<\/p>\n
El mercado de capitales argentino marc\u00f3 un hito hist\u00f3rico. A pesar de la turbulencia pol\u00edtica que hubo por las elecciones de medio t\u00e9rmino, lo que paraliz\u00f3 durante algunos meses la b\u00fasqueda de financiamiento por parte de las compa\u00f1\u00edas, eso no impidi\u00f3 que a lo largo de 2025 se emitieran US$20.250 millones en fideicomisos financieros y obligaciones negociables.<\/strong><\/p>\n El resultado implic\u00f3 un crecimiento de m\u00e1s del 50% en montos nominales con respecto al 2024<\/strong>, el segundo a\u00f1o con mayor actividad. Incluso, si se mira con una mayor perspectiva, esta cifra represent\u00f3 el 96% de todo lo que se emiti\u00f3 entre 2020 y 2023, <\/strong>de acuerdo con el 53\u00b0 informe del mercado de capitales que elabora el equipo de Deals <\/em>de PwC Argentina.<\/p>\n El instrumento que fue protagonista durante el a\u00f1o pasado fue el segmento de obligaciones negociables en d\u00f3lares. <\/strong>Bajo el r\u00e9gimen general, estas emisiones alcanzaron los US$16.000 millones a trav\u00e9s de 158 colocaciones, el volumen y el monto nominal m\u00e1s altos registrados desde 2015.<\/p>\n El sector de petr\u00f3leo y gas <\/strong>se destac\u00f3 por sobre el resto, ya que concentr\u00f3 cerca de US$9200 millones en emisiones de nuevo efectivo, <\/em>con YPF liderando el ranking con aproximadamente US$2760 millones colocados a trav\u00e9s de 11 obligaciones negociables. Si a este universo se le suman las empresas de energ\u00eda el\u00e9ctrica, el monto emitido en el sector energ\u00e9tico alcanz\u00f3 los US$10.500 millones.<\/strong><\/p>\n La mejora de las condiciones macroecon\u00f3micas fue fundamental para reabrir las puertas al cr\u00e9dito internacional. Durante el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, el riesgo pa\u00eds comprimi\u00f3 a valores cercanos a los 570 puntos b\u00e1sicos<\/strong> \u2014tras haber tocado un pico de 1200 en septiembre\u2014, lo que habilit\u00f3 un rally de colocaciones externas. En este arranque de a\u00f1o, el \u00edndice elaborado por el JP Morgan sigui\u00f3 en descenso y actualmente se ubica en 495 puntos, su valor m\u00e1s bajo desde 2018.<\/strong><\/p>\n Esto permiti\u00f3 que solamente el a\u00f1o pasado las firmas locales concretaran 24 emisiones en el mercado internacional, por un total estimado de US$9600 millones. <\/strong>Esto duplic\u00f3 los montos de 2024 y la tasa de corte promedio se ubic\u00f3 en torno al 8,3% anual en d\u00f3lares, con plazos de repago extendidos a siete a\u00f1os.<\/p>\n \u201cEl 2025 marc\u00f3 un nuevo r\u00e9cord para el mercado de emisiones primarias argentino, en lo que parece ser una tendencia al alza que deber\u00eda continuar este a\u00f1o. La combinaci\u00f3n de estabilidad macro, baja del riesgo pa\u00eds, acceso a los mercados internacionales, adem\u00e1s del impulso de las inversiones del RIGI <\/strong>(R\u00e9gimen de Incentivos a las Grandes Inversiones), entre otros, permiti\u00f3 que las compa\u00f1\u00edas, especialmente las del sector energ\u00e9tico, accedieran a financiamiento a mayor escala y a tasas que han venido a la baja<\/strong>\u201d, se\u00f1al\u00f3 Juan Tripier, director de PwC Argentina de la pr\u00e1ctica de Deals.<\/p>\n Con foco en el mercado de pesos, tambi\u00e9n se not\u00f3 una recuperaci\u00f3n hacia el cierre de a\u00f1o, luego de varios meses de estancamiento por la fuerte volatilidad de las tasas de inter\u00e9s en la previa a las elecciones legislativas. En diciembre, la tasa promedio de colocaciones de obligaciones negociables en pesos fue del 33,4% nominal anual<\/strong>, una baja de 427 puntos (4,27%) respecto del mes anterior. En el caso de los fideicomisos financieros, la tasa promedio descendi\u00f3 a niveles del 33%, <\/strong>el valor m\u00e1s bajo de los \u00faltimos 12 meses. <\/p>\n \u201cLa baja sostenida de las tasas en pesos est\u00e1 reactivando el inter\u00e9s por este tipo de instrumentos. Con emisores recuperando previsibilidad financiera, vemos que el mercado de pesos vuelve de a poco a encontrar profundidad\u201d,<\/strong> explic\u00f3 por su parte Juan Pablo Herrero Vida\u00f1a, senior associate <\/em>de PwC Argentina de la pr\u00e1ctica de Deals.<\/p>\n Con el arranque de un nuevo a\u00f1o, y en pleno per\u00edodo estacional de vacaciones, en enero hubo una disminuci\u00f3n en t\u00e9rminos de vol\u00famenes de emisiones frente a diciembre, pero con grandes incrementos en montos. En el primer mes de 2026, las obligaciones negociables en d\u00f3lares sumaron US$2350 millones a trav\u00e9s de 13 colocaciones<\/strong>, m\u00e1s que el doble que el monto nominal emitido en diciembre. Dentro de este universo, hubo cuatro licitaciones internacionales por US$1925 millones, protagonizadas por YPF, Pan American Energy, Telecom y Banco Macro.<\/strong><\/p>\n \u201cEl mercado mantendr\u00e1 en 2026 niveles elevados de actividad, con especial protagonismo del segmento en d\u00f3lares, impulsado por la baja del riesgo pa\u00eds, la estabilidad macro y el proceso de apertura que est\u00e1 atravesando la econom\u00eda. Asimismo, se espera que las tasas en pesos contin\u00faen su sendero descendente, favoreciendo nuevas colocaciones en moneda local. Es un a\u00f1o para que las empresas aprovechen las oportunidades de financiamiento que ofrece el mercado de capitales<\/strong>\u201d, cerr\u00f3 PwC.<\/p>\n El mercado de capitales argentino marc\u00f3 un hito hist\u00f3rico. A pesar de la turbulencia pol\u00edtica que hubo por las elecciones de medio t\u00e9rmino, lo que paraliz\u00f3 durante algunos meses la b\u00fasqueda de financiamiento por parte de las compa\u00f1\u00edas, eso no impidi\u00f3 que a lo largo de 2025 se emitieran US$20.250 millones en fideicomisos financieros y […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":224941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-224940","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/224940","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=224940"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/224940\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":224942,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/224940\/revisions\/224942"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/224941"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=224940"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=224940"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=224940"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}