<\/p>\n
Durante gran parte de los \u00faltimos 20 a\u00f1os, los mercados emergentes parec\u00edan condenados a no emerger nunca.<\/strong> Se supon\u00eda que estas econom\u00edas ofrecer\u00edan a los inversores audaces la oportunidad de obtener rendimientos descomunales: la posibilidad de beneficiarse del crecimiento de los pa\u00edses de ingresos medios a medida que se pon\u00edan al nivel de los ricos.<\/p>\n Efectivamente, el FMI calcula que las econom\u00edas emergentes y en desarrollo, en promedio, han aumentado su producci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pidamente que las desarrolladas cada a\u00f1o de este siglo,<\/strong> a menudo en varios puntos porcentuales. Sin embargo, tras un auge espectacular en la d\u00e9cada de 2000, sus mercados burs\u00e1tiles hab\u00edan generado, hasta hace poco, rendimientos p\u00e9simos. Hubo que esperar hasta 2021 para que el \u00edndice MSCI de acciones de mercados emergentes volviera a alcanzar su m\u00e1ximo de 2007, solo para volver a desplomarse r\u00e1pidamente, en m\u00e1s de un 40%.<\/p>\n Ahora, las acciones de los mercados emergentes est\u00e1n volviendo a dispararse. El \u00edndice MSCI que las sigue subi\u00f3 34% en 2025, frente al 21% de su equivalente en los pa\u00edses desarrollados.<\/strong> Apenas un mes despu\u00e9s de comenzar el a\u00f1o, los mercados emergentes ya han subido otro 9%. Las divisas, desde el peso mexicano hasta el ringgit malasio, se han disparado frente al d\u00f3lar. Los rendimientos de los bonos de los mercados emergentes en moneda local han superado con creces a los de la deuda estadounidense o europea de alto riesgo y alto rendimiento. \u00bfPodr\u00e1 continuar esta racha?<\/p>\n Gran parte de la respuesta depende de lo que suceda con el d\u00f3lar.<\/strong> Desde finales de la d\u00e9cada de 1960, cuando el sistema de tipos de cambio fijos de Bretton Woods comenz\u00f3 a desmoronarse, el d\u00f3lar atraves\u00f3 cuatro grandes mercados bajistas. Cada vez, seg\u00fan se\u00f1alan los analistas de Bank of America, las acciones de los emergentes se han disparado.<\/strong> Su reciente \u00e9xito se produjo, una vez m\u00e1s, cuando la fortaleza de la moneda disminuy\u00f3. Hasta ahora, en comparaci\u00f3n con una canasta de divisas de pa\u00edses ricos, solo est\u00e1 un 11% por debajo de su m\u00e1ximo de 2025, una ca\u00edda moderada en comparaci\u00f3n con la baja del 41% registrada entre 2002 y 2008.<\/strong><\/p>\n Si los operadores siguen deshaci\u00e9ndose de d\u00f3lares, los activos de los mercados emergentes tienen mucho m\u00e1s que ganar.<\/strong> Aunque los gobiernos de las econom\u00edas en desarrollo piden cada vez m\u00e1s pr\u00e9stamos en sus propias monedas, especialmente en Asia, muchos siguen teniendo importantes deudas en d\u00f3lares. Un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil hace que su servicio y su reembolso sean m\u00e1s baratos.<\/strong> En igualdad de condiciones, tambi\u00e9n deber\u00eda impulsar el comercio internacional cotizado en d\u00f3lares, como las exportaciones de materias primas. Y el capital que sale de Estados Unidos tiene que ir a parar a alg\u00fan sitio.<\/strong> La asignaci\u00f3n media de las carteras de los gestores de fondos activos a las acciones de mercados emergentes se encuentra cerca de su nivel m\u00e1s bajo en dos d\u00e9cadas, lo que convierte a estos activos en una opci\u00f3n obvia para quienes buscan diversificar.<\/p>\n Sin embargo, el optimismo con respecto a los mercados emergentes no se basa \u00fanicamente en la continuaci\u00f3n de la tendencia de \u201cvender Estados Unidos\u201d.<\/strong> Para entender por qu\u00e9, consideremos tres razones por las que incluso los inversores m\u00e1s fervientes de \u201cAmerica First\u201d deber\u00edan prestarles atenci\u00f3n: el bajo precio de las acciones, su resistencia y su potencial para beneficiarse del crecimiento mundial.