{"id":225766,"date":"2026-02-11T19:08:51","date_gmt":"2026-02-11T22:08:51","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=225766"},"modified":"2026-02-11T19:08:52","modified_gmt":"2026-02-11T22:08:52","slug":"el-pronostico-del-jp-morgan-sobre-la-inflacion-y-que-dijo-sobre-la-postergacion-del-indice","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=225766","title":{"rendered":"El pron\u00f3stico del JP Morgan sobre la inflaci\u00f3n y qu\u00e9 dijo sobre la postergaci\u00f3n del \u00edndice"},"content":{"rendered":"

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El \u00faltimo informe de JP Morgan<\/strong> sobre la Argentina <\/strong>enviado a clientes hizo menci\u00f3n a la decisi\u00f3n del Gobierno de Javier Milei <\/strong>de postergar la actualizaci\u00f3n metodol\u00f3gica del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/strong> y tambi\u00e9n a un incremento en sus expectativas para la variaci\u00f3n del indicador en 2026. El gigante de Wall Street <\/em>proyect\u00f3 que la inflaci\u00f3n promedio no perforar\u00e1 el piso del 2% mensual, al menos durante el primer semestre,<\/strong> y quedar\u00e1 lejos de la intenci\u00f3n oficial de que las variaciones comiencen con cero.<\/p>\n

El reporte analiz\u00f3 el dato de enero, que marc\u00f3 2,9% mensual, por encima de su propia previsi\u00f3n (2,5%) y del consenso de los analistas privados.<\/a> \u201cEl registro mensual se mantuvo firme en relaci\u00f3n con el 2,8% de diciembre\u201d,<\/strong> se\u00f1al\u00f3 la entidad, al destacar que la din\u00e1mica no logr\u00f3 perforar el umbral del 2%. En t\u00e9rminos interanuales, la variaci\u00f3n se ubic\u00f3 en 32,4%, el nivel m\u00e1s bajo desde comienzos de 2018, aunque con una leve aceleraci\u00f3n frente al mes previo.<\/p>\n

La sorpresa estuvo explicada principalmente por los precios estacionales, que \u201caumentaron 5,7% mensual\u201d, con fuerte incidencia de la normalizaci\u00f3n en verduras frescas tras dos meses de deflaci\u00f3n y subas en restaurantes y hoteles en plena temporada tur\u00edstica. Los regulados avanzaron 2,4%, reflejando incrementos en electricidad, gas, medicina prepaga y transporte.<\/p>\n

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La moderaci\u00f3n de la inercia inflacionaria, aclar\u00f3 JP Morgan, depende de que la Argentina recupere acceso a los mercados internacionales<\/span>Archivo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En contraste, la inflaci\u00f3n n\u00facleo desaceler\u00f3 a 2,6% mensual desde el 3% previo. La medida subyacente sin alimentos se ubic\u00f3 en 2,4%, levemente por encima del promedio m\u00f3vil de tres meses, mientras que el indicador del BCRA \u2014que excluye carnes y alquileres\u2014 arroj\u00f3 2,2%. \u201cAmbas m\u00e9tricas muestran una moderaci\u00f3n adicional en la din\u00e1mica subyacente sin alimentos\u201d,<\/strong> indic\u00f3 el banco, aunque advirti\u00f3 que la inflaci\u00f3n en servicios contin\u00faa elevada, en torno al 3,2% mensual.<\/p>\n

Respecto de la postergaci\u00f3n de la aplicaci\u00f3n de la nueva canasta basada en la ENGHo 2017-2018<\/strong>, el informe record\u00f3 que el Gobierno argument\u00f3 que el cambio podr\u00eda generar \u201cinterpretaciones err\u00f3neas\u201d en medio del proceso de desinflaci\u00f3n<\/a>. Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, con la actualizaci\u00f3n metodol\u00f3gica, el \u00edndice de enero habr\u00eda sido 2,8%, levemente inferior al publicado, y el impacto anual de la nueva ponderaci\u00f3n \u2014con mayor peso de servicios y tarifas\u2014 rondar\u00eda 1,5 puntos porcentuales.<\/strong><\/p>\n

El n\u00facleo del an\u00e1lisis est\u00e1 en las proyecciones. Con datos de alta frecuencia, JP Morgan sostuvo que los alimentos en la primera semana de febrero vienen corriendo al 2,6% mensual y que los aumentos regulados previstos \u2014gas (+16%), electricidad (+4%), vivienda (+12%) y transporte (+4%)\u2014 seguir\u00e1n presionando. <\/strong><\/p>\n

\u201cLa concentraci\u00f3n anticipada de subas reguladas y la persistencia de precios elevados en alimentos mantendr\u00e1n la inflaci\u00f3n general por encima del umbral del 2% mensual hasta comienzos del segundo trimestre de 2026\u201d<\/strong>, afirm\u00f3.<\/p>\n

En ese escenario, la entidad proyecta un promedio de 2,4% mensual en el primer semestre de 2026 y una desaceleraci\u00f3n hacia 1,5% en la segunda mitad del a\u00f1o<\/strong>, consistente con una inflaci\u00f3n interanual de 26% en diciembre de 2026.<\/p>\n

La moderaci\u00f3n de la inercia inflacionaria, aclar\u00f3 JP Morgan, depende de que la Argentina recupere acceso a los mercados internacionales<\/strong>, algo que esperan para el primer semestre de 2026, y pueda refinanciar vencimientos sin sacrificar reservas, lo que contribuir\u00eda a reducir el riesgo pa\u00eds.<\/p>\n

El banco advirti\u00f3 que los riesgos siguen \u201csesgados al alza\u201d<\/strong>, especialmente ante eventuales episodios de volatilidad financiera o presiones salariales mayores a las previstas. La conclusi\u00f3n es que el proceso de desinflaci\u00f3n continuar\u00e1, pero con un sendero m\u00e1s gradual que el esperado oficialmente y sin margen, por ahora, para registros mensuales que comiencen con cero, como prometi\u00f3 Milei que suceder\u00e1 a partir de agosto.<\/p>\n

\u201cConsolidar la agenda de reformas y reconstruir las reservas cambiarias org\u00e1nicas siguen siendo esenciales para reforzar los amortiguadores macroecon\u00f3micos de Argentina y anclar las expectativas del mercado de cara al ciclo electoral de 2027\u201d,<\/strong> finaliz\u00f3 JP Morgan.<\/p>\n

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