{"id":229026,"date":"2026-03-12T21:27:05","date_gmt":"2026-03-13T00:27:05","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229026"},"modified":"2026-03-12T21:27:06","modified_gmt":"2026-03-13T00:27:06","slug":"sospechas-en-el-mercado-por-movimientos-en-bonos-y-apuestas-antes-de-conocerse-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229026","title":{"rendered":"Sospechas en el mercado por movimientos en bonos y apuestas antes de conocerse la inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

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El dato de inflaci\u00f3n de febrero<\/strong>, que se ubic\u00f3 en 2,9%<\/strong><\/a>, dej\u00f3 este jueves sospechas entre operadores del mercado financiero<\/strong> por movimientos que registraron activos espec\u00edficos antes de su publicaci\u00f3n por parte del Indec<\/strong>. Seg\u00fan reconstruyeron inversores y analistas consultados por LA NACION,<\/strong> en horas previas comenzaron a observarse operaciones que parec\u00edan anticipar un n\u00famero m\u00e1s alto que el que esperaba el mercado, lo que podr\u00eda constituir un indicio de uso de informaci\u00f3n privilegiada<\/strong> si algunos participantes conocieron el dato antes de su difusi\u00f3n. De verificarse, constituye un delito.<\/p>\n

Seg\u00fan el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong> del Banco Central (BCRA)<\/strong>, las proyecciones privadas apuntaban a una inflaci\u00f3n cercana al 2,7%<\/strong> para febrero<\/a>, mientras que desde el propio Gobierno se hab\u00eda se\u00f1alado que el \u00edndice mostrar\u00eda una desaceleraci\u00f3n respecto de enero.<\/p>\n

Sin embargo, seg\u00fan operadores del mercado, alrededor de las 14.30 comenzaron a circular versiones<\/strong> entre inversores y en chats de traders<\/em> que suger\u00edan un dato m\u00e1s alto. A partir de ese momento algunos participantes empezaron a detectar cambios en el posicionamiento de los inversores<\/strong>. Este medio confirm\u00f3 con dos fuentes independientes entre s\u00ed que conoc\u00edan el dato antes de su publicaci\u00f3n oficial, que hizo el Indec a las 16. <\/p>\n

\u201cLo ten\u00edamos desde las 14.30. Todo el mercado m\u00e1s o menos lo rumore\u00f3 por ese horario<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 un operador de una de las principales sociedades de Bolsa del pa\u00eds que pidi\u00f3 no ser identificado. Seg\u00fan explic\u00f3, despu\u00e9s de ese momento se observ\u00f3 una rotaci\u00f3n hacia cobertura inflacionaria<\/strong>, con mayor demanda por bonos ajustados por CER<\/strong> y ventas en t\u00edtulos a tasa fija<\/strong>.<\/p>\n

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A las 15.33 se observ\u00f3 compras de bonos CER con vencimiento mayo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Entre los instrumentos mencionados aparecen bonos del Tesoro ajustados por CER con vencimiento en 2026<\/strong>, como el Boncer TZX15Y6 (15 de mayo de 2026)<\/strong> y el TZX29Y6 (29 de mayo de 2026)<\/strong>, que comenzaron a registrar mayor demanda durante la tarde.<\/p>\n

Seg\u00fan datos del mercado y testimonios de operadores, los bonos CER m\u00e1s l\u00edquidos llegaron a mostrar subas de entre 0% y 0,6% durante la rueda<\/strong>, mientras que la curva de instrumentos a tasa fija oper\u00f3 ofrecida<\/strong>, con bajas concentradas en el tramo medio de entre -0,1% y -0,5% en la mayor\u00eda de los papeles<\/strong>. Entre estos \u00faltimos se mencionan letras del Tesoro a tasa fija<\/strong>, como la LECAP S31L6<\/strong>, con vencimiento el 31 de julio de 2026<\/strong>.<\/p>\n

Otro operador consultado se\u00f1al\u00f3 que el cambio en el posicionamiento se volvi\u00f3 visible en la operatoria intradiaria. \u201cS\u00ed, se filtr\u00f3 el dato y empezaron a pagar CER y vender tasa fija<\/strong>\u201d, sostuvo. Seg\u00fan su reconstrucci\u00f3n, cerca de las 15.30 comenzaron a desarmarse posiciones en t\u00edtulos a tasa fija<\/strong>, mientras que minutos antes de las 16 \u2014hora habitual de difusi\u00f3n del IPC por parte del Indec\u2014<\/strong> aparecieron ventas en algunas letras.<\/p>\n

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Movimiento en Bono Cer mayo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En el mercado explican que conocer previamente el n\u00famero de inflaci\u00f3n puede permitir anticipar movimientos en los precios de los activos<\/strong>. En general, una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta de lo esperado favorece a los bonos ajustados por CER –<\/strong>suben de precio-, que indexan su capital por la evoluci\u00f3n del IPC, mientras que reduce el atractivo relativo de los instrumentos a tasa fija<\/strong>.<\/p>\n

