<\/p>\n
Ante un escenario que combina d\u00f3lar a la baja y tasas de inter\u00e9s que le ganan a la inflaci\u00f3n, en las \u00faltimas semanas se renov\u00f3 el inter\u00e9s por las inversiones en pesos. <\/strong>Con el objetivo de hacer carry trade, <\/strong><\/em>una estrategia que consiste en posicionarse en activos en pesos y dolarizar las ganancias cuando se ve el fin de esta ventana de oportunidad, los inversores rearmaron sus carteras y apuestan a que el mercado cambiario seguir\u00e1 calmo un tiempo m\u00e1s. <\/strong><\/p>\n Las estrategias de carry trade <\/em>resurgen cada cierto per\u00edodo de tiempo en la Argentina. Para que sea rentable para los inversores, tienen que darse dos condiciones: que las tasas de inter\u00e9s sean positivas en t\u00e9rminos reales (es decir, que le ganen a la suba de los precios de la econom\u00eda) y que el d\u00f3lar permanezca planchado durante el per\u00edodo en el que se haga la inversi\u00f3n. Si en el medio el tipo de cambio pega un salto imprevisto, puede darse una p\u00e9rdida importante. <\/strong><\/p>\n El tel\u00f3n de fondo de este resurgimiento est\u00e1 marcado por las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s elevadas, que fueron convalidadas por el Tesoro en la licitaci\u00f3n de deuda de la semana pasada, <\/strong>luego de que se conociera que la inflaci\u00f3n de diciembre alcanz\u00f3 un pico del 2,8% mensual. La respuesta del Gobierno, que busc\u00f3 evitar la dolarizaci\u00f3n de los portafolios, tuvo un impacto directo en el resto de las tasas del mercado: subieron los plazos fijos, las letras del Tesoro y las cauciones.<\/strong><\/p>\n \u201cEl mercado de pesos sigue il\u00edquido y las tasas de inter\u00e9s siguieron en torno al 3% mensual. La estrategia del Gobierno es que la liquidez la aporten las compras de d\u00f3lares del Banco Central. Las tasas altas buscan contener al d\u00f3lar e, indirectamente, a la inflaci\u00f3n. <\/strong>En enero el \u00cdndice de Precios al Consumidor seguir\u00e1 alto, con un 2,4%, seg\u00fan nuestra proyecci\u00f3n\u201d, dijo Fernando Marull, economista de FMyA.<\/p>\n El men\u00fa de opciones para hacer carry trade <\/em>es variado, pero las Lecaps emergieron como las grandes protagonistas en el corto plazo. <\/strong>Seg\u00fan datos de la \u00faltima rueda, la letra que vence el 13 de febrero (T13F6) tiene una tasa efectiva mensual del 3,18%; mientras que el activo con vencimiento al 27 de febrero (S27F6) tiene una tasa efectiva del 3,07% mensual.<\/p>\n \u201cLa Lecap es una letra capitalizable sin cup\u00f3n del Tesoro Nacional, con una tasa nominal anual que est\u00e1 impl\u00edcita de mercado.<\/strong> Si se mantiene hasta el vencimiento, el retorno est\u00e1 asegurado, igual que en un plazo fijo. Sin embargo, la gran diferencia con el plazo fijo es que puede venderse antes, recuperar la liquidez y eventualmente capturar una ganancia si las tasas bajan. <\/strong>Actualmente, rinden por encima, con el mismo horizonte temporal y mayor flexibilidad\u201d, explic\u00f3 F\u00e9lix Marenco, asesor financiero de Cocos Gold.<\/p>\n A modo de comparaci\u00f3n, los plazos fijos minoristas tienen una tasa que llega a ser del 26% nominal anual, <\/strong>luego de que los bancos ajustaran los rendimientos al alza en los \u00faltimos d\u00edas. En este caso, si se colocan $100.000 a 30 d\u00edas, el resultado es una ganancia de $2136 (+2,1%), un punto por debajo de las Lecaps. <\/p>\n \u201cPara hacer <\/strong>carry <\/strong><\/em>en pesos hoy, una Lecap corta ofrece una combinaci\u00f3n claramente superior al plazo fijo:<\/strong> mejor rendimiento directo, mismo plazo, previsibilidad al vencimiento y liquidez opcional. En un contexto donde la tasa es atractiva, pero el inversor quiere mantener control sobre el capital, el mercado de letras resulta m\u00e1s eficiente que el dep\u00f3sito bancario tradicional\u00bb, consider\u00f3 Marenco.<\/p>\n Las perspectivas hacia delante son que el d\u00f3lar se mantenga relativamente estable, ante el aluvi\u00f3n de divisas que llegar\u00e1 por las liquidaciones del campo y la emisi\u00f3n de deuda corporativa. \u201cPero un punto a tener en cuenta respecto al carry<\/em> <\/strong><\/em>ser\u00e1 la relativa fortaleza o debilidad del d\u00f3lar a nivel global, <\/strong>dado que ello podr\u00e1 implicar viento a favor o en contra para este tipo de posiciones\u00bb, advirti\u00f3 Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.<\/p>\n Ante un escenario que combina d\u00f3lar a la baja y tasas de inter\u00e9s que le ganan a la inflaci\u00f3n, en las \u00faltimas semanas se renov\u00f3 el inter\u00e9s por las inversiones en pesos. Con el objetivo de hacer carry trade, una estrategia que consiste en posicionarse en activos en pesos y dolarizar las ganancias cuando se […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":223777,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-223776","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223776","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=223776"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223776\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":223778,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223776\/revisions\/223778"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/223777"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=223776"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=223776"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=223776"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}