{"id":229509,"date":"2026-03-17T18:35:25","date_gmt":"2026-03-17T21:35:25","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229509"},"modified":"2026-03-17T18:35:26","modified_gmt":"2026-03-17T21:35:26","slug":"una-nueva-demanda-por-1580-millones-de-euros-por-los-bonos-cupon-pbi-amplia-un-litigio-contra-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229509","title":{"rendered":"Una nueva demanda por 1580 millones de euros por los bonos cup\u00f3n PBI ampl\u00eda un litigio contra la Argentina"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">El<a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/la-justicia-britanica-ordena-a-la-argentina-revelar-activos-para-avanzar-en-el-cobro-del-cupon-pbi-nid17022026\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/la-justicia-britanica-ordena-a-la-argentina-revelar-activos-para-avanzar-en-el-cobro-del-cupon-pbi-nid17022026\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\"> conflicto judicial por los denominados <strong>bonos cup\u00f3n PBI <\/strong><em>-GDP Warrants- <\/em><\/a>volvi\u00f3 a escalar con una <strong>nueva presentaci\u00f3n de los demandantes por \u20ac1580 millones (m\u00e1s de US$1800 millones) presentada en los tribunales de Londres<\/strong>, en la que fondos que litigan contra la Argentina reclaman pagos vinculados a distintos a\u00f1os. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La presentaci\u00f3n, impulsada por acreedores representados por el estudio Quinn Emanuel, <strong>ampl\u00eda el alcance del litigio m\u00e1s all\u00e1 del caso ya resuelto por 2013 <\/strong>y refuerza un frente que el mercado sigue de cerca, en momentos en que el Gobierno de Javier Milei busca mejorar las condiciones financieras antes de avanzar con una eventual vuelta al mercado de deuda. <strong>Entre fallos firmes y nuevos reclamos, el monto en juego ya supera los \u20ac3000 millones (m\u00e1s de US$3400 millones).<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El caso tiene como antecedente central el fallo favorable que los acreedores obtuvieron por el pago correspondiente a 2013, que qued\u00f3 firme tras ser confirmado en todas las instancias judiciales del Reino Unido. <strong>Ese juicio determin\u00f3 que la Argentina deb\u00eda abonar \u20ac1330 millones (US$1535 millones), cifra que asciende a alrededor de \u20ac1600 millones (US$1846 millones) al sumar los intereses <\/strong>acumulados a lo largo de m\u00e1s de una d\u00e9cada. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Sin embargo, pese a la sentencia definitiva,<strong> el pa\u00eds no avanz\u00f3 hasta ahora con ning\u00fan esquema de pago<\/strong> ni present\u00f3 una propuesta concreta de negociaci\u00f3n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Desde la Procuraci\u00f3n del Tesoro relativizaron el alcance de la nueva presentaci\u00f3n: \u201cNo se trata de un caso nuevo, sino de un litigio con sentencia firme desde 2024. <strong>Los demandantes buscan ahora ampliar el alcance del reclamo mediante una nueva presentaci\u00f3n,<\/strong> cuya resoluci\u00f3n quedar\u00e1 sujeta a lo que determine el tribunal\u201d, se\u00f1alaron. Seg\u00fan indicaron, el proceso <strong>\u201cno tendr\u00e1 una definici\u00f3n en el corto plazo\u201d<\/strong> y la Argentina continuar\u00e1 con su estrategia legal \u201cresguardando los intereses del Estado en l\u00ednea con lo actuado hasta el momento\u201d.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La nueva demanda presentada en Londres<strong> busca extender ese criterio a otros a\u00f1os \u2014en particular 2017, 2021 y 2022\u2014 <\/strong>y se basa en la discusi\u00f3n sobre la metodolog\u00eda utilizada para calcular el PBI, variable clave para determinar los pagos de estos instrumentos atados al crecimiento econ\u00f3mico. Seg\u00fan los demandantes, la inconsistencia en la serie oficial queda reflejada en que el nivel de actividad informado para 2013 resulta aproximadamente un 12,5% inferior al que surge de la metodolog\u00eda que la Justicia consider\u00f3 v\u00e1lida en el caso anterior.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El origen del conflicto se remonta a los cambios en la metodolog\u00eda de c\u00e1lculo del PBI implementados durante el segundo mandato de Cristina Kirchner. <strong>En 2014, el Indec actualiz\u00f3 el a\u00f1o base de las cuentas nacionales \u2014de 1993 a 2004\u2014, <\/strong>una modificaci\u00f3n que tuvo impacto directo en la medici\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico y, por lo tanto, en los pagos de estos instrumentos emitidos en los canjes de deuda de 2005 y 2010. Los acreedores sostienen que ese cambio alter\u00f3 las condiciones contractuales y redujo los niveles de actividad utilizados para gatillar los pagos.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" tabindex=\"0\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El origen del conflicto se remonta a los cambios en la metodolog\u00eda de c\u00e1lculo del PBI implementados durante el segundo mandato de Cristina Kirchner, con Axel Kicillof como ministro<\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Fabi\u00e1n Marelli &#8211; Archivo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Los bonos cup\u00f3n PBI son instrumentos que otorgan pagos adicionales si se cumplen tres condiciones, entre ellas que el crecimiento econ\u00f3mico supere un determinado umbral \u2014en torno al 3,2% anual\u2014 y que el nivel del producto supere ciertos valores establecidos en la serie original. La disputa gira en torno a cu\u00e1l es la metodolog\u00eda v\u00e1lida para medir esas variables. <strong>La Justicia brit\u00e1nica concluy\u00f3 que la Argentina deb\u00eda utilizar un criterio lo m\u00e1s cercano posible al aplicado entre 2006 y 2012, lo que dio lugar al fallo por el pago correspondiente a 2013.