<\/p>\n
La Argentina mantuvo en los \u00faltimos meses conversaciones con varios pa\u00edses con los que el Gobierno de Javier Milei<\/strong> construy\u00f3 buenas relaciones desde su llegada al poder sobre posibles cr\u00e9ditos bilaterales, seg\u00fan confirm\u00f3 LA NACION<\/em> con fuentes que tienen conocimiento directo del tema.<\/p>\n El pr\u00f3ximo vencimiento relevante que enfrenta el pa\u00eds es el pago de US$4200 millones el 9 de julio<\/strong> a bonistas privados, un compromiso que aparece en el radar del equipo econ\u00f3mico mientras analiza distintas v\u00edas de financiamiento. En el Ministerio de Econom\u00eda se limitaron a responder: \u201cTodo lo que se defina se anunciar\u00e1 oficialmente\u201d.<\/p>\n Entre esas opciones aparece la posibilidad de pr\u00e9stamos entre pa\u00edses<\/strong>, una alternativa que eval\u00faa el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, para conseguir recursos que el Gobierno considera potencialmente m\u00e1s baratos que una colocaci\u00f3n de deuda en los mercados internacionales. La idea fue, de hecho, una de las que m\u00e1s sorpresa gener\u00f3 entre inversores y analistas que mantuvieron reuniones con funcionarios del equipo econ\u00f3mico en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n Entre los pa\u00edses involucrados estar\u00edan Estados Unidos, Israel e Italia<\/strong>, con los que Milei mantiene un alineamiento geopol\u00edtico desde que inici\u00f3 su gesti\u00f3n. Esos contactos fueron mencionados en reuniones del equipo econ\u00f3mico con algunos de los inversores con los que se reunieron en las \u00faltimas semanas. Las conversaciones se mantienen en distintos niveles del Gobierno: el Tesoro argentino, la Canciller\u00eda y el Banco Central (BCRA)<\/strong>.<\/p>\n En el caso de Estados Unidos, en el Gobierno suelen destacar el respaldo pol\u00edtico que recibi\u00f3 la Argentina en la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, que deriv\u00f3 en un nuevo programa por US$20.000 millones<\/strong>. Adem\u00e1s, el Tesoro norteamericano habilit\u00f3 una l\u00ednea de swap por hasta US$20.000 millones<\/strong>, de la cual se activaron US$2500 millones antes de las elecciones<\/strong> como parte del apoyo financiero al programa econ\u00f3mico.<\/p>\n Caputo explic\u00f3 en varias ocasiones que el objetivo es evitar pagar tasas que el equipo econ\u00f3mico considera todav\u00eda demasiado elevadas para el pa\u00eds<\/strong>. Cuando el Ministerio de Econom\u00eda trabajaba a comienzos de a\u00f1o con bancos internacionales en una eventual colocaci\u00f3n en Nueva York, las estimaciones del mercado ubicaban el rendimiento de la Argentina por encima del 9,5% anual para un bono a diez a\u00f1os<\/strong>, un nivel que finalmente llev\u00f3 al Gobierno a postergar la operaci\u00f3n.<\/p>\n En el mercado identifican adem\u00e1s que la escalada del conflicto en Medio Oriente \u2014en particular la guerra con Ir\u00e1n\u2014 podr\u00eda retrasar algunas de estas alternativas de financiamiento<\/strong>, al aumentar la cautela de los inversores y complicar el contexto internacional para los pa\u00edses emergentes. De todos modos, en el Gobierno aseguran ante los inversores que la Argentina no tiene apuro en cerrar ninguna de esas l\u00edneas en el corto plazo<\/strong>.<\/p>\n En los mercados internacionales, sin embargo, algunos analistas consideran que el regreso a los mercados de deuda podr\u00eda ser una pieza importante para consolidar la estabilizaci\u00f3n financiera del pa\u00eds<\/strong>.<\/p>\n En enero, cuando el Tesoro afront\u00f3 un pago de US$4200 millones<\/strong> con acreedores privados, el Gobierno utiliz\u00f3 una combinaci\u00f3n de recursos propios y financiamiento. Una parte de los fondos provino de un repo estructurado por el Banco Central con t\u00edtulos en d\u00f3lares como garant\u00eda<\/strong>, una operaci\u00f3n que permiti\u00f3 obtener US$3000 millones a una tasa cercana al 7,4% anual<\/strong>.<\/p>\n En paralelo, el BCRA compr\u00f3 cerca de US$3000 millones en el mercado cambiario en lo que va del a\u00f1o<\/strong>. En el equipo econ\u00f3mico consideran que esas reservas \u2014junto con los ingresos previstos por privatizaciones<\/strong>\u2014 podr\u00edan utilizarse para afrontar pagos de deuda mientras el pa\u00eds posterga su regreso a los mercados internacionales.<\/p>\n Informes recientes de bancos como Citi, JP Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Wells Fargo y Bank of America<\/strong> coincidieron en que la econom\u00eda argentina logr\u00f3 avances relevantes bajo el gobierno de Milei, especialmente en el frente fiscal y en la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, los reportes tambi\u00e9n advirtieron que el pa\u00eds todav\u00eda enfrenta fragilidades en el frente externo<\/strong>, principalmente por el bajo nivel de reservas del BCRA y la necesidad de normalizar el mercado cambiario<\/strong>. Varios de ellos tambi\u00e9n se\u00f1alaron que la Argentina aparece entre las econom\u00edas m\u00e1s expuestas a una eventual prolongaci\u00f3n del conflicto en Medio Oriente.<\/p>\n En ese contexto, algunos analistas sostienen que recuperar el acceso al financiamiento internacional ayudar\u00eda a fortalecer la posici\u00f3n externa<\/strong> y evitar que la acumulaci\u00f3n de reservas se vea erosionada por los vencimientos de deuda de los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n De acuerdo con un informe de la consultora GMA Capital<\/strong>, la Argentina enfrenta vencimientos por unos US$30.000 millones entre 2026 y 2027<\/strong>, si se consideran los compromisos con bonistas privados y el FMI, netos de desembolsos del organismo.<\/p>\n El Gobierno, en cambio, considera que el riesgo pa\u00eds \u2014que se mantiene por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos\u2014 todav\u00eda no refleja plenamente los avances del programa econ\u00f3mico<\/strong> y que una emisi\u00f3n en estas condiciones implicar\u00eda pagar una tasa demasiado alta.<\/p>\n Entre las opciones que analiza el equipo econ\u00f3mico tambi\u00e9n aparece la colocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares bajo legislaci\u00f3n local<\/strong> \u2014una herramienta que el Gobierno ya utiliz\u00f3 en febrero y que podr\u00eda ampliarse por encima del tope de US$2000 millones<\/strong>\u2014, adem\u00e1s de la eventual reactivaci\u00f3n de una parte del swap con China<\/strong> y la utilizaci\u00f3n de la l\u00ednea financiera abierta con Estados Unidos<\/strong>, algo que Caputo mencion\u00f3 p\u00fablicamente en varias oportunidades.<\/p>\n La Argentina mantuvo en los \u00faltimos meses conversaciones con varios pa\u00edses con los que el Gobierno de Javier Milei construy\u00f3 buenas relaciones desde su llegada al poder sobre posibles cr\u00e9ditos bilaterales, seg\u00fan confirm\u00f3 LA NACION con fuentes que tienen conocimiento directo del tema. 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