{"id":221363,"date":"2025-12-31T11:52:23","date_gmt":"2025-12-31T14:52:23","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221363"},"modified":"2025-12-31T11:52:24","modified_gmt":"2025-12-31T14:52:24","slug":"el-aporte-menos-visible-de-un-sector-que-atraviesa-un-boom-economico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221363","title":{"rendered":"El aporte menos visible de un sector que atraviesa un boom econ\u00f3mico"},"content":{"rendered":"

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Impulsadas por la expansi\u00f3n de la extracci\u00f3n y los proyectos de infraestructura, las compa\u00f1\u00edas del sector energ\u00e9tico reforzaron su acceso al mercado de capitales<\/strong> durante 2025. La producci\u00f3n r\u00e9cord de gas y petr\u00f3leo<\/a> que alcanz\u00f3 el sector hidrocarbur\u00edfero este a\u00f1o fue acompa\u00f1ado por una mayor emisi\u00f3n de deuda en el mercado local<\/strong>. <\/p>\n

En un contexto de necesidades de inversi\u00f3n y mejores condiciones de financiamiento, las empresas de petr\u00f3leo, gas y electricidad colocaron deuda por US$10.571 millones<\/strong>, lo que implic\u00f3 un crecimiento del 15,11% respecto del a\u00f1o anterior (US$9183 millones).<\/p>\n

A trav\u00e9s de 28 compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo, gas y electricidad se realizaron 80 emisiones de bonos corporativos<\/strong> \u2014conocidos en la jerga financiera como obligaciones negociables (ON)\u2014. Casi un tercio de esas colocaciones se concentr\u00f3 en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, seg\u00fan el \u00faltimo informe de Ricsa Sociedad de Bolsa.<\/p>\n

En conjunto, el monto emitido represent\u00f3 el 28,4% del total de bonos corporativos colocados en el mercado local<\/strong>. Si bien en 2024 el sector energ\u00e9tico hab\u00eda tenido una participaci\u00f3n relativa mayor (33,15%), con m\u00e1s emisiones (100) y un mayor n\u00famero de empresas (29), en 2025 se destac\u00f3 el fuerte aumento del volumen colocado, lo que tambi\u00e9n refleja una mayor concentraci\u00f3n del financiamiento<\/strong> en emisiones de mayor tama\u00f1o.<\/p>\n

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Las mejores condiciones de mercado permitieron al sector acceder a financiamiento de mediano y largo plazo para proyectos de inversi\u00f3n<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

De hecho, el ranking anual estuvo liderado por un grupo reducido de compa\u00f1\u00edas que concentr\u00f3 cerca del 68% del total emitido <\/strong>por el sector energ\u00e9tico a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n

Encabez\u00f3 el ranking YPF, que coloc\u00f3 US$2764 millones a trav\u00e9s de 12 emisiones y represent\u00f3 el 26% del total del sector<\/strong>. La petrolera es la empresa de energ\u00eda m\u00e1s grande del pa\u00eds y explica el 31% de la producci\u00f3n total de petr\u00f3leo, el 29% del gas y el 55% del despacho de combustibles.<\/p>\n

En segundo lugar, se ubic\u00f3 Pluspetrol, con colocaciones por US$1370 millones <\/strong>(13% del total del sector) mediante seis emisiones. La compa\u00f1\u00eda, que en 2024 se qued\u00f3 con los activos petroleros de la estadounidense ExxonMobil en la Argentina<\/a>, recurri\u00f3 al mercado financiero para obtener liquidez<\/strong> destinada a financiar la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas.<\/p>\n

Otra de las firmas relevantes fue Tecpetrol<\/strong>, el brazo energ\u00e9tico del grupo Techint, que emiti\u00f3 deuda por US$1197 millones a trav\u00e9s de tres colocaciones<\/strong>. Tras desarrollar el yacimiento gas\u00edfero Fort\u00edn de Piedra, la empresa busca expandirse en la producci\u00f3n de petr\u00f3leo mediante el desarrollo del \u00e1rea Los Toldos II Este, donde invertir\u00e1 US$2500 millones<\/strong> para alcanzar una producci\u00f3n de 70.000 barriles<\/a> diarios en 2027.<\/p>\n

