<\/p>\n
El Gobierno abri\u00f3 con \u00e9xito el camino para hacerse antes de que termine mayo de los US$2000 millones que busca <\/strong>entre inversores locales para afrontar al menos el 73,73% del pago de capital por US$2712 millones que debe realizar el pr\u00f3ximo 9 de julio a los tenedores de la deuda en d\u00f3lares reestructurada en 2022.<\/p>\n Lo hizo al colocar los primeros US$150 millones del Bonar 2027 (AO27) entre los interesados a un precio de US$100,45 por cada l\u00e1mina de US$100 a entregar, lo que supone un rendimiento del 5.89%. El mismo es <\/strong>inferior incluso a la mejor proyecci\u00f3n previa del mercado para esta primera emisi\u00f3n que se har\u00e1 de manera paulatina (al menos dos veces por mes hasta completar el cupo buscado).<\/p>\n Fue posible porque se presentaron ofertas de compra por un total de US$868 millones, es decir, casi 5,8 veces m\u00e1s del monto por emitirse. <\/strong>De este modo, pasa a encabezar podr\u00eda decirse que c\u00f3modamente la curva de tasas de deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n De este modo, se puede considerar todo un \u00e9xito la estrategia dise\u00f1ada para emitirlo de modo progresivo y con cupos bajos, ya que estaba pensada precisamente para abaratar el costo de este endeudamiento y tratar de favorecer, a la vez, una compresi\u00f3n de tasas en el mercado secundario <\/strong>una vez adjudicada la colocaci\u00f3n que proseguir\u00e1 ma\u00f1ana con la colocaci\u00f3n de otros US$100 millones.<\/p>\n El bono, pudo establecer LA NACION tuvo fuerte demanda minorista<\/strong>, lo que tambi\u00e9n se esperaba dado por su dise\u00f1o. Es un papel que vence en 20 meses (fin de octubre del 2027, luego de las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales pero dentro del actual mandato de Milei) y que pagar\u00e1 de manera mensual el cup\u00f3n de intereses fijado en el 6% anual, algo establecido para atraer parte de los US$38.000 millones que los ahorristas tienen en bancos, en el 75% de los casos, a disposici\u00f3n imediata en cuentas a la vista.<\/p>\n \u201cLa incorporaci\u00f3n de un bono hard-dollar con vencimiento el 29\/10\/2027 dentro del esquema de licitaciones quincenales en pesos es consistente con una estrategia del Gobierno orientada a concretar una emisi\u00f3n corta pre mandato, aprovechando un contexto financiero favorable con una emisi\u00f3n bullet hacia fines del mandato. El objetivo era captar financiamiento en d\u00f3lares a una tasa inferior al rendimiento de un AL29<\/strong> operando a una tasa medida al MEP, en torno a 7,8% para una duration similar, lo que podr\u00eda generar una compresi\u00f3n adicional a lo largo de la curva\u201d, hab\u00edan evaluado al respecto desde Delphos Investment.<\/p>\n Paralelamente, al logar el Tesoro cubrir buena parte de sus necesidades en d\u00f3lares con colocaciones de este tipo se abre la posibilidad de que \u201cdeje de comprarle las divisas al BCRA y ya no destruya pesos para cumplir con sus obligaciones en moneda extranjera. Es decir, se pasar\u00eda a reducir el sesgo contrativo monetario<\/strong>, lo que dar\u00eca lugar para una baja de tasas en pesos\u201d, observ\u00f3 el economista Am\u00edlcar Collante, de Profit Consultores al evaluar los efectos indirectos que se derivar\u00e1n de estas colocaciones.<\/p>\n \u201cEl resultado de la licitaci\u00f3n del nuevo Bonar 2027 fue muy positivo<\/strong>, de hecho, esper\u00e1bamos un rendimiento m\u00e1s cerca del 6%, cifra que ya luc\u00eda optimista. Y eso se explica por el dise\u00f1o de una emisi\u00f3n inicial muy acotada lo que permiti\u00f3 al Tesoro capturar un momento favorable y marcar un print muy competitivo\u00bb, explicaron desde Puente.