{"id":221322,"date":"2025-12-30T20:36:37","date_gmt":"2025-12-30T23:36:37","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221322"},"modified":"2025-12-30T20:36:38","modified_gmt":"2025-12-30T23:36:38","slug":"el-dolar-le-gano-a-la-inflacion-en-el-ano-y-el-peso-recupero-competitividad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221322","title":{"rendered":"El d\u00f3lar le gan\u00f3 a la inflaci\u00f3n en el a\u00f1o y el peso recuper\u00f3 competitividad"},"content":{"rendered":"

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La actualizaci\u00f3n del precio del d\u00f3lar en Argentina le gan\u00f3 a la inflaci\u00f3n local en 2025. Se trata de un movimiento que, tomando en cuenta otras variables, le permiti\u00f3 al peso recuperar unos 15 puntos de competitividad cambiaria<\/strong> sin llegar por eso, al menos si es medido por el \u00edndice multilateral real que elabora el Banco Central (BCRA), a dejar de estar algo revaluado o atrasado.<\/p>\n

La cotizaci\u00f3n del billete avanz\u00f3 en promedio un 40% <\/strong>-el mayorista que hab\u00eda cerrado 2024 a $1032,50 lo hizo hoy a $1455, mientras que el minorista fue de $1060,28 a $1480,00-, en un contexto en que la inflaci\u00f3n local (que hab\u00eda cerrado en el 117,8% en 2024 con un d\u00f3lar oficial atenazado por el crawling-peg, que se hab\u00eda actualizado apenas 28,45%) desaceler\u00f3 hasta ubicarse en torno al 30% <\/strong>en el 2025. El IPC de diciembre se conocer\u00e1 reci\u00e9n el 13 de enero.<\/p>\n

Fue en un contexto en que los d\u00f3lares financieros (MEP y CCL) aumentaron 26.8% y 28.8%<\/strong>, respectivamente, y el d\u00f3lar paralelo o blue<\/strong> (pese a que peg\u00f3 un envi\u00f3n en los \u00faltimos d\u00edas) actualiz\u00f3 s\u00f3lo 25,9%<\/strong> ( al pasar de $1215 a los $1530 del cierre de hoy) lo que explica tambi\u00e9n que se hayan comprimido las denominadas brechas cambiarias.<\/p>\n

Este movimiento, sumado a la depreciaci\u00f3n cercana al 9% que tuvo el d\u00f3lar estadounidense a nivel global<\/strong> -seg\u00fan el Dollar Index- permiti\u00f3 al \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral (Itcrm) recuperarse de los 79 a los 94 puntos en ese lapso<\/strong>, generando algo de alivio a las empresas exportadoras aunque permanece por debajo del nivel 100 que, en la teor\u00eda estad\u00edstica, marca el punto de equilibrio.<\/p>\n

Esto se debe, como explic\u00f3 LA NACION<\/a>, en que el sistema de actualizaci\u00f3n de las bandas cambiarias (dispuesto desde mediados de abril) se actualiz\u00f3 de manera divergente a un ritmo del 1% por mes, cuando la inflaci\u00f3n promedio desde entonces un 2,35% mensual, lo que hizo que el nivel de equilibrio del tipo de cambio real s\u00f3lo se verifique cuando el precio del d\u00f3lar testeaba el techo de la banda cambiaria.<\/strong><\/p>\n

Esa distorsi\u00f3n, y la necesidad de comprar reservas, fue lo que llev\u00f3 al Gobierno a revisar semanas atr\u00e1s este esquema<\/strong> para pasar, desde este viernes, a ajustar su piso y techo seg\u00fan la inflaci\u00f3n pasada m\u00e1s pr\u00f3xima.<\/p>\n