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YPF encabez\u00f3 el ranking con colocaciones por US$2764 millones, seguida por Pluspetrol, Tecpetrol, Vista y Pampa Energ\u00eda<\/span>YPF<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Completaron el ranking de mayores emisoras del sector Vista<\/strong>, la compa\u00f1\u00eda fundada por Miguel Galuccio<\/strong>, con US$1032 millones (10% del total), y Pampa Energ\u00eda<\/strong>, con US$857 millones (8%), controlada por el empresario Marcelo Mindlin<\/strong>.<\/p>\n

En cuanto a la moneda, se mantuvo un claro predominio de las emisiones en d\u00f3lares, que representaron el 94,2% del total colocado (US$9958 millones)<\/strong>, frente al 81% registrado en 2024. <\/p>\n

La evoluci\u00f3n mensual del monto colocado muestra una marcada aceleraci\u00f3n hacia el cierre del a\u00f1o. Tras un primer semestre con vol\u00famenes moderados y un comportamiento heterog\u00e9neo, las emisiones del sector alcanzaron sus niveles m\u00e1s elevados en octubre y noviembre<\/strong>, pasada la elecci\u00f3n legislativa, donde la victoria de La Libertad Avanza (LLA) permiti\u00f3 una fuerte ca\u00edda del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n

Condiciones financieras<\/h3>\n

El an\u00e1lisis de las tasas de corte y los plazos muestra una mejora progresiva en las condiciones de financiamiento. A lo largo del a\u00f1o se observ\u00f3 una extensi\u00f3n de los plazos<\/strong>, se\u00f1ala el informe de Ricsa, con incrementos tanto en el plazo m\u00e1ximo como en el promedio ponderado, especialmente durante el \u00faltimo trimestre. Un caso destacado fue la emisi\u00f3n de Pampa Energ\u00eda<\/strong>, que en noviembre coloc\u00f3 deuda a un plazo de 93 meses y una tasa de corte del 8,1%, constituy\u00e9ndose como una de las colocaciones de mayor plazo.<\/p>\n

En conjunto, el plazo promedio ponderado de las emisiones pas\u00f3 de 68 meses en 2024 a 74 meses en 2025<\/strong>, lo que ayuda a explicar el leve aumento de la tasa promedio.<\/p>\n

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Las ON del sector energ\u00e9tico representaron el 28,4% del total de bonos corporativos colocados en el mercado de capitales local durante 2025<\/span>Tecpetrol<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cLas ON en d\u00f3lares presentaron una tasa de inter\u00e9s m\u00ednima del 3,5% y una m\u00e1xima del 11,9%, con un promedio ponderado del 8,1%, y se caracterizaron por plazos extensos, de hasta 93 meses<\/strong>. En contraste, las emisiones d\u00f3lar linked<\/em> mostraron una mayor dispersi\u00f3n de tasas \u2014entre 0% y 13%\u2014, con un promedio del 1,7% y plazos m\u00e1s cortos, cercanos a los 17 meses, funcionando principalmente como instrumentos de cobertura cambiaria. Las ON en pesos, por su parte, se concentraron exclusivamente en el corto plazo<\/strong>, con tasas promedio del 36,9% y duraciones inferiores a un a\u00f1o\u201d, se\u00f1al\u00f3 Ricsa.<\/p>\n

En este contexto, el mercado de capitales se consolida como una herramienta clave para el financiamiento estructural del sector energ\u00e9tico. \u201cEl fuerte repunte de las emisiones en la segunda mitad de 2025 anticipa un mayor protagonismo de las ON en 2026, en un escenario de crecientes necesidades de inversi\u00f3n en producci\u00f3n e infraestructura, tanto en petr\u00f3leo y gas como en el sector el\u00e9ctrico\u201d, concluy\u00f3 la sociedad de Bolsa.<\/p>\n

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