<\/p>\n
Como siempre, la pregunta m\u00e1s importante que deben plantearse los inversores para el pr\u00f3ximo a\u00f1o es imposible de responder: \u00bfsubir\u00e1n o bajar\u00e1n los precios de las acciones?<\/strong> La respuesta determinar\u00e1 no solo si los accionistas vivir\u00e1n un momento brillante o terrible, sino tambi\u00e9n si los inversores han tomado decisiones acertadas<\/strong> y si los gestores de activos han elegido ponderaciones de cartera acertadas. <\/p>\n Los particulares tienen el lujo de ignorar la pregunta y recordar, a partir de anteriores auges y ca\u00eddas, que la estrategia de comprar y mantener es dif\u00edcil de superar.<\/strong> Sin embargo, a los profesionales se les paga precisamente para eso, por lo que deben intentar adivinar el futuro. Entonces, \u00bfqu\u00e9 opinan sobre las perspectivas para 2026?<\/mark><\/p>\n Empecemos por el precio actual de las acciones. Todo el mundo sabe que las acciones estadounidenses llevan tiempo siendo caras<\/strong>, y las de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas a\u00fan m\u00e1s. Sin embargo, estas empresas ya no son las \u00fanicas caras. <\/strong>Los analistas de Goldman Sachs calculan que, a nivel mundial, en relaci\u00f3n con los beneficios subyacentes previstos para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, los precios de las acciones son ahora m\u00e1s altos que en el 90% de los casos durante las dos \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/strong><\/p>\n Los banqueros se\u00f1alan que esto tambi\u00e9n es v\u00e1lido para las acciones estadounidenses, <\/strong>excluidas las grandes tecnol\u00f3gicas, y para las acciones cotizadas fuera de Estados Unidos. Aunque en algunos pa\u00edses, como Gran Breta\u00f1a y China<\/strong>, las acciones no son tan caras en comparaci\u00f3n con su historia reciente, en casi ning\u00fan lugar parecen baratas.<\/p>\n En otras palabras, un bull market que antes se alimentaba de las apuestas por el excepcionalismo estadounidense<\/strong> y el potencial lucrativo de la inteligencia artificial<\/strong> se ha ampliado considerablemente. Es cierto que algunos operadores comprar\u00e1n acciones caras simplemente porque creen que pronto podr\u00e1n revenderlas por un precio a\u00fan mayor. Si esta mentalidad se generalizara, los precios subir\u00edan <\/strong>muy por encima del nivel que podr\u00edan justificar los beneficios, y el riesgo de una ca\u00edda ser\u00eda muy elevado. Sin embargo, suponiendo que los inversores en su conjunto sigan siendo racionales, las altas valoraciones equivalen a una apuesta por que los beneficios empresariales crecer\u00e1n<\/strong> a un ritmo inusualmente r\u00e1pido en gran parte del mundo.<\/p>\n Si esta apuesta es correcta, el aumento de los beneficios podr\u00eda impulsar unos rendimientos estables para los accionistas<\/strong>, a pesar del elevado precio inicial de las acciones. En t\u00e9rminos generales, esto es lo que los estrategas de Wall Street, <\/strong>que se ganan la vida asesorando a los inversores, creen que suceder\u00e1 en 2026. <\/p>\n Una encuesta reciente realizada por Bloomberg, un proveedor de datos, muestra que el estratega medio espera que el \u00edndice burs\u00e1til estadounidense S&P 500 suba un 9% durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o<\/strong>. Se tratar\u00eda de un rendimiento aceptable, pero nada espectacular<\/strong>, ya que en los \u00faltimos tres a\u00f1os ha subido un 23% anualizado. Aunque los pron\u00f3sticos presentaban una variedad de opiniones en torno a esta media, era la m\u00e1s estrecha desde al menos 2018. Los m\u00e1s pesimistas pensaban que el \u00edndice subir\u00eda un 1%, y los m\u00e1s optimistas, un 18%.<\/p>\n Independientemente de sus estimaciones puntuales sobre d\u00f3nde terminar\u00e1n los precios de las acciones al final del a\u00f1o, los gestores de fondos tambi\u00e9n deben preocuparse por el riesgo de una explosi\u00f3n.<\/strong> Por lo tanto, otra forma de evaluar sus expectativas es observar el precio de mercado de la protecci\u00f3n contra dicho riesgo. Si cree que es poco probable que se produzca una explosi\u00f3n, pero a\u00fan as\u00ed desea protegerse contra algunos de los da\u00f1os que esta podr\u00eda causar, puede comprar una opci\u00f3n \u00abput\u00bb sobre el \u00edndice. <\/strong>Se trata de un contrato que le da el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de vender la cesta de acciones del \u00edndice a un precio preestablecido <\/strong>(el \u00abprecio de ejercicio\u00bb). Elija un precio de ejercicio que est\u00e9, por ejemplo, un 30% por debajo del nivel actual del \u00edndice, y estar\u00e1 protegido contra cualquier p\u00e9rdida que supere ese punto.<\/p>\n Por lo tanto, los precios de estos contratos contienen informaci\u00f3n sobre la probabilidad que los operadores asignan a una ca\u00edda del mercado <\/strong>de valores. Victor Haghani y James White, ambos de Elm Wealth, una empresa de inversi\u00f3n, han analizado las cifras de las opciones sobre el S&P 500. Calculan que el mercado asigna una probabilidad de alrededor del 8% a una ca\u00edda severa <\/mark>(es decir, una ca\u00edda de m\u00e1s del 30% por debajo del nivel actual) en alg\u00fan momento de 2026. Aunque no es desde\u00f1able, esta probabilidad es apenas superior a la frecuencia hist\u00f3rica de ca\u00eddas similares,<\/strong> que ha sido de alrededor del 7% durante el \u00faltimo siglo.<\/p>\n Por lo tanto, los operadores de opciones no parecen estar demasiado preocupados por una ca\u00edda del mercado burs\u00e1til. <\/strong>De hecho, les preocupa m\u00e1s perderse la oportunidad si los precios suben mucho m\u00e1s de lo esperado. El precio de las opciones que se pagar\u00edan si el S&P 500 subiera un 30%, seg\u00fan los c\u00e1lculos de Haghani y White, implica que la probabilidad de que esto ocurra es de alrededor del 11%. Para aquellos que temen que las acciones est\u00e9n en una burbuja, esto no supone un gran consuelo. Al fin y al cabo, las personas que compran estas opciones podr\u00edan ser los mismos optimistas que han llevado las valoraciones de las acciones a sus niveles actuales.<\/strong><\/p>\n Como siempre, la pregunta m\u00e1s importante que deben plantearse los inversores para el pr\u00f3ximo a\u00f1o es imposible de responder: \u00bfsubir\u00e1n o bajar\u00e1n los precios de las acciones? La respuesta determinar\u00e1 no solo si los accionistas vivir\u00e1n un momento brillante o terrible, sino tambi\u00e9n si los inversores han tomado decisiones acertadas y si los gestores de […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":221370,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-221369","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/221369","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=221369"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/221369\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":221371,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/221369\/revisions\/221371"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/221370"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=221369"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=221369"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=221369"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}