{"id":228340,"date":"2026-03-06T14:48:05","date_gmt":"2026-03-06T17:48:05","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=228340"},"modified":"2026-03-06T14:48:07","modified_gmt":"2026-03-06T17:48:07","slug":"los-depositos-en-dolares-pasaron-a-ser-el-principal-soporte-de-las-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=228340","title":{"rendered":"Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares pasaron a ser el principal soporte de las reservas"},"content":{"rendered":"

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Los encajes bancarios en d\u00f3lares<\/strong>, es decir, la porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos captados en moneda extranjera del p\u00fablico que los bancos mantienen \u201cen resguardo\u201d para cumplir con la normativa prudencial o al sobreintegrarla, pasaron a ser a comienzos de este mes el principal soporte de las reservas internacionales (RR.II.) del Banco Central (BCRA).<\/strong><\/p>\n

Esos fondos alcanzaron en los \u00faltimos d\u00edas los US$18.998 millones, con lo que desplazaron de ese lugar al <\/strong>swap <\/strong><\/em>chino (valuado en US$18.773 millones), apoyados en el salto de US$790 millones que registraron los dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares el lunes<\/strong>, luego que la entidad comandada por Santiago Bausilli pagara los US$1004 millones que correspond\u00edan por una cuota de amortizaci\u00f3n del Bopreal 2026, el bono entregado en 2024 a importadores para cancelar deuda asumida con ellos por la administraci\u00f3n Fern\u00e1ndez.<\/p>\n

Considerando que la tenencia total de reservas cerr\u00f3 ese d\u00eda en US$46.517 millones <\/strong>(ahora cayeron a US$45.825 millones seg\u00fan el \u00faltimo dato preliminar, pese a que la entidad adquiri\u00f3 ayer en el mercado US$124 millones \u2014la mayor compra desde el 20 de febrero\u2014), ese respaldo a las colocaciones en bancos que est\u00e1 en cuentas del BCRA explicaba aquel d\u00eda el 40,82% de las reservas<\/strong> internacionales argentinas.<\/p>\n

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Ahorros bajo el colch\u00f3n<\/span>Daniel Basualdo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El resto se reparte entre lo que aporta el swap <\/em>chino (tambi\u00e9n en torno al 40,35%), los pr\u00e9stamos que el BCRA tom\u00f3 v\u00eda repos <\/em>con bancos comerciales internacionales (16,2%) y los fondos prestados por el Banco de Basilea u organismos internacionales (menos del 5% restante).<\/p>\n

Lo concreto es que ese d\u00eda este tipo de colocaciones alcanzaron un nuevo e in\u00e9dito r\u00e9cord, al cerrar en US$39.105 millones con lo que ya \u201csubieron US$10.000 millones al cabo de los \u00faltimos 11 meses\u201d<\/strong>, destac\u00f3 el economista Am\u00edlcar Collante, de Profit Consultores.<\/p>\n

De este modo, los ahorristas que atesoran d\u00f3lares en cuentas bancarias locales pasaron a ser el principal soporte de las reservas del BCRA, un hecho in\u00e9dito<\/strong>.<\/p>\n

Entre los factores que explican esta din\u00e1mica se encuentra la liberaci\u00f3n a comienzos de a\u00f1o de los fondos vinculados al r\u00e9gimen de regularizaci\u00f3n de activos<\/strong>. Hay que recordar que, una vez finalizadas las distintas etapas del blanqueo, parte de los d\u00f3lares que permanecieron inmovilizados para evitar pago de penalidades comenzaron a incorporarse al sistema financiero, impulsando el crecimiento del stock <\/em>de este tipo de dep\u00f3sitos.<\/p>\n

A la vez, tomando en cuenta el encaje promedio vigente del 25% <\/strong>para colocaciones a la vista (que explican casi el 75% de ellas), la obligatoriedad que los bancos tienen es hoy de mantener en esas cuentas unos US$10.000 millones. Si a eso se agrega que ya hay unos US$20.250 millones cedidos a individuos y empresas en pr\u00e9stamos (cifra tambi\u00e9n r\u00e9cord), a las entidades les quedar\u00eda una capacidad prestable en esa moneda tambi\u00e9n en torno a los US$10.000 millones.<\/strong><\/p>\n

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Nuevo m\u00e1ximo para los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La sostenida expansi\u00f3n de estos dep\u00f3sitos da muestra de una fuerte confianza en la salud del sistema bancario local <\/strong>y en el nuevo marco econ\u00f3mico, que incluye el orden fiscal y en el que el Gobierno propicia casi a diario el bimonetarismo y el blanqueo e incipiente incorporaci\u00f3n de las divisas que los argentinos fueron acumulando \u201cen el colch\u00f3n\u201d durante d\u00e9cadas.<\/p>\n

De hecho, el Banco Naci\u00f3n acaba de lanzar una publicidad que busca estimular este tipo de colocaciones, ahora que la ley de Inocencia Fiscal fue promulgada semanas atr\u00e1s.<\/p>\n

\u201cEsto se dio ahora por un factor puntual, que es que subieron los dep\u00f3sitos fuerte por el pago de Bopreal. Pero la pel\u00edcula muestra que hay un factor m\u00e1s estructural y que se relaciona con el crecimiento sostenido de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares<\/strong>\u201d, explic\u00f3 al respecto el economista Federico Machado, de Econom\u00eda Open.<\/p>\n

\u201cVisto de este modo, que los encajes pasen a ser el principal componente de las RR.II. no es raro, pero no quita el problema de la escasez de reservas propias del BCRA<\/strong>, que, si descontamos todos los pasivos a 12 meses, son a\u00fan hoy negativas en el orden de 3.000 millones\u201d, apunt\u00f3 el analista.<\/p>\n

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