{"id":221984,"date":"2026-01-06T19:26:40","date_gmt":"2026-01-06T22:26:40","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221984"},"modified":"2026-01-06T19:26:41","modified_gmt":"2026-01-06T22:26:41","slug":"los-depositos-en-dolares-le-dan-un-nuevo-motivo-para-festejar-al-gobierno","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221984","title":{"rendered":"Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares le dan un nuevo motivo para festejar al Gobierno"},"content":{"rendered":"

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Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado cerraron 2025 marcando<\/strong> un nuevo r\u00e9cord luego de alcanzar los US$36.681 millones, seg\u00fan el \u00faltimo dato consolidado del Banco Central (BCRA). Estos <\/strong>dep\u00f3sitos crecieron en US$22.566 millones, o 160%,<\/strong> desde el inicio de la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/strong>. <\/p>\n

El salto se produjo desde el piso de US$14.115 millones<\/strong> registrado el 11 de diciembre de 2023<\/strong> y llev\u00f3 el stock a un nivel in\u00e9dito desde la salida de la convertibilidad, superando el r\u00e9cord previo observado durante la administraci\u00f3n de Mauricio Macri<\/strong>. La tendencia al alza se mantuvo en el inicio de 2026. <\/a><\/p>\n

La evoluci\u00f3n, sin embargo, no fue lineal y abre interrogantes hacia adelante. El desaf\u00edo ahora es cu\u00e1nto de ese stock logra consolidarse<\/strong> una vez superados los factores transitorios que impulsaron el crecimiento reciente y si el Gobierno consigue convencer a los argentinos de que saquen los d\u00f3lares del \u201ccolch\u00f3n\u201d. En el corto plazo, el mercado sigue de cerca el comportamiento de los dep\u00f3sitos tras el pago de deuda previsto para este viernes<\/strong>, por US$4200 millones<\/strong>, la liberaci\u00f3n de los fondos del blanqueo<\/strong>, que desde el 1\u00b0 de enero pueden retirarse sin penalidad<\/strong>, y el impacto de los gastos de los argentinos en el exterior<\/strong> durante las vacaciones.<\/p>\n

Una parte sustancial del crecimiento observado en los primeros dos a\u00f1os de gesti\u00f3n libertaria se concentr\u00f3 hacia finales de 2024<\/strong>, en coincidencia con la implementaci\u00f3n del \u00faltimo blanqueo de capitales,<\/strong> que aceler\u00f3 el ingreso de divisas al sistema financiero formal. Hacia finales de 2025 tambi\u00e9n hubo un impulso a partir de la compra de divisas de peque\u00f1os ahorristas en medio de la volatilidad que mostr\u00f3 el tipo de cambio.<\/p>\n

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El stock de dep\u00f3sitos en moneda extranjera super\u00f3 el m\u00e1ximo previo de 2018\u20132019, en un proceso que revirti\u00f3 la fuerte contracci\u00f3n registrada entre 2019 y 2023, seg\u00fan datos del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La sensibilidad de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera tiene ra\u00edces profundas en la historia econ\u00f3mica argentina. En junio de 2001<\/strong>, en la antesala del colapso de la convertibilidad y seis meses antes de la renuncia de Fernando de la R\u00faa, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado sumaban unos US$49.000 millones<\/strong>, en un contexto de tipo de cambio fijo y plena dolarizaci\u00f3n del sistema financiero. Tras la crisis, buena parte de los fondos que a\u00fan permanec\u00edan en los bancos fueron pesificados de manera compulsiva<\/strong>, un episodio que sembr\u00f3 un virus de desconfianza que sigue influyendo en la decisi\u00f3n de los argentinos de mantener d\u00f3lares fuera del sistema.<\/p>\n

Ese antecedente -y la elevada inflaci\u00f3n, al ajuste del cepo y la falta de reservas del cuarto kirchnerismo- ayuda a explicar el bajo nivel desde el cual arranc\u00f3 la actual gesti\u00f3n. Cuando Milei asumi\u00f3 la presidencia, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado se encontraban en US$14.115 millones<\/strong>, uno de los registros m\u00e1s bajos de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas si se excluye el colapso posterior a 2002. El dato reflejaba el impacto acumulado de cuatro a\u00f1os de endurecimiento de los controles cambiarios durante el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>. En t\u00e9rminos absolutos, esa administraci\u00f3n dej\u00f3 una fuerte contracci\u00f3n del ahorro en moneda extranjera dentro del sistema: los dep\u00f3sitos pasaron de unos US$30.000 millones en diciembre de 2019<\/strong> a US$14.115 millones<\/strong> al cierre de 2023, una ca\u00edda cercana a US$16.000 millones<\/strong>, equivalente a un retroceso de alrededor del 55%<\/strong>.<\/p>\n

