{"id":221328,"date":"2025-12-30T21:37:37","date_gmt":"2025-12-31T00:37:37","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221328"},"modified":"2025-12-30T21:37:38","modified_gmt":"2025-12-31T00:37:38","slug":"el-gobierno-dio-el-primer-paso-para-conseguir-los-dolares-para-el-vencimiento-de-enero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221328","title":{"rendered":"El Gobierno dio el primer paso para conseguir los d\u00f3lares para el vencimiento de enero"},"content":{"rendered":"

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El Gobierno acelera las gestiones para concretar un pr\u00e9stamo con bancos internacionales <\/strong>que le permita reunir los fondos necesarios para afrontar el vencimiento de deuda por US$4200 millones del pr\u00f3ximo 9 de enero. Tal como inform\u00f3 <\/em>LA NACION<\/a>, el pago se cubrir\u00e1 a trav\u00e9s de un esquema de financiamiento combinado que incluye un repo<\/strong>, los d\u00f3lares ya disponibles en el Tesoro y los ingresos previstos por la concesi\u00f3n de las represas hidroel\u00e9ctricas del Comahue<\/strong>.<\/p>\n

En ese marco, el Ministerio de Econom\u00eda<\/strong> avanz\u00f3 en un canje de t\u00edtulos con el Banco Central (BCRA)<\/strong> que ampl\u00eda el men\u00fa de instrumentos en d\u00f3lares que podr\u00edan utilizarse como garant\u00eda en una operaci\u00f3n repo (repurchase agreement<\/em>). La operatoria qued\u00f3 formalizada este martes en el Bolet\u00edn Oficial<\/strong> mediante la Resoluci\u00f3n Conjunta 64\/2025<\/strong>.<\/p>\n

El Tesoro transfiri\u00f3 al BCRA bonos soberanos en d\u00f3lares Bonares 2035 y 2038 (AL35 y AE38)<\/strong> a cambio de instrumentos ajustados por inflaci\u00f3n con vencimiento en 2027 y 2028 (TZXD7 y TZX28). Seg\u00fan pudo saber LA NACION de fuentes con conocimiento directo de la negociaci\u00f3n, el objetivo del canje fue reforzar el set de activos en d\u00f3lares disponibles para ser ofrecidos como colateral ante bancos internacionales<\/strong>.<\/p>\n

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El canje entre el Tesoro y el BCRA se produjo a d\u00edas del compromiso de enero y mientras se terminan de definir las fuentes de d\u00f3lares.<\/span>Soledad Aznarez<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cEs normal que hagamos operaciones de canje de t\u00edtulos con el Central, siempre a precio de mercado. Lo puede solicitar una u otra parte, y puede ser para administraci\u00f3n de su portafolio o para tener flexibilidad para hacer alguna operaci\u00f3n en particular\u201d, dijeron desde el Ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n

Un repo \u2014tambi\u00e9n conocido como reporto o acuerdo de recompra\u2014 es una operaci\u00f3n financiera de corto plazo en la que una entidad vende un activo a otra con el compromiso de recomprarlo en una fecha futura a un precio pactado, lo que funciona en los hechos como un pr\u00e9stamo garantizado. En lo que va del a\u00f1o, el BCRA realiz\u00f3 dos operaciones de este tipo<\/strong>: una por US$1000 millones en enero y otra por US$2000 millones en junio, ambas con vencimiento en 2027, utilizando t\u00edtulos Bopreal como garant\u00eda.<\/p>\n

Una de las fuentes consultadas explic\u00f3 que a\u00fan no est\u00e1 definido si la operaci\u00f3n repo ser\u00e1 encabezada por el Tesoro, por el BCRA o mediante una estructura combinada entre ambos. Esa definici\u00f3n se terminar\u00e1 de cerrar en los pr\u00f3ximos diez d\u00edas. \u201cEl colateral puede ser cualquier t\u00edtulo.<\/strong> El Tesoro siempre puede emitir nuevos instrumentos para ofrecer en garant\u00eda. El BCRA tambi\u00e9n tiene activos en su balance y, si no resultan adecuados, puede canjearlos con el Tesoro por otros que s\u00ed lo sean\u201d, detall\u00f3.<\/p>\n

En el mercado, la operatoria fue le\u00edda como una se\u00f1al concreta de que el repo est\u00e1 en etapa avanzada. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) se\u00f1alaron que el canje intra sector p\u00fablico \u201cluce distinto\u201d a los habituales y estimaron que, a precios de mercado secundario, la asignaci\u00f3n de Bonares podr\u00eda rondar los US$2300 millones, equivalentes a unos US$2900 millones de valor nominal<\/strong>. Ese tama\u00f1o, indicaron, resulta consistente con las necesidades financieras para cubrir el pago de enero.<\/p>\n

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El Tesoro cuenta adem\u00e1s con dep\u00f3sitos en moneda extranjera en el BCRA por unos US$1900 millones, producto de la reciente emisi\u00f3n del Bonar 29 y de compras netas de divisas<\/span>Rodrigo N\u00e9spolo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El Tesoro cuenta adem\u00e1s con dep\u00f3sitos en moneda extranjera en el BCRA por unos US$1900 millones,<\/strong> producto de la reciente emisi\u00f3n del Bonar 29 y de compras netas de divisas. A esos fondos se sumar\u00edan cerca de US$700 millones provenientes de la concesi\u00f3n de las represas<\/strong> del Comahue.<\/strong><\/p>\n

Incluso considerando esas fuentes, los c\u00e1lculos privados indicaban que a\u00fan restaba cubrir un bache de entre US$1600 y US$1700 millones<\/strong>, lo que refuerza la hip\u00f3tesis de un repo por un monto inferior a los US$3000 millones, tal como vienen se\u00f1alando en el Ministerio de Econom\u00eda. Desde el Palacio de Hacienda aseguran que el vencimiento est\u00e1 \u201cplenamente garantizado\u201d y que el tama\u00f1o final del pr\u00e9stamo depender\u00e1 de c\u00f3mo evolucionen el resto de las fuentes de financiamiento.<\/p>\n

Una lectura similar hizo la consultora Outlier, que ven\u00eda estimando una necesidad de financiamiento adicional cercana a los US$2700 millones. \u201cNos parec\u00eda una opci\u00f3n ex ante mucho m\u00e1s positiva para el mercado que seguir presionando sobre el balance del BCRA v\u00eda nuevos tramos del swap con Estados Unidos<\/strong><\/a>\u201d, se\u00f1alaron, aunque advirtieron que ahora resta conocer las condiciones financieras y el costo final del repo.<\/p>\n

En cuanto a la din\u00e1mica reciente de las cuentas oficiales, los datos diarios del BCRA muestran que, al 23 de diciembre, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del Tesoro se manten\u00edan en torno a los US$1900 millones. En los \u00faltimos d\u00edas se registraron tanto compras netas en el mercado oficial por unos US$50 a US$60 millones como ventas puntuales, como la realizada el 22 de diciembre por unos US$35 millones, en un contexto de mayor demanda de divisas.<\/p>\n

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