<\/strong><\/p>\n El bajo precio es el atractivo m\u00e1s evidente. Es cierto que las acciones de los mercados emergentes parecen caras en comparaci\u00f3n con su propia historia: con un m\u00faltiplo de 13 veces los beneficios subyacentes previstos para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, rara vez han sido m\u00e1s caras.<\/strong> No obstante, esta valoraci\u00f3n representa un descuento del 40% con respecto al \u00edndice S&P 500 de Estados Unidos. Es posible que los gigantes tecnol\u00f3gicos estadounidenses obtengan beneficios extraordinarios gracias a la inteligencia artificial, pero tambi\u00e9n lo har\u00e1n las empresas de China, Corea del Sur y Taiw\u00e1n. Los inversores que compren una amplia canasta de acciones de mercados emergentes pueden apostar por la misma tendencia a un precio mucho m\u00e1s bajo y con una mayor diversificaci\u00f3n en caso de que la IA decepcione.<\/strong><\/p>\n Adem\u00e1s, si una crisis desestabiliza la econom\u00eda mundial, los mercados emergentes est\u00e1n mucho mejor posicionados que antes para hacerle frente.<\/strong> Los pa\u00edses de ingresos medios de Am\u00e9rica Latina y Asia han dedicado d\u00e9cadas a construir instituciones m\u00e1s s\u00f3lidas, acumular divisas y potenciar sus bancos centrales. Su resiliencia qued\u00f3 patente cuando los precios se dispararon a nivel mundial en 2022 y muchos subieron las tasas de inter\u00e9s mucho antes que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, logrando reducir la inflaci\u00f3n.<\/strong> Invertir en mercados emergentes sigue siendo m\u00e1s arriesgado que apostar por las econom\u00edas avanzadas, pero mucho menos que antes.<\/p>\n De hecho, el contexto econ\u00f3mico mundial parece estar tan cerca del punto \u00f3ptimo para los mercados emergentes como podr\u00eda estarlo. El FMI prev\u00e9 que el PBI mundial crezca de forma constante en 2026, aunque m\u00e1s lentamente, y que los mercados emergentes superen a las econom\u00edas ricas en 2,4 puntos porcentuales.<\/strong> La Reserva Federal de Estados Unidos est\u00e1 dispuesta a recortar a\u00fan m\u00e1s las tasas, pero pocos temen una recesi\u00f3n. En otras palabras, la situaci\u00f3n no parece ni demasiado caliente ni demasiado fr\u00eda: <\/strong>ideal para animar a los inversores a desplegar capital en lugares que son un poco m\u00e1s arriesgados, pero que probablemente crecer\u00e1n un poco m\u00e1s r\u00e1pido y generar\u00e1n mayores rendimientos. Sin duda, ayudar\u00eda que Donald Trump diera a los inversores a\u00fan m\u00e1s razones para rechazar los activos estadounidenses,<\/strong> pero, en cualquier caso, la racha alcista de los mercados emergentes puede que solo est\u00e9 comenzando.<\/p>\n Durante gran parte de los \u00faltimos 20 a\u00f1os, los mercados emergentes parec\u00edan condenados a no emerger nunca. Se supon\u00eda que estas econom\u00edas ofrecer\u00edan a los inversores audaces la oportunidad de obtener rendimientos descomunales: la posibilidad de beneficiarse del crecimiento de los pa\u00edses de ingresos medios a medida que se pon\u00edan al nivel de los ricos. […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":225533,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-225532","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/225532","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=225532"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/225532\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":225534,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/225532\/revisions\/225534"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/225533"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=225532"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=225532"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=225532"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}