{"id":224081,"date":"2026-01-26T16:28:54","date_gmt":"2026-01-26T19:28:54","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=224081"},"modified":"2026-01-26T16:28:55","modified_gmt":"2026-01-26T19:28:55","slug":"el-credito-privado-se-duplico-pero-la-argentina-sigue-lejos-de-la-region","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=224081","title":{"rendered":"El cr\u00e9dito privado se duplic\u00f3, pero la Argentina sigue lejos de la regi\u00f3n"},"content":{"rendered":"

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El cr\u00e9dito al sector privado se duplic\u00f3 <\/strong>durante los primeros dos a\u00f1os de la gesti\u00f3n de Javier Milei <\/strong>y alcanz\u00f3 niveles que no se ve\u00edan desde hace casi una d\u00e9cada<\/strong>, impulsado por un Estado que redujo su necesidad de financiamiento y liber\u00f3 recursos para empresas y familias. Sin embargo, la mejora convive con l\u00edmites estructurales: aun en m\u00e1ximos recientes, el stock de pr\u00e9stamos representa el<\/strong> 13,6% del PBI<\/strong>, seg\u00fan el BCRA, y se mantiene tres veces por debajo del promedio regional, cercano al 45%<\/strong>. <\/p>\n

Analistas advierten que la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s, el predominio de cr\u00e9ditos de corto plazo y un aumento de la morosidad pueden dificultar el cierre de esa brecha<\/strong>.<\/p>\n

Menos Estado, m\u00e1s cr\u00e9dito al sector privado<\/b><\/h3>\n

El incremento en el financiamiento al sector privado en los per\u00edodos 2024 y 2025 responde a un proceso de \u00abcrowding out inverso\u00bb<\/em>: al no existir d\u00e9ficit fiscal, el Estado dej\u00f3 de demandar recursos en el mercado dom\u00e9stico, obligando a las entidades financieras a buscar clientes fuera de la demanda p\u00fablica.<\/strong><\/p>\n

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En la Argentina, desde que asumi\u00f3 Javier Milei la presidencia en diciembre de 2023, el cr\u00e9dito privado se expandi\u00f3 de 5,2% de Producto Bruto Interno (PBI) al 13,6% actual<\/span>ECONVIEWS<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Para los analistas, el principal factor detr\u00e1s del crecimiento del cr\u00e9dito es la menor absorci\u00f3n de recursos por parte del Estado. Alejandro Giacoia<\/strong>, economista de Econviews<\/strong>, se\u00f1ala que el \u00e1mbito p\u00fablico deja de ser el principal demandante de financiamiento en el mercado local, lo que libera fondos para empresas y particulares. Por otro lado, Giacoia destaca que \u201clas perspectivas de estabilizaci\u00f3n y mejor clima de negocios tambi\u00e9n influyeron\u201d.<\/p>\n

Federico Gonz\u00e1lez Rouco<\/strong>, de Empiria<\/strong>, indica que el volumen de pr\u00e9stamos \u201cse duplic\u00f3 en los \u00faltimos dos a\u00f1os<\/strong>\u201d, con un rol destacado del cr\u00e9dito a los hogares. Seg\u00fan explica, los bancos ampl\u00edan su base de clientes privados luego de un per\u00edodo en el que \u201cel financiamiento del d\u00e9ficit fiscal concentraba buena parte de la operatoria\u201d.<\/p>\n

A pesar de la expansi\u00f3n, el nivel de cr\u00e9dito en la Argentina sigue siendo bajo en t\u00e9rminos internacionales. Medido sobre el PBI, el stock de pr\u00e9stamos se ubica un 20% por debajo de Uruguay y cerca de 65 puntos detr\u00e1s de econom\u00edas como Chile o Brasil<\/strong>, que exhiben mercados financieros mucho m\u00e1s profundos.<\/p>\n

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El cr\u00e9dito en la Argentina sigue muy por debajo del promedio de la regi\u00f3n<\/span>ECONVIEWS<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Rouco se\u00f1ala que solo el cr\u00e9dito hipotecario de Chile supera al total de los pr\u00e9stamos en la Argentina<\/strong>. En ese marco, el crecimiento reciente permite recuperar niveles hist\u00f3ricos, pero no modifica a\u00fan la posici\u00f3n relativa del pa\u00eds.<\/p>\n

Guillermo Barbero<\/strong>, socio de First Capital Group<\/strong>, entiende que el cr\u00e9dito local \u201cdeber\u00eda crecer todav\u00eda entre 20% y 23% en t\u00e9rminos reales<\/strong>\u201d. <\/p>\n

