{"id":225183,"date":"2026-02-05T14:40:03","date_gmt":"2026-02-05T17:40:03","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=225183"},"modified":"2026-02-05T14:40:04","modified_gmt":"2026-02-05T17:40:04","slug":"mantener-el-actual-indice-de-inflacion-podria-ayudar-a-cumplir-con-una-promesa-de-campana-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=225183","title":{"rendered":"Mantener el actual \u00edndice de inflaci\u00f3n podr\u00eda ayudar a cumplir con una promesa de campa\u00f1a de Milei"},"content":{"rendered":"

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La decisi\u00f3n del Gobierno de mantener la base de medici\u00f3n de la inflaci\u00f3n de 2004\/2005, en lugar de actualizarla con la canasta de productos y servicios de 2016\/2017, podr\u00eda reportarle un leve beneficio fiscal al Ejecutivo<\/strong>, en un contexto en el que la recaudaci\u00f3n acumula seis meses consecutivos de ca\u00edda<\/strong><\/a>.<\/strong><\/p>\n

Esta semana, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, volvi\u00f3 a ratificar que el pa\u00eds \u201cno puede tener d\u00e9ficit\u201d y que, por ese motivo, todos los cambios que impulsa el Gobierno en material fiscal son \u201cquir\u00fargicos\u201d<\/strong>. Lo dijo luego de ser consultado por la eliminaci\u00f3n de algunos impuestos internos a la compra de autos de lujo, incluida en el proyecto de ley de Modernizaci\u00f3n Laboral, pero que cuya aplicaci\u00f3n, en caso de ser aprobada, podr\u00eda demorarse en la etapa de reglamentaci\u00f3n que depende del Ministerio de Econom\u00eda<\/strong>. Se trata de un tributo cuyo costo fiscal rondar\u00eda el 0,1% del PBI, seg\u00fan estimaciones de la consultora Invecq.<\/p>\n

En ese marco, la decisi\u00f3n de mantener la actual medici\u00f3n de la inflaci\u00f3n permitir\u00eda al Gobierno ahorrar entre 0,1% hasta 0,3% del PBI<\/strong>, de acuerdo con distintas estimaciones privadas. Esto se explica porque las consultoras proyectan que la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o, medida con la metodolog\u00eda actualizada, hubiese sido apenas superior a la calculada con la base de 2004<\/strong>, como consecuencia de la decisi\u00f3n oficial de aplicar este a\u00f1o nuevos aumentos en las tarifas de agua, gas y electricidad.<\/strong><\/p>\n

El ahorro fiscal se producir\u00eda porque cerca del 60% del gasto p\u00fablico se actualiza por inflaci\u00f3n<\/strong>: al ser menor el \u00edndice, tambi\u00e9n lo ser\u00eda el ajuste del gasto. Adem\u00e1s, el Estado afrontar\u00eda menores pagos de capital por las instrumentos de deuda que ajustan por CER (inflaci\u00f3n).<\/p>\n

Seg\u00fan el Centro de Estudios Econ\u00f3micos del Banco Provincia, la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o medida con la base de 2004\/2005 ser\u00eda de 25,9%, pero habr\u00eda alcanzado el 28,5% con la base de 2017\/2018<\/strong>. El Gobierno, en tanto, desmiente esta proyecci\u00f3n y dijo que hay que \u201cser adivino\u201d para hacerla.<\/p>\n

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El Gobierno apunta a reducir este a\u00f1o el gasto en subsidios a la energ\u00eda del 0,65% al 0,5% del PBI<\/span>Presidencia<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Estas proyecciones parten del supuesto de que, durante este a\u00f1o, las tarifas de servicios p\u00fablicos \u2014luz, gas, agua y transporte\u2014 crecer\u00e1n por encima del promedio general<\/strong>. De concretarse estas hip\u00f3tesis oficiales, y dado que el peso de los servicios en el \u00edndice general aumentaba m\u00e1s de cinco puntos porcentuales respecto de la medici\u00f3n vigente, seg\u00fan la consultora LCG, la inflaci\u00f3n anual hubiese sido apenas m\u00e1s elevada con la canasta actualizada<\/strong>.<\/p>\n

\u201cUna diferencia de dos o tres puntos porcentuales en el a\u00f1o no ser\u00eda demasiado significativa<\/strong>, salvo que haya ajustes tarifarios muy desmedidos o un salto del tipo de cambio fuera del escenario base\u201d, explic\u00f3 Mat\u00edas Rajnerman, economista del Banco Provincia. \u201cSin embargo, el \u00edndice de inflaci\u00f3n sirve de referencia para muchas actualizaciones, como las paritarias del sector privado, pero tambi\u00e9n para la actualizaci\u00f3n de jubilaciones y prestaciones sociales del sector p\u00fablico<\/strong> nacional\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n

