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El clima para hacer negocios en el pa\u00eds se deterior\u00f3 levemente en enero.<\/strong> Aunque el Banco Central (BCRA) puso en marcha el plan de recompra de reservas, el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 y el mercado de cambios oper\u00f3 sin sobresaltos, el mes pasado arranc\u00f3 una etapa de volatilidad externa. El nerviosismo que atravesaron los inversores de Wall Street tambi\u00e9n impact\u00f3 sobre el mercado local, <\/strong>una tendencia que se profundiz\u00f3 en las primeras dos semanas de febrero. <\/p>\n El \u00edndice de condiciones financieras arranc\u00f3 el a\u00f1o en 56,9 unidades,<\/strong> una ca\u00edda de 2,5 puntos respecto de la medici\u00f3n pasada, de acuerdo con el relevamiento mensual que hace el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) junto a la consultora Econviews. Este indicador analiza 20 variables locales e internacionales y busca medir cu\u00e1n accesible es el cr\u00e9dito en la Argentina para familias, empresas y el sector p\u00fablico.<\/strong><\/p>\n Aunque a nivel local las condiciones financieras se mantuvieron estables, luego del <\/strong>rally <\/strong><\/em>de noviembre y diciembre del a\u00f1o pasado, los factores globales pesaron<\/strong> y contribuyeron a una ca\u00edda de 3,3 puntos del \u00edndice en enero. En parte, se vio sacudido por la volatilidad en el precio de las <\/strong>commodities,<\/strong><\/em> <\/em>sobre todo el petr\u00f3leo, y las acciones de Estados Unidos. <\/p>\n \u201cLa volatilidad se mantiene elevada. No es que el entorno econ\u00f3mico haya cambiado dr\u00e1sticamente, sino que hay rotaciones, con dinero saliendo de todo lo que la imaginaci\u00f3n puede ver como v\u00edctima de la inteligencia artificial (IA)<\/strong>. Quiz\u00e1 caigan algunos por problemas ajenos, presentando oportunidades. Pero hoy parece dominar la ansiedad general\u00bb, <\/strong>se\u00f1alaron los analistas de Delphos Investment.<\/p>\n Uno de los factores que explic\u00f3 la tensi\u00f3n financiera que se vivi\u00f3 a nivel global se inici\u00f3 con la presi\u00f3n de Estados Unidos a los pa\u00edses europeos para tomar el control de Groenlandia. <\/strong>Mientras que los mandatarios de todo el mundo se reunieron en Davos, el precio del oro se dispar\u00f3 y el d\u00f3lar estadounidense cay\u00f3, <\/strong>lo que incentiv\u00f3 a los bancos centrales y a los inversores privados a rotar sus posiciones de bonos americanos al metal precioso. Posteriormente, el oro tuvo el peor derrumbe desde 1983 a finales de enero, <\/strong>lo que incluso impact\u00f3 en las reservas brutas del Banco Central. <\/p>\n \u201cLas acciones de empresas mineras de oro aumentaron m\u00e1s del doble el a\u00f1o pasado gracias al aumento de los precios del oro y al mayor inter\u00e9s de los inversores por los metales preciosos. Tras la ca\u00edda de enero, prevemos que el repunte del oro continuar\u00e1 gracias a la s\u00f3lida demanda de los bancos centrales <\/strong>y la entrada de fondos cotizados (ETF)\u201c, dijo Constantin Bolz, estratega de UBS Global Wealth Management. Ayer el oro cay\u00f3 2,8%, aunque hoy nuevamente rebota.<\/p>\n Sin embargo, para los analistas del IAEF, el d\u00e9ficit fiscal estadounidense -se proyecta que ronde el 7% del PBI en la pr\u00f3xima d\u00e9cada- erosiona la confianza en el d\u00f3lar. <\/strong>Esto favoreci\u00f3 a las monedas emergentes, incluido el peso argentino, lo que explic\u00f3 parte de la ca\u00edda del tipo de cambio en los \u00faltimos d\u00edas. <\/p>\n La inteligencia artificial y la industria del software <\/em>volvieron a quedar bajo la lupa de los inversores internacionales, ante los temores de que haya un desplome tras las supervaluaciones <\/em>que lograron en tan poco tiempo. Este nerviosismo empez\u00f3 a impactar en enero y volvi\u00f3 a repetirse este jueves, con ventas masivas de acciones de las principales compa\u00f1\u00edas del sector. <\/strong><\/p>\n \u201cLos reportes trimestrales de los gigantes del tech<\/em>, que prometen una inversi\u00f3n mayor a US$600.000 millones en la IA durante 2026, alimentan los miedos de una burbuja en torno a una tecnolog\u00eda que todav\u00eda no demostr\u00f3 ser redituable<\/strong>. Al mismo tiempo, la empresa Anthropic anunci\u00f3 que su Claude incorporar\u00eda herramientas de software<\/em>, publicidad, legales y an\u00e1lisis de datos e hizo caer las acciones de empresas ligadas a estos sectores, por miedo a que las reemplace\u00bb, explic\u00f3 el reporte del IAEF. <\/p>\n En mayo finalizar\u00e1 el mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). El presidente Donald Trump le puso un nuevo nombre al puesto: Kevin Warsh, <\/strong>un banquero que estuvo en el directorio entre 2006 y 2011. Esto tambi\u00e9n provoc\u00f3 volatilidad en los mercados, aunque para el IAEF termin\u00f3 por \u201cdisipar temores\u201d de que haya un partidario republicano que buscara bajar las tasas de inter\u00e9s \u201ccuanto antes\u201d.<\/p>\n \u201cEl mercado sigue descontando para 2026 dos recortes de tasas de 25 puntos<\/strong> por parte de la Fed. Hacia adelante, y pensando en cuentas externas de Argentina, la din\u00e1mica de <\/strong>commodities <\/strong><\/em>energ\u00e9ticos y vinculados a metales ser\u00e1 clave pensando en el valor de exportaciones<\/strong> de sectores cuya producci\u00f3n estimada es muy promisoria. Una postura dovish <\/em>(baja de tasas) de la Fed (y de otros bancos centrales de pa\u00edses desarrollados) impulsar\u00eda precios de materias primas, por lo que el seguimiento de los datos macro internacionales seguir\u00e1 siendo de vital importancia\u00bb, sum\u00f3 Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS. <\/p>\n Mientras que los mercados globales atraviesan un per\u00edodo de volatilidad, los indicadores financieros argentinos tuvieron una mejora de 0,7 puntos y alcanzaron las 22,3 unidades<\/strong>, seg\u00fan el reporte del IAEF. A pesar de que las tasas de inter\u00e9s siguieron vol\u00e1tiles y hubo ruido alrededor de la pol\u00e9mica por la inflaci\u00f3n, ayud\u00f3 que el Banco Central pusiera en marcha el plan de compra de reservas.<\/p>\n La autoridad monetaria viene con una racha ininterrumpida de adquisiciones desde el 5 de enero pasado y acumula un saldo positivo de US$2048 millones. \u201cSe vienen meses calmos<\/strong>. Con la cosecha gruesa por delante, el Gobierno no deber\u00eda tener problemas con el tipo de cambio en el primer semestre, salvo alg\u00fan cisne negro\u00bb, cerr\u00f3 el IAEF. <\/p>\n El clima para hacer negocios en el pa\u00eds se deterior\u00f3 levemente en enero. Aunque el Banco Central (BCRA) puso en marcha el plan de recompra de reservas, el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 y el mercado de cambios oper\u00f3 sin sobresaltos, el mes pasado arranc\u00f3 una etapa de volatilidad externa. 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