{"id":228238,"date":"2026-03-05T17:27:03","date_gmt":"2026-03-05T20:27:03","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=228238"},"modified":"2026-03-05T17:27:08","modified_gmt":"2026-03-05T20:27:08","slug":"la-decision-de-caputo-detras-de-la-salida-de-un-funcionario-clave-de-su-equipo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=228238","title":{"rendered":"La decisi\u00f3n de Caputo detr\u00e1s de la salida de un funcionario clave de su equipo"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">La <strong>renuncia del ahora exsecretario de Finanzas, Alejandro Lew, <\/strong>tuvo como motivo central la decisi\u00f3n del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, de postergar la vuelta de la Argentina a los mercados internacionales de deuda a la <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/aunque-recibio-una-propuesta-el-gobierno-posterga-la-vuelta-al-mercado-internacional-de-deuda-nid28012026\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/aunque-recibio-una-propuesta-el-gobierno-posterga-la-vuelta-al-mercado-internacional-de-deuda-nid28012026\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">espera de mejores condiciones de financiamiento que permitan al pa\u00eds acceder a tasas m\u00e1s bajas y explorar otras alternativas.<\/a><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Lew hab\u00eda asumido hac\u00eda menos de cuatro meses con la misi\u00f3n \u2014y tambi\u00e9n con el objetivo personal\u2014 de <strong>reabrir una puerta que permanece cerrada para la Argentina desde hace ocho a\u00f1os. La decisi\u00f3n pol\u00edtica de no avanzar precipit\u00f3 su salida, <\/strong>un proceso que comenz\u00f3 a definirse a principios de febrero, seg\u00fan pudo reconstruir LA NACION.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La semana pasada, <strong>Caputo hab\u00eda posteado en X que la renuncia de su secretario de Finanzas se daba tras una \u201ctransici\u00f3n ordenada\u201d y que respond\u00eda a \u201crazones personales\u201d<\/strong>, sin brindar mayores detalles. En su reemplazo fue designado el hasta ahora director del Banco Central (BCRA) y miembro del equipo econ\u00f3mico, Federico Furiase.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">No cambia que Argentina haga una emisin internacional que una local. Tenemos que mejorar la posicin tcnica. Nuestra poltica va a ser repagar esos bonos globales vendiendo activos y con financiamiento alternativo, dijo Caputo este jueves.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u201cAlejandro continuar\u00e1 colaborando con el equipo econ\u00f3mico en tareas vinculadas a su experiencia y trayectoria, aportando su conocimiento y profesionalismo\u201d<\/strong>, escribi\u00f3 Caputo. Este medio pudo confirmar que no hubo tensi\u00f3n entre ambos, sino una diferencia de criterios en un punto central de la estrategia financiera.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>Lew hab\u00eda reemplazado a Pablo Quirno<\/strong> cuando fue designado canciller por el presidente Javier Milei. El economista ven\u00eda de m\u00e1s de una d\u00e9cada en JP Morgan, pero tambi\u00e9n hab\u00eda sido vicepresidente segundo del BCRA durante esta gesti\u00f3n, bajo el mando de Santiago Bausili. Entre 2020 y 2023 fue CFO de YPF, donde renegoci\u00f3 un calendario exigente de vencimientos de deuda, y tambi\u00e9n ocup\u00f3 cargos en compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas como 360\u00b0 Energy y Genneia.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Desde noviembre, <strong>Lew trabaj\u00f3 junto a su equipo<\/strong> \u2014con Abel Semhan, exsecretario de Finanzas de la Ciudad, como segundo\u2014 <strong>en el dise\u00f1o de una eventual emisi\u00f3n de deuda en Nueva York. <\/strong><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/caputo-confirmo-que-si-baja-el-riesgo-pais-el-gobierno-buscara-salir-al-mercado-para-pagar-deuda-en-nid03122025\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/caputo-confirmo-que-si-baja-el-riesgo-pais-el-gobierno-buscara-salir-al-mercado-para-pagar-deuda-en-nid03122025\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">La estrategia se apoyaba en la fuerte baja del riesgo pa\u00eds, que hab\u00eda pasado de m\u00e1s de 1000 puntos b\u00e1sicos a la zona de 600 a comienzos de diciembre.<\/a> Sin embargo, como el indicador no alcanz\u00f3 los niveles que esperaba el equipo econ\u00f3mico, Caputo dej\u00f3 entrever a fines de diciembre un cambio de enfoque: <mark class=\"hl_underline\">\u201cTrataremos de que no haya emisi\u00f3n y eliminar la dependencia de Wall Street\u201d,<\/mark> dijo entonces.