\u201cSi asumimos que la inflaci\u00f3n del a\u00f1o ronda el 25%, una diferencia de dos o tres puntos \u2014que a priori parece menor\u2014 implica un aumento del <\/strong>gasto en jubilaciones y pensiones, y de los pagos por t\u00edtulos ajustables por CER. En total, con nuestra proyecci\u00f3n de tarifas \u2014que sigue el sendero planteado por el Gobierno\u2014, el ahorro superar\u00eda los $4,3 billones<\/strong>\u201d, agreg\u00f3 Rajnerman.<\/p>\n

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Cerca del 60% del gasto del Estado se actualiza por inflaci\u00f3n, lo que explica el impacto fiscal de mantener la medici\u00f3n vigente<\/span>Rodrigo N\u00e9spolo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La economista Lorena Giorgio, de la consultora Equilibra, proyecta que la inflaci\u00f3n en 2026 ser\u00eda 25% utilizando los ponderadores vigentes y 26,5% utilizando la canasta de 2017\/2018. \u201cEn este marco, el ahorro por prestaciones sociales asciende a 0,05% del PBI<\/strong>, equivalentes a unos $600.000 millones. Por el lado del ahorro v\u00eda pagos de deuda indexada por CER, el ahorro asciende a $500.000 millones (0,04% del PBI)<\/strong>\u201d, dijo, y aclar\u00f3 que no est\u00e1n contabilizando la recomposici\u00f3n salarial que podr\u00edan pedir los empleados p\u00fablicos, dada la ca\u00edda del salario real durante la gesti\u00f3n actual de Javier Milei<\/strong>. <\/p>\n

El a\u00f1o pasado el Gobierno inform\u00f3 un super\u00e1vit fiscal primario de 1,4% del PBI, por debajo del 1,6% que se hab\u00eda autoimpuesto el Ministerio de Econom\u00eda. En 2024, el super\u00e1vit fiscal hab\u00eda sido del 1,8% del PBI y para este a\u00f1o la meta es alcanzar un 1,5%.<\/strong><\/p>\n

El economista Sebasti\u00e1n Menescaldi, de la consultora EcoGo, estim\u00f3 que el gasto indexado represent\u00f3 el a\u00f1o pasado el 6,8% del PBI. \u201cPor cada punto de inflaci\u00f3n que resulte menor al que se hubiera registrado con la nueva metodolog\u00eda, el ahorro es de 0,1% del PBI, o el equivalente a unos US$700 millones<\/mark>. Si bien no se sabe con precisi\u00f3n cu\u00e1l ser\u00eda la diferencia final en la inflaci\u00f3n, esa cifra sirve como referencia del ahorro potencial\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

Seg\u00fan la consultora LCG, entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025 la inflaci\u00f3n minorista medida con ponderadores actualizados habr\u00eda sido 14 puntos porcentuales superior: 200% frente a 186%<\/strong>. \u201cCasi nueve puntos de esa brecha se generaron en 2024, cuando los servicios \u2014impulsados por la recomposici\u00f3n de tarifas, divisiones que ganaron peso en la canasta 2017\/18\u2014 crecieron muy por encima del resto (189% interanual frente a 118% del nivel general). Tambi\u00e9n influy\u00f3 el efecto del ancla cambiaria sobre los bienes transables, que subieron apenas la mitad (96%). Los otros cinco puntos porcentuales de la brecha se explican por lo ocurrido en 2025<\/strong>\u201d, detall\u00f3 la consultora.<\/p>\n

En paralelo, el Gobierno se\u00f1al\u00f3 que, con la nueva metodolog\u00eda de focalizaci\u00f3n de los subsidios a la energ\u00eda \u2014que implicar\u00e1 mayores aumentos para los usuarios de ingresos medios y bajos\u2014, espera reducir este a\u00f1o el gasto destinado a ese rubro del 0,65% al 0,5% del PBI<\/strong>. La administraci\u00f3n actual hered\u00f3 un gasto en subsidios energ\u00e9ticos equivalente al 1,7% del PBI a fines de 2023, que redujo al 1% en su primer a\u00f1o de gesti\u00f3n y al 0,65% el a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Caputo dijo ayer tambi\u00e9n que se har\u00e1 una nueva encuesta de hogares para calcular el \u00edndice de inflaci\u00f3n y afirm\u00f3 que \u201clos patrones de consumo de hoy difieren m\u00e1s con los de 2018 que con los de 2004\u2033<\/strong>, pese a que el peso del costo de los servicios ahora es mayor dado la recomposici\u00f3n de tarifas, que 22 a\u00f1os atr\u00e1s cuando estaban congeladas. <\/p>\n

En la regi\u00f3n, los a\u00f1os base de las distintas canastas que se utlizan para medir la inflaci\u00f3n tienen una antiguedad de menos de 10 a\u00f1os, como es el caso de Chile (2023), Uruguay (2022), Colombia (2018), M\u00e9xico (2018), Brasil (2017\/2018) y Paraguay (2017).<\/p>\n

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