La comparaci\u00f3n hist\u00f3rica refuerza el contraste. Durante la gesti\u00f3n de Mauricio Macri, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado crecieron desde unos US$20.000 millones<\/strong> al inicio del mandato hasta cerca de US$30.000 millones<\/strong> al momento del recambio presidencial, con un m\u00e1ximo en torno a US$31.000\u201332.000 millones,<\/strong> alcanzado entre 2018 y 2019. Ese nivel hab\u00eda marcado, hasta ahora, el techo de la serie posterior a la convertibilidad. El nivel actual no solo recupera lo perdido entre 2019 y 2023, sino que supera ese m\u00e1ximo<\/strong>, llevando el stock a US$36.681 millones<\/strong>, el valor m\u00e1s alto desde que existe el registro del BCRA<\/strong>.<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas, el crecimiento reciente responde a una combinaci\u00f3n de factores. Sebasti\u00e1n Menescaldi, director de EcoGo,<\/strong> se\u00f1al\u00f3 que hacia el cierre de 2025 influyeron tanto cuestiones impositivas como estacionales, mientras que el blanqueo de capitales tuvo un rol decisivo. Seg\u00fan datos de la Agencia de Recaudaci\u00f3n y Control Aduanero (ARCA)<\/strong>, el r\u00e9gimen incorpor\u00f3 unos US$24.500 millones<\/strong> en cuentas especiales CERA<\/strong>, una porci\u00f3n de los cuales se canaliz\u00f3 al sistema bancario y explic\u00f3 buena parte del salto observado en los dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares.<\/p>\n

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Analistas advierten que la din\u00e1mica futura depender\u00e1 del impacto de pagos de deuda, retiros habilitados del blanqueo y el uso de d\u00f3lares para gastos en el exterior durante el verano<\/span>X<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Para el tributarista Sebasti\u00e1n Dom\u00ednguez<\/strong>, el factor central fue la reducci\u00f3n del temor a una intervenci\u00f3n sobre los dep\u00f3sitos. \u201cEste gobierno logr\u00f3 que se pierda el miedo a la confiscaci\u00f3n, a la conversi\u00f3n de dep\u00f3sitos en bonos o a una reestructuraci\u00f3n. En ese contexto, no tiene mucho sentido sacar los d\u00f3lares y guardarlos en casa con riesgo de sufrir alg\u00fan hecho de inseguridad\u201d, se\u00f1al\u00f3, al destacar que ese cambio de expectativas tambi\u00e9n favoreci\u00f3 la permanencia del ahorro dentro del sistema.<\/p>\n

En paralelo, el Gobierno busca consolidar el retorno de los d\u00f3lares al circuito formal a trav\u00e9s de la Ley de Inocencia Fiscal<\/strong>, sancionada en diciembre y promulgada el viernes pasado. La norma apunta a introducir un cambio de paradigma<\/strong> en la relaci\u00f3n entre el Estado y los contribuyentes, con mayor previsibilidad y seguridad jur\u00eddica. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, viene se\u00f1alando que los argentinos mantienen alrededor de US$200.000 millones fuera del sistema financiero<\/strong>, un volumen de ahorro que hoy no genera intereses ni cr\u00e9dito y que representa una de las principales limitaciones para impulsar la econom\u00eda.<\/p>\n

Seg\u00fan estimaciones del economista Am\u00edlcar Collante<\/strong> basadas en datos provisorios del BCRA, al 3 de enero<\/strong> los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado ya hab\u00edan ascendido a US$36.977 millones<\/strong>, mientras que los plazos fijos en d\u00f3lares<\/strong> alcanzaron US$8394 millones<\/strong>, una se\u00f1al de mayor permanencia de parte del ahorro.<\/p>\n

Collante anticip\u00f3 que, en el corto plazo, el pago de deuda por US$4200 millones<\/strong> previsto para este viernes deber\u00eda generar un impulso transitorio<\/strong> en los dep\u00f3sitos, ya que muchos bonistas cobrar\u00e1n en la Argentina, aunque luego podr\u00edan observarse movimientos en sentido contrario, asociados a retiros de fondos del blanqueo y al uso de d\u00f3lares para turismo en el exterior.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de esas oscilaciones, el nuevo m\u00e1ximo de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado marca un quiebre respecto de los a\u00f1os previos. En una econom\u00eda acostumbrada a dolarizarse fuera del sistema, el dato sugiere que, al menos por ahora, la confianza en los bancos volvi\u00f3 a ser m\u00e1s fuerte que el \u201ccolch\u00f3n\u201d<\/strong>.<\/p>\n

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