\u201cEn los grupos de <\/strong>traders <\/strong><\/em>siempre hay alguien que lo difunde. Nunca se sabe si el que lo dice tiene informaci\u00f3n o est\u00e1 especulando, pero esta vez el n\u00famero se termin\u00f3 confirmando<\/strong>\u201d, agreg\u00f3 otro operador.<\/p>\n

El movimiento previo al dato tambi\u00e9n se reflej\u00f3 en Polymarket<\/strong>, una plataforma de mercados de predicci\u00f3n<\/strong> donde los usuarios apuestan dinero sobre el resultado de distintos eventos, entre ellos indicadores econ\u00f3micos.<\/p>\n

En este tipo de plataformas los participantes compran \u201cacciones\u201d de un resultado posible<\/strong> que pagan US$1 si el evento ocurre<\/strong> y US$0 si no sucede<\/strong>, mientras que el precio refleja la probabilidad que el mercado asigna a ese escenario<\/strong>. En el contrato abierto para la inflaci\u00f3n mensual de la Argentina en febrero<\/strong>, el volumen total negociado fue cercano a US$91.000<\/strong>. Hasta poco antes de las 15.30<\/strong>, el escenario m\u00e1s probable en esa plataforma era un rango de inflaci\u00f3n de entre 2,5% y 2,7%<\/strong>.<\/p>\n

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15,30 tambi\u00e9n se observaron ventas en el mercado de Lecaps<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Sin embargo, durante la \u00faltima media hora previa a la publicaci\u00f3n oficial el mercado cambi\u00f3 abruptamente y la opci\u00f3n de entre 2,8% y 3% pas\u00f3 a concentrar pr\u00e1cticamente toda la probabilidad<\/strong>, rango que finalmente result\u00f3 correcto con el dato de 2,9%<\/strong>.<\/p>\n

Las ganancias individuales visibles en esa plataforma fueron relativamente peque\u00f1as \u2014en algunos casos del orden de cientos de d\u00f3lares<\/strong>\u2014, aunque las cuentas operan de forma pseud\u00f3nima<\/strong> y un mismo usuario puede utilizar m\u00faltiples billeteras o cuentas<\/strong>, lo que dificulta determinar si las apuestas corresponden a distintos operadores o a uno solo.<\/p>\n

Adem\u00e1s, este tipo de plataformas no est\u00e1n bajo supervisi\u00f3n de los reguladores del mercado local<\/strong>. Operadores consultados se\u00f1alaron que muchos usuarios acceden a estos mercados mediante cuentas y billeteras radicadas en el exterior<\/strong>, lo que limita la capacidad de control de las autoridades argentinas.<\/p>\n

Para varios participantes del mercado, la coincidencia entre los rumores que comenzaron a circular durante la tarde, los movimientos en bonos y el cambio en las apuestas en los mercados de predicci\u00f3n<\/strong> constituye un indicio de que el dato de inflaci\u00f3n pudo haber circulado entre algunos operadores antes de su publicaci\u00f3n oficial.<\/p>\n

No es la primera vez que aparecen comentarios de este tipo alrededor de la difusi\u00f3n del \u00edndice de precios. El mes pasado, cuando se public\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n de enero \u2014que tambi\u00e9n termin\u00f3 en 2,9%\u2014<\/strong>, algunos operadores ya hab\u00edan se\u00f1alado movimientos inusuales en los precios de bonos en pesos en las horas previas a la publicaci\u00f3n oficial.<\/p>\n

El Indec<\/strong> publica el \u00edndice de precios bajo un protocolo de difusi\u00f3n simult\u00e1nea<\/strong>, que establece que el informe puede ser entregado con anticipaci\u00f3n \u00fanicamente al Ministerio de Econom\u00eda y al Banco Central<\/strong>, bajo estrictas condiciones de embargo<\/strong> hasta el momento de su publicaci\u00f3n oficial. <\/p>\n

Ante consultas sobre el tema, desde la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV)<\/strong> se\u00f1alaron que \u201clas investigaciones de la CNV, si las hubiera, son secretas por ley\u201d<\/strong>. En el Ministerio de Econom\u00eda no respondieron la consulta de este medio.<\/p>\n

La normativa vigente considera que utilizar informaci\u00f3n relevante antes de su difusi\u00f3n p\u00fablica para operar en el mercado<\/strong> puede constituir uso de informaci\u00f3n privilegiada<\/strong>, una pr\u00e1ctica prohibida por la legislaci\u00f3n argentina y que contempla sanciones administrativas y penales<\/strong>.<\/p>\n

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