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Argentina\u2019s Central Bank president Santiago Bausili (L) and director Federico Furiase give a press conference at the Central Bank headquarters in Buenos Aires on December 15, 2025. Argentina will adjust exchange rate bands in line with inflation. (Photo by Juan MABROMATA \/ AFP)<\/span>JUAN MABROMATA – AFP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Por esta readecuaci\u00f3n tanto el valor m\u00e1ximo como el m\u00ednimo del corredor cambiario se mover\u00e1n en enero un 2,47% lo que correr\u00e1 el techo de $1542 a $1564 para fines del mes entrante y reducir\u00e1 el riesgo de que el BCRA se vea forzado a vender reservas, cuando su objetivo expl\u00edcito ahora pasa a ser poder comprarlas por al menos el 5% del volumen que se opere por jornada (a raz\u00f3n de US$20 o US$25 millones por d\u00eda o US$400 o US$500 millones por mes).<\/p>\n

\u201cEl mercado estar\u00e1 atento a la din\u00e1mica del d\u00f3lar a partir de enero, cuando se recalibre la actualizaci\u00f3n de las bandas para facilitar la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas que se busca llevar adelante como mecanismo tambi\u00e9n para mejorar la confianza inversora y as\u00ed poder recuperar la capacidad de roll-over de la deuda<\/strong>. La mirada estar\u00e1 sobre los movimientos oficiales en busca de dilucidar la estrategia cambiaria habida cuenta que, a que a las compras recientes del Tesoro, deber\u00edan ir sum\u00e1ndose en adelante las del BCRA al ritmo de una gradual remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda por mayor actividad\u201d, observ\u00f3 al respecto el analista financiero Gustavo Ber.<\/p>\n

Otras variables y rendimientos<\/h3>\n

Las reservas brutas del BCRA en este contexto crecieron durante el presente a\u00f1o en US$ 11.558 millones<\/strong> al pasar de US$ 29.640 millones a US$ 41.165 de la \u00faltima jornada h\u00e1bil del 2024 a hoy, gracias a la llegada de nuevos pr\u00e9stamos y el incremento de los encajes, derivado del crecimientos sostenido que mostraron los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares bajo administraci\u00f3n de los bancos locales.<\/p>\n

P\u00earo sus reservas netas -o propias- sufieron un fuerte deterioro al pasar de los US$-2500 millones a los -US$14.000 millones, lo que explica su decisi\u00f3n de pasar a comprar d\u00f3lares en adelante.<\/strong><\/p>\n

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Para la Bolsa porte\u00f1a el a\u00f1o fue positivo, aunque menos de lo esperado<\/span>Mariana Araujo – LA NACION<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En lo que hace a los activos argentinos, el balance del a\u00f1o fue positivo en t\u00e9rminos nominales pero no tan rendidor en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n

Por caso el S&P Merval de la bolsa porte\u00f1a<\/strong> (que cay\u00f3 1,6% hoy y recort\u00f3 a un marginal 0,8% su ganancia en diciembre) avanz\u00f3 s\u00f3lo 20,4% en el a\u00f1o<\/strong>. Eso no quita que quienes tuvieron mejor punter\u00eda pudieron capturar ganancias de entre 40 y 50%<\/strong> (si apostaron por CEPU, Transportadora de Gas del Norte o Irsa, en todo caso), as\u00ed como otros debieron digerir p\u00e9rdidas de entre 24 y hasta 45%<\/strong>, en caso de haber mantenido papeles de TXAR, BYMA o Comercial.<\/p>\n

En el caso de los bonos la mejor perfomance fue para los emitidos en pesos y atados al d\u00f3lar oficial<\/strong>, que rindieron hasta 25%, seguidos por los Globales (17,5% en promedio ) y los emitidos en pesos con ajuste por inflaci\u00f3n (+16% en promedio). Todo en un contexto de reducci\u00f3n del 10,3% de la tasa de riesgo pa\u00eds, que hab\u00eda cerrado 2024 en 635 unidades y llegado a tocar un techo de 1456 puntos a mediados de septiembre, antes de cerrar el a\u00f1o en torno a los 570 puntos.<\/strong><\/p>\n

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