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Seg\u00fan un informe de la consultora Latam Advisors, esa sentencia ya es considerada como deuda no contingente en los an\u00e1lisis de sostenibilidad del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que implica que el organismo la trata como una obligaci\u00f3n efectiva dentro del perfil de deuda del pa\u00eds. El reporte tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que, a pesar de la instancia definitiva del juicio,<strong> no hubo avances concretos en negociaciones con los acreedores y que el monto contin\u00faa acumulando intereses.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En paralelo, el frente judicial se ampli\u00f3 a Estados Unidos. <strong>Los acreedores solicitaron el reconocimiento de la sentencia brit\u00e1nica en tribunales norteamericanos<\/strong>, un paso que, de prosperar, podr\u00eda habilitar acciones para ejecutar activos argentinos bajo esa jurisdicci\u00f3n y aumentar la presi\u00f3n para alcanzar un acuerdo. Seg\u00fan Latam Advisors, este proceso busca reforzar la capacidad de cobro del fallo y sumar una nueva v\u00eda de presi\u00f3n sobre el pa\u00eds.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">M\u00e1s all\u00e1 del plano legal,<strong> el caso empez\u00f3 a impactar en la din\u00e1mica de mercado. <\/strong>Un informe reciente de Morgan Stanley destac\u00f3 que los bonos cup\u00f3n PBI registraron subas en sus precios en lo que va del a\u00f1o y que su evoluci\u00f3n est\u00e1 fuertemente condicionada por los avances judiciales, a los que identifica como el principal catalizador.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En particular, los analistas se\u00f1alan que los t\u00edtulos denominados en euros cotizan actualmente en torno a los 10,4 centavos por cada euro de valor nominal, un nivel que ya incorpora una elevada probabilidad de cobro del pago correspondiente a 2013, estimado en unos 8 centavos por unidad. En contraste, los bonos en d\u00f3lares \u2014que enfrentan un escenario legal m\u00e1s incierto\u2014 operan cerca de los 3,6 centavos por d\u00f3lar de valor nominal, reflejando menores expectativas de recuperaci\u00f3n en el corto plazo.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El banco tambi\u00e9n advirti\u00f3 que eventuales avances judiciales o nuevas demandas por a\u00f1os posteriores podr\u00edan impulsar los precios por encima de los 12 centavos por unidad, mientras que <strong>un escenario adverso \u2014como fallos negativos o una eventual emisi\u00f3n de deuda sin resolver el litigio\u2014 tender\u00eda a postergar cualquier recuperaci\u00f3n significativa.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En ese contexto, Morgan Stanley se\u00f1al\u00f3 que la existencia de este litigio representa un factor relevante para cualquier intento de emisi\u00f3n de deuda en los mercados internacionales. <strong>Una resoluci\u00f3n del conflicto podr\u00eda facilitar el acceso al financiamiento externo, <\/strong>mientras que su prolongaci\u00f3n mantendr\u00eda abierto un foco de incertidumbre que los inversores siguen de cerca.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Para el mercado, <strong>el eje del conflicto ya no pasa por determinar si existe la obligaci\u00f3n de pago \u2014algo que qued\u00f3 definido en el caso de 2013\u2014 sino por cu\u00e1ndo y en qu\u00e9 condiciones podr\u00eda resolverse.<\/strong> Algunos an\u00e1lisis plantean que un acuerdo negociado o incluso un eventual pago podr\u00edan actuar como se\u00f1al positiva, mientras que la continuidad del litigio seguir\u00eda condicionando la percepci\u00f3n de riesgo sobre la Argentina.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">M\u00e1s que un litigio t\u00e9cnico sobre estad\u00edsticas, el caso de los bonos cup\u00f3n PBI se convirti\u00f3 en un<strong> <\/strong><em><strong>test <\/strong><\/em><strong>sobre la capacidad del pa\u00eds para cerrar frentes abiertos<\/strong> con acreedores y avanzar en la normalizaci\u00f3n de su relaci\u00f3n con los mercados financieros internacionales.<\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40 border border-bottom border-thin border-neutral-light-700\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El conflicto judicial por los denominados bonos cup\u00f3n PBI -GDP Warrants- volvi\u00f3 a escalar con una nueva presentaci\u00f3n de los demandantes por \u20ac1580 millones (m\u00e1s de US$1800 millones) presentada en los tribunales de Londres, en la que fondos que litigan contra la Argentina reclaman pagos vinculados a distintos a\u00f1os. La presentaci\u00f3n, impulsada por acreedores representados [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":229510,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-229509","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/229509","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=229509"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/229509\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":229511,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/229509\/revisions\/229511"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/229510"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=229509"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=229509"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=229509"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}