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/aunque-recibio-una-propuesta-el-gobierno-posterga-la-vuelta-al-mercado-internacional-de-deuda-nid28012026\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/aunque-recibio-una-propuesta-el-gobierno-posterga-la-vuelta-al-mercado-internacional-de-deuda-nid28012026\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">Para principios de enero, el riesgo pa\u00eds hab\u00eda ca\u00eddo a la zona de los 500 puntos b\u00e1sicos y exist\u00eda un trabajo avanzado con bancos internacionales<\/a> \u2014entre ellos Santander, Citigroup, JP Morgan y Bank of America\u2014 para realizar una colocaci\u00f3n a diez a\u00f1os por unos US$5000 millones, con una tasa estimada superior al 9,5% anual. Finalmente, prevaleci\u00f3 la decisi\u00f3n pol\u00edtica de no avanzar con la operaci\u00f3n, tal como hab\u00eda anticipado este medio.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Desde el Palacio de Hacienda explicaron que la decisi\u00f3n<strong> respondi\u00f3 a tres factores:<\/strong> la voluntad de reducir la dependencia soberana de Wall Street y dejar espacio para que empresas argentinas se financien en esa plaza; la percepci\u00f3n de que las tasas exigidas por el mercado no reflejan los fundamentos actuales del pa\u00eds y resultan demasiado elevadas; y la evaluaci\u00f3n de alternativas de refinanciamiento m\u00e1s baratas.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>Para afrontar el pago de US$4200 millones del 9 de enero, el Tesoro recurri\u00f3 a una combinaci\u00f3n de herramientas.<\/strong> Por un lado, utiliz\u00f3 unos US$2000 millones provenientes de un repo estructurado por el BCRA, con t\u00edtulos en d\u00f3lares como colateral y una tasa del 7,4% anual. Por otro, emple\u00f3 US$2300 millones de d\u00f3lares propios, entre ellos US$530 millones comprados a concesionarias de las represas del Comahue.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Mientras la Argentina optaba por ese camino,<strong> Ecuador \u2014un pa\u00eds emergente con caracter\u00edsticas comparables\u2014 concret\u00f3 a finales de enero su regreso a los mercados <\/strong>internacionales con su primera emisi\u00f3n desde la reestructuraci\u00f3n de 2020. El pa\u00eds avanz\u00f3 con un esquema de <em>liability management<\/em> que combin\u00f3 una nueva emisi\u00f3n con una oferta de recompra (<em>tender offer<\/em>) sobre bonos existentes.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La operaci\u00f3n incluy\u00f3 dos bonos en d\u00f3lares con vencimientos en 2034 y 2039. Ecuador coloc\u00f3 US$2200 millones del bono a ocho a\u00f1os con un cup\u00f3n de 8,75% y US$1800 millones del t\u00edtulo a 13 a\u00f1os con cup\u00f3n de 9,25%, totalizando cerca de US$4000 millones. La demanda alcanz\u00f3 los US$18.000 millones.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>La postura de Caputo fue respaldada por el Presidente a fines de enero.<\/strong> En una entrevista con <em>Bloomberg <\/em>en Davos \u2014cuando el riesgo pa\u00eds rondaba los 550 puntos b\u00e1sicos\u2014, el mandatario sostuvo que el Gobierno no ve\u00eda una necesidad inmediata de financiamiento externo m\u00e1s all\u00e1 del refinanciamiento. D\u00edas despu\u00e9s explic\u00f3 que buscaba generar una \u201cescasez de bonos\u201d en el mercado para mejorar los precios y lograr una mayor compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>Lew comenz\u00f3 a definir su salida en esas semanas<\/strong>. Su vocaci\u00f3n personal era lograr que la Argentina volviera a emitir deuda en el exterior, pero no hubo conflictos en la decisi\u00f3n y el ahora exfuncionario se comprometi\u00f3 a seguir colaborando desde afuera de la gesti\u00f3n. <strong>Finalmente, la renuncia fue comunicada el viernes pasado.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u201cNo cambia que la Argentina haga una emisi\u00f3n internacional [en vez] que una local. Tenemos que mejorar la posici\u00f3n t\u00e9cnica. Nuestra pol\u00edtica va a ser repagar esos bonos globales vendiendo activos y con financiamiento alternativo\u201d<\/strong>, dijo Caputo este jueves.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Entre bancos internacionales y tambi\u00e9n dentro del<strong> Fondo Monetario Internacional (FMI) <\/strong>existe, sin embargo, una visi\u00f3n diferente. Si bien reconocen la acumulaci\u00f3n reciente de reservas, consideran que el <strong>regreso a los mercados es clave para que esas compras no se diluyan en los pagos de deuda de los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40 border border-bottom border-thin border-neutral-light-700\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La renuncia del ahora exsecretario de Finanzas, Alejandro Lew, tuvo como motivo central la decisi\u00f3n del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, de postergar la vuelta de la Argentina a los mercados internacionales de deuda a la espera de mejores condiciones de financiamiento que permitan al pa\u00eds acceder a tasas m\u00e1s bajas y explorar otras alternativas. 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