de petr\u00f3leo, de los cuales destina 570.400 al mercado dom\u00e9stico<\/strong> y exporta el resto. Esa posici\u00f3n exportadora convierte la crisis en una oportunidad de ingresos para el pa\u00eds, pero al mismo tiempo crea una tensi\u00f3n interna: cuanto m\u00e1s alto el precio internacional, m\u00e1s costoso resulta sostener un precio local subsidiado de facto.<\/p>\n Hasta la llegada del gobierno de Milei reg\u00eda una restricci\u00f3n que obligaba a las productoras a abastecer el mercado interno antes de exportar. La actual administraci\u00f3n dej\u00f3 de aplicarla, aunque la ley a\u00fan la habilita en situaciones de emergencia. \u201cHoy el sistema tiene una falla que se puede corregir v\u00eda precio o v\u00eda falta de refinaci\u00f3n<\/strong>\u201d, se\u00f1alaron fuentes del sector. En la pr\u00e1ctica, las empresas priorizan el abastecimiento \u2014a p\u00e9rdida\u2014 de sus clientes con contrato, tanto para nafta como para gasoil, y limitan la oferta al resto del mercado<\/strong>. Eso podr\u00eda derivar en desabastecimiento en algunas estaciones de servicio.<\/p>\n \u201cNo hay riesgo de abastecimiento si se deja que los precios hagan su trabajo. Si empezamos a manipular precios, ah\u00ed se puede complicar<\/strong>\u201d, advirti\u00f3 otro ejecutivo consultado. El diagn\u00f3stico es un\u00e1nime en privado: la crisis internacional es m\u00e1s grave de lo que sugieren los precios locales, y el margen para contenerla se achica a medida que la guerra se prolonga sin se\u00f1ales de resoluci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n En Estados Unidos \u2014el mayor productor del planeta, con m\u00e1s de 13,5 millones de barriles diarios\u2014 los combustibles subieron 25%<\/strong> desde que arranc\u00f3 la guerra. La preocupaci\u00f3n por el impacto inflacionario llev\u00f3 al gobierno de Donald Trump<\/strong> a intervenir antes de las elecciones legislativas de noviembre: levant\u00f3 las sanciones para la compra de petr\u00f3leo ruso<\/strong> y suspendi\u00f3 por 30 d\u00edas la centenaria ley Jones \u2014que exige que las mercanc\u00edas transportadas entre puertos estadounidenses sean llevadas en buques de bandera, construcci\u00f3n y propiedad americana\u2014 Brasil, por su parte, aplic\u00f3 derechos de exportaci\u00f3n al di\u00e9sel <\/strong>y prohibi\u00f3 la exportaci\u00f3n de otros productos.<\/p>\n La reciente suba del petr\u00f3leo responde casi exclusivamente a la tensi\u00f3n geopol\u00edtica. Si se miran solo los fundamentos del mercado, la oferta global supera actualmente a la demanda, y a comienzos de a\u00f1o las proyecciones situaban al Brent en torno a los US$60<\/strong>. El mundo produce unos 105 millones de barriles diarios, y cerca del 20% de ese volumen \u2014alrededor de 21 millones de barriles por d\u00eda\u2014 atraviesa el estrecho de Ormuz.<\/p>\n Por ese angosto paso estrat\u00e9gico de 35 kil\u00f3metros \u2014menos que la distancia entre Buenos Aires y Colonia\u2014 circulaban las exportaciones de Arabia Saudita (7,2 millones de barriles diarios), Emiratos \u00c1rabes Unidos (4,4 millones), Irak (3,6 millones), Kuwait (2,3 millones)<\/strong>, Ir\u00e1n (2,1 millones), Qatar (1,2 millones) y Bahr\u00e9in (200.000). El tr\u00e1nsito ya cay\u00f3 m\u00e1s de un 70% y el r\u00e9gimen iran\u00ed amenaz\u00f3 con que \u201cni una gota de petr\u00f3leo\u201d saldr\u00e1 del Golfo, al tiempo que advirti\u00f3 que el barril podr\u00eda llegar a US$200. \u201cSi los barcos no cruzan Ormuz, no hay nada que hacer\u201d<\/strong>, resumi\u00f3 un operador del sector.<\/p>\n La guerra en Medio Oriente cumple casi veinte d\u00edas y el estrecho de Ormuz \u2014por donde circula el 20% del petr\u00f3leo mundial\u2014 sigue pr\u00e1cticamente cerrado. El Brent roz\u00f3 los US$110 y, aunque baj\u00f3, se mantiene por encima de los US$100. 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