<\/p>\n \u201cHacia adelante, la estrategia parece ser insistir con emisiones bajo ley nacional en un entorno donde se busca fomentar el crecimiento y la profundidad del sistema local en d\u00f3lares. Bajo esta l\u00f3gica, creemos que el objetivo de alcanzar el programa previsto de USD 2000 millones luce plenamente alcanzable\u201d, acotaron.<\/p>\n Todo ocurri\u00f3 en medio de un llamado habitual para renovar la deuda que le vence en pesos en la que, tambi\u00e9n de modo previsible, no logr\u00f3 refinanciar todo lo que le vence a fin de mes al colocar nuevos papeles por $6,74 billones cuando le venc\u00edan unos $7,2 billones<\/strong>. Sin embargo, lo hizo luego de haber recibido pedidos de compra por un total de de $8 billones, lo que muestra que busc\u00f3 liberar algo de liquidez al mercado.<\/p>\n \u201cEsto significa un rollover de 93,32% sobre los vencimientos<\/strong> del d\u00eda de la fecha\u201d, se\u00f1al\u00f3 el ministerio de Econom\u00eda al comunicar oficialmente los resultados. <\/p>\n \u201cEn la primera colocaci\u00f3n sin ofrecer tasa fija desde noviembre de 2024, la demanda por instrumentos CER permiti\u00f3 cubrir la mayor\u00eda de los vencimientos con fuerte participaci\u00f3n de las Lecer cortas (la X15Y6 represent\u00f3 el 57% del total colocado<\/strong>, que asciende al 71% al sumar la X31L6)\u201d, evalu\u00f3 el economista Federico Garc\u00eda Mart\u00ednez quien acot\u00f3 que el plazo promedio ponderado de la nueva colocaci\u00f3n \u201csubi\u00f3 a 192 d\u00edas y fue el m\u00e1ximo desde la licitaci\u00f3n de diciembre\u201d.<\/p>\n La observaci\u00f3n del analista corresponde a la Lecer por vencer a mitad de abril, con la que el Gobierno capt\u00f3 $3,82 billones pagando una tasa de apenas 1,91%. Con el resto de este tipo de instrumentos que ofreci\u00f3 <\/strong>(por caducar reci\u00e9n entre 5 y 28 meses en adelante) apenas pudo atraer otros $2,76 billones m\u00e1s y debiendo convalidar en este caso tasas de entre 5,6 a 8,78 puntos procentuales por encima del recorrido que en esos plazos registre el \u00edndice CER<\/strong>, que sigue con m\u00ednimo rezago al IPC.<\/p>\n A eso se agregan otros $150.000 millones captados a un costo del 7,81% mediante la Letra ajustable por el d\u00f3lar oficial por vencer a mitad de a\u00f1o, ya que el llamado por el mismo instrumento ofrecido con un plazo un a\u00f1o mayor fue decalrado \u201cdesierto\u201d.<\/p>\n Esto confirma que existe un muy bajo apetito por este tipo de papeles en medio de una calma cambiaria que el mercado espera que se proyecte al menos hasta despu\u00e9s de mitad de a\u00f1o<\/strong>, m\u00e1s all\u00e1 del rebote que el billete registr\u00f3 en las dos \u00faltimas jornadas.<\/p>\n El Gobierno abri\u00f3 con \u00e9xito el camino para hacerse antes de que termine mayo de los US$2000 millones que busca entre inversores locales para afrontar al menos el 73,73% del pago de capital por US$2712 millones que debe realizar el pr\u00f3ximo 9 de julio a los tenedores de la deuda en d\u00f3lares reestructurada en 2022. […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":227345,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-227344","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/227344","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=227344"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/227344\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":227346,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/227344\/revisions\/227346"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/227345"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=227344"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=227344"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=227344"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}