{"id":229020,"date":"2026-03-12T20:25:53","date_gmt":"2026-03-12T23:25:53","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229020"},"modified":"2026-03-12T20:25:54","modified_gmt":"2026-03-12T23:25:54","slug":"economia-pago-menos-por-tomar-dolares-y-renovo-todo-lo-que-le-vencia-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=229020","title":{"rendered":"Econom\u00eda pag\u00f3 menos por tomar d\u00f3lares y renov\u00f3 todo lo que le venc\u00eda en pesos"},"content":{"rendered":"

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El Gobierno capt\u00f3 otros US$150 millones de la plaza local<\/strong> con el nuevo tramo de emisi\u00f3n secuenciada del Bonar 2027 <\/strong>(AO27), a un costo del 5,59%<\/strong>, inferior en 30 puntos b\u00e1sicos<\/strong> al validado hace dos semanas, cuando comenz\u00f3 a ofrecerlo a fines de febrero.<\/p>\n

A la vez, no solo logr\u00f3 renovar el total de la deuda en pesos<\/strong> que le vence en los pr\u00f3ximos d\u00edas, al colocar distintos tipos de nuevos bonos en esa moneda por $10,42 billones<\/strong>, cuando le venc\u00edan unos $9,6 billones<\/strong>. Esto le permitir\u00e1 sumar a sus ahorros unos $820.000 millones la pr\u00f3xima semana<\/strong>. <\/p>\n

Si bien ambos resultados estaban descontados por los analistas locales, no se puede soslayar que son dos datos que confirman que se mantiene el buen clima financiero<\/strong>, aun cuando est\u00e1 a la vista que la econom\u00eda real no logra sacarse de encima sus principales problemas<\/strong>.<\/p>\n

El papel en d\u00f3lares<\/strong>, que atrae a inversores y ahorristas porque paga una cuota mensual de intereses del 6% anual<\/strong>, fue colocado esta vez a US$1011,89 por cada US$1000 nominales<\/strong> (contra los US$1004,50<\/strong> previos), tras receptar ofertas de compra por US$436 millones<\/strong>. Es un monto 50% inferior<\/strong> a los US$868 millones<\/strong> registrados hace quince d\u00edas.<\/p>\n

Ese achicamiento de la demanda<\/strong>, sin embargo, muestra que Econom\u00eda no deber\u00eda tener ma\u00f1ana inconveniente alguno<\/strong> cuando, al mismo precio resultante de la colocaci\u00f3n de hoy<\/strong>, ponga en la segunda vuelta otros US$100 millones de este papel<\/strong> a disposici\u00f3n del mercado.<\/p>\n

As\u00ed elevar\u00eda de US$400 a US$500 millones<\/strong> el total ya tomado. Es un monto que supone un 25% de los US$2000 millones<\/strong> que busca obtener por esta v\u00eda de ac\u00e1 a fines de mayo<\/strong> para tener cubierto, a su vez, el 48% de los US$42.000 millones<\/strong> que deber\u00e1 pagar el 9 de julio<\/strong> a los bonistas que mantienen en cartera papeles de la deuda reestructurada por \u00faltima vez a fines de 2020<\/strong>.<\/p>\n

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El nuevo secretario de finanzas, Federico Furiase, en su debut formal como tal.<\/span>LN+<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cLa colocaci\u00f3n del AO27 a una tasa de 5,59% valida la continuidad de la estrategia oficial de profundizar el cr\u00e9dito en d\u00f3lares bajo jurisdicci\u00f3n local. Esto le permite al Gobierno seguir utilizando el mercado dom\u00e9stico para la gesti\u00f3n de su programa financiero<\/strong>, apoyado en un apetito de los inversores locales que esperamos se mantenga firme en las pr\u00f3ximas emisiones, permitiendo al Tesoro gestionar sus compromisos sin depender exclusivamente del acceso a los mercados internacionales\u201d, evaluaron desde Puente.<\/p>\n

A su vez la subasta en pesos<\/strong>, cerrada antes de que se conociera que la inflaci\u00f3n no hab\u00eda bajado en febrero<\/strong>, revel\u00f3 a la vez un mayor apetito de los inversores locales por cubrirse de ese esmeril<\/strong>. De hecho, el 65% de los pesos captados<\/strong> llegaron por la colocaci\u00f3n de instrumentos con capital indexado por CER<\/strong>, y m\u00e1s del 46%<\/strong> correspondi\u00f3 a instrumentos con vencimiento a 60 y 198 d\u00edas<\/strong>, con tasas que fueron del 0,37% al 5,09%<\/strong>, seg\u00fan el caso.<\/p>\n

Ese dato muestra que el mercado ya asume que el proceso de desinflaci\u00f3n enfrenta desaf\u00edos importantes en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>, raz\u00f3n por la cual muchos inversores no quieren exponerse a sorpresas<\/strong>. De all\u00ed que los papeles a tasa fija<\/strong>, que hasta aqu\u00ed hab\u00edan sido los preferidos por el mercado<\/strong>, hayan quedado en una consideraci\u00f3n secundaria<\/strong> (aportaron $2,62 billones<\/strong>), a pesar de haberse validado tasas del 34,96% al 36,07% nominal anual<\/strong> (2,53% al 2,60% mensual<\/strong>) para emisiones a 60 y 198 d\u00edas<\/strong>.<\/p>\n

La refinanciaci\u00f3n se daba por descontada ya que los datos marcaban que los bancos contaban con un excedente de liquidez de los bancos mayor a los $3 billones, parte importante que buscar\u00edan derivar a bonos (costos en especial). Eso se supon\u00eda que permitir\u00eda al Gobierno refinanciar el vencimiento sin necesidad de convalidar primas mayores a la vigentes en el mercado secundario.<\/strong><\/p>\n

Y finalmente las tasas convalidadas estuvieron <\/strong>\u201cbastante en sinton\u00eda con las previas del mercado\u201d que luego reaccionar\u00eda mal al dato de inflaci\u00f3n divulgado, hizo notar el analista Salvador Vitelli.<\/p>\n

Para los analistas de Puente, el resultado en pesos \u201creafirma la tendencia observada durante el a\u00f1o, donde el Tesoro act\u00faa como un mecanismo de absorci\u00f3n de la liquidez inyectada por el Banco Central mediante la compra de reservas<\/strong>\u201d.<\/p>\n

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