Adem\u00e1s, advierte que el predominio de pr\u00e9stamos de corto plazo limita la expansi\u00f3n del financiamiento a mayor escala.<\/p>\n

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\u201cMi visi\u00f3n es que la econom\u00eda argentina tiene un \u201ctecho de cristal\u201d que no puede perforar. Hoy nuestros pr\u00e9stamos son de corto plazo (12 a 18 cuotas). En otros pa\u00edses, el cr\u00e9dito m\u00ednimo es de 12 cuotas y de ah\u00ed sube a 48 o m\u00e1s. Sin plazo, el cr\u00e9dito no va a superar estos l\u00edmites. Para tener plazo necesitamos estabilidad financiera y pol\u00edtica; que no estemos permanentemente al borde del abismo\u00bb, afirma Guillermo Barbero socio de First Capital Group.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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Los analistas consideran que el mayor conflicto que enfrenta el cr\u00e9dito privado hoy es la volatilidad del costo del dinero. Para entenderlo, hay que mirar la TAMAR (Tasa Mayorista de Argentina), <\/strong>que refleja <\/strong>el rendimiento que los bancos pagan por los dep\u00f3sitos a plazo fijo mayoristas en pesos y que funciona como term\u00f3metro del sistema financiero.<\/p>\n

De acuerdo con Barbero, su comportamiento a lo largo de 2025 se asemej\u00f3 a una \u201cmonta\u00f1a rusa\u201d <\/strong>que desorient\u00f3 tanto a bancos como a tomadores de cr\u00e9dito. Tras una calma inicial en enero, cuando el rendimiento rondaba el 34,31% , el indicador sufri\u00f3 saltos bruscos: \u201cVol\u00f3 por encima del 66% hacia finales de agosto y, tras un breve respiro, volvi\u00f3 a tocar picos similares del 66% a mediados de octubre\u201d, recuerda.<\/p>\n

El analista argumenta que esta inestabilidad encarece directamente el cr\u00e9dito productivo y desalienta los planes de inversi\u00f3n a largo plazo. <\/p>\n

Por otra parte, <\/strong>el consultor de First Capital concluye que \u201cel desempe\u00f1o del financiamiento del sector privado en la Argentina es heterog\u00e9neo\u201d <\/strong>porque los cr\u00e9ditos hipotecarios, incluidos los ajustables por inflaci\u00f3n, lideran el crecimiento interanual, mientras que los pr\u00e9stamos personales y las tarjetas de cr\u00e9dito muestran una expansi\u00f3n m\u00e1s moderada, en un contexto de aumento de la morosidad<\/strong>.<\/p>\n

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La morosidad del cr\u00e9dito al sector privado aument\u00f3 a 4,5% en octubre de 2025, producto de mayor irregularidad del cr\u00e9dito al consumo<\/span>ADEBA<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Los \u00faltimos datos oficiales del Banco Central (BCRA) confirman esta tendencia: la irregularidad en las financiaciones a los hogares escal\u00f3 al 8,8% en noviembre<\/strong>, marcando un quiebre con respecto al comportamiento del sector corporativo, donde la mora se situ\u00f3 en un 2,3%<\/strong>.<\/p>\n

Giacoia explica que este comportamiento se vincula con la ampliaci\u00f3n del universo de deudores y el mayor peso del servicio de la deuda sobre los ingresos de los hogares. Al desagregar el consumo familiar, el deterioro es cr\u00edtico en los pr\u00e9stamos personales<\/strong>, que alcanzaron un nivel de mora del 11%<\/strong> \u2014el m\u00e1s alto desde 2010\u2014, seguidos por las tarjetas de cr\u00e9dito<\/strong>, con un 8,4%<\/strong>.<\/p>\n

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Un informe de ADEBA refleja que en 2025 el aumento del costo financiero golpe\u00f3 a empresas y hogares<\/span>ADEBA<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Esta din\u00e1mica ha posicionado a la Argentina con el \u00edndice de morosidad familiar m\u00e1s alto de la regi\u00f3n<\/strong>, superando a pa\u00edses como Colombia (5,2%) y Brasil (4,5%). Ante este escenario de mayor riesgo, el sistema financiero ha respondido con un endurecimiento de los est\u00e1ndares para otorgar nuevos cr\u00e9ditos, priorizando la prudencia frente a salarios que todav\u00eda no logran ganarle a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

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