<\/p>\n
Cada diciembre, el Instituto Econ\u00f3mico Alem\u00e1n publica una encuesta entre 46 asociaciones empresarias en la que releva sus expectativas para el nuevo a\u00f1o. La \u00faltima muestra que algunos sectores \u2014aeron\u00e1utica, construcci\u00f3n naval y partes de la construcci\u00f3n\u2014 se muestran optimistas. Pero tras tres a\u00f1os de estancamiento, la mayor\u00eda sigue siendo pesimista. <\/strong>\u201cQuienes esperen un final r\u00e1pido y contundente de la crisis econ\u00f3mica se sentir\u00e1n decepcionados en 2026\u201d, advirti\u00f3 Michael H\u00fcther, director del instituto.<\/p>\n Un subproducto probable de ese pesimismo es un nuevo auge de ventas y escisiones por parte de los conglomerados industriales alemanes, lo que refuerza una tendencia que se acelera. Frente a la feroz competencia china, los aranceles estadounidenses, regulaciones engorrosas y altos costos laborales y energ\u00e9ticos, las empresas se desprenden de divisiones con la esperanza de volverse m\u00e1s competitivas<\/strong>. \u201cEste a\u00f1o, los grupos industriales alemanes en su mayor\u00eda vender\u00e1n o escindir\u00e1n unidades de negocio\u201d, anticipa Tim Johannsen-Roth, del estudio jur\u00eddico Linklaters.<\/p>\n En Estados Unidos, los conglomerados pasaron de moda hace d\u00e9cadas. En Alemania, en cambio, conservaron vigencia durante mucho m\u00e1s tiempo. Gigantes como Siemens, Thyssenkrupp, Bayer y BASF ya redujeron su alcance: Bayer, hoy enfocada en ciencias de la vida, escindi\u00f3 su divisi\u00f3n de qu\u00edmicos industriales ya en 2004. Aun as\u00ed, el mundo corporativo alem\u00e1n sigue teniendo una dosis considerable de dispersi\u00f3n.<\/p>\n El argumento a favor de los conglomerados es que la diversificaci\u00f3n reduce riesgos y facilita el acceso al capital,<\/strong> ya que las divisiones fuertes sostienen a las d\u00e9biles. Los cr\u00edticos replican que, dentro de un grupo diversificado, las partes m\u00e1s saludables quedan frenadas.<\/strong> Las escisiones y ventas liberan capital para invertir en las actividades centrales. <\/p>\n Adem\u00e1s, los inversores parecen preferir la transparencia de empresas independientes; si quieren diversificaci\u00f3n, pueden armarla ellos mismos combinando acciones. Los mercados suelen aplicar un \u201cdescuento por conglomerado\u201d. El crecimiento de la inversi\u00f3n en fondos cotizados (ETF) aceler\u00f3 la desintegraci\u00f3n de los grupos diversificados, se\u00f1ala Stefan Risse, de la firma de inversiones Acatis. Muchos ETF est\u00e1n orientados a industrias espec\u00edficas.<\/p>\n Siemens empez\u00f3 a desarmar su estructura<\/strong> de conglomerado bajo la conducci\u00f3n de Joe Kaeser, CEO entre 2013 y 2021. En 2017 escindi\u00f3 Healthineers, su divisi\u00f3n de equipamiento m\u00e9dico, como empresa cotizante independiente. Hizo lo mismo con su brazo energ\u00e9tico en 2020 y vendi\u00f3 otros negocios menores. El resultado parece haber sido positivo. La acci\u00f3n de Siemens casi se duplic\u00f3 en los \u00faltimos tres a\u00f1os y subi\u00f3 25% en los \u00faltimos 12 meses. Este a\u00f1o, Roland Busch, sucesor de Kaeser, planea reducir en 30% la participaci\u00f3n a\u00fan restante de Siemens \u2014dos tercios\u2014 en Healthineers. Su objetivo es que Siemens sea una empresa enfocada en tecnolog\u00eda industrial.<\/p>\n Otros siguen un camino similar. En 2020, Thyssenkrupp vendi\u00f3 su altamente rentable unidad de ascensores <\/strong>a un consorcio de fondos de private equity<\/em> para reducir la gigantesca deuda del grupo. En mayo del a\u00f1o pasado, Miguel L\u00f3pez, CEO desde 2023, lanz\u00f3 un plan para reestructurar la compa\u00f1\u00eda remanente. Comenz\u00f3 en octubre con la escisi\u00f3n de Thyssenkrupp Marine Systems, fabricante de submarinos. Ahora busca que las divisiones restantes se conviertan en negocios independientes bajo una estructura de holding liviana que supervise a sus filiales a trav\u00e9s de sus consejos de supervisi\u00f3n. La unidad sider\u00fargica probablemente tambi\u00e9n salga: Thyssenkrupp lleva meses negociando su venta con Naveen Jindal, un multimillonario indio. \u201cProbablemente primero vendan una participaci\u00f3n mayoritaria, como hicieron con el negocio de ascensores\u201d, se\u00f1ala Boris Bourdet, de la casa de bolsa Kepler Cheuvreux.<\/p>\n En la industria automotriz, la competencia china y las restricciones comerciales golpean con especial fuerza. Uno de sus grandes nombres, Continental, pronto escindir\u00e1 ContiTech<\/strong>, que fabrica cintas transportadoras y mangueras industriales, el \u00faltimo paso de un plan para concentrarse en los neum\u00e1ticos. En agosto vendi\u00f3 Original Equipment Solutions, un fabricante de mangueras para autos; un mes despu\u00e9s, escindi\u00f3 su divisi\u00f3n de autopartes Aumovio.<\/p>\n En otros frentes, BASF, el gigante qu\u00edmico que el a\u00f1o pasado vendi\u00f3 su negocio de recubrimientos por US$9000 millones, podr\u00eda desprenderse de su divisi\u00f3n agr\u00edcola. Y Bayer, m\u00e1s de 20 a\u00f1os despu\u00e9s, podr\u00eda achicarse a\u00fan m\u00e1s, separando los medicamentos de receta de los de venta libre o escindiendo el negocio de ciencias de los cultivos. Los tiempos dif\u00edciles agudizan el foco.<\/p>\n Cada diciembre, el Instituto Econ\u00f3mico Alem\u00e1n publica una encuesta entre 46 asociaciones empresarias en la que releva sus expectativas para el nuevo a\u00f1o. La \u00faltima muestra que algunos sectores \u2014aeron\u00e1utica, construcci\u00f3n naval y partes de la construcci\u00f3n\u2014 se muestran optimistas. Pero tras tres a\u00f1os de estancamiento, la mayor\u00eda sigue siendo pesimista. \u201cQuienes esperen un final […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":223851,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-223850","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223850","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=223850"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223850\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":223852,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223850\/revisions\/223852"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/223851"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=223850"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=223850"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=223850"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}