{"id":221169,"date":"2025-12-29T14:06:40","date_gmt":"2025-12-29T17:06:40","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221169"},"modified":"2025-12-29T14:06:40","modified_gmt":"2025-12-29T17:06:40","slug":"quienes-le-prestan-dolares-hoy-a-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=221169","title":{"rendered":"Qui\u00e9nes le prestan d\u00f3lares hoy a la Argentina"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">En los \u00faltimos siete a\u00f1os, la Argentina modific\u00f3 de manera sustantiva la composici\u00f3n de su financiamiento externo. El cambio no implic\u00f3 una reducci\u00f3n de la dependencia financiera del exterior, sino una <strong>reconfiguraci\u00f3n de sus acreedores<\/strong>: perdi\u00f3 peso el mercado privado internacional \u2014incluido lo que se conoce como Wall Street\u2014 y crecieron con fuerza los <strong>organismos multilaterales con sede en Washington<\/strong>, principalmente el <strong>Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, pero tambi\u00e9n el <strong>Banco Mundial<\/strong> y el <strong>BID<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Ese giro qued\u00f3 expuesto esta semana en declaraciones p\u00fablicas del ministro de Econom\u00eda, <strong>Luis Caputo<\/strong>, quien afirm\u00f3 que el Gobierno <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/un-primer-paso-de-us4000-millones-para-cortar-la-dependencia-con-wall-street-nid23122025\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/un-primer-paso-de-us4000-millones-para-cortar-la-dependencia-con-wall-street-nid23122025\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">buscar\u00e1 evitar una emisi\u00f3n de deuda en Nueva York<\/a> para afrontar el vencimiento de enero pr\u00f3ximo por <strong>US$4200 millones<\/strong>. \u201c<strong>Trataremos que no la haya. El objetivo es ir eliminando la dependencia que el pa\u00eds tiene con Wall Street<\/strong>\u201d, respondi\u00f3 el funcionario ante una consulta en redes sociales.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El planteo oficial se apoya en una estrategia que comenz\u00f3 a tomar m\u00e1s fuerza: <strong>desarrollar el mercado de capitales local<\/strong> y reducir el recurso al financiamiento externo. Sin embargo, los datos muestran que, mientras se limita el acceso al mercado privado internacional, <strong>creci\u00f3 de manera marcada el peso de los organismos multilaterales<\/strong> en la estructura de la deuda.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">La Argentina es el principal deudor del FMI<\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">FMI<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Seg\u00fan un informe de <strong>Suramericana Visi\u00f3n<\/strong>, think tank liderado por el exministro <strong>Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong>, durante la gesti\u00f3n de Caputo como ministro de Finanzas (2016\u20132018) la deuda externa instrumentada en t\u00edtulos aument\u00f3 de <strong>US$58.652 millones<\/strong> en el cuarto trimestre de 2015 a <strong>US$117.931 millones<\/strong> en el primer trimestre de 2018, cuando el pa\u00eds perdi\u00f3 el acceso a los mercados internacionales, de acuerdo con datos del <strong>Indec<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">A partir del acuerdo con el FMI de <strong>2018<\/strong>, durante la presidencia de <strong>Mauricio Macri<\/strong>, y del nuevo programa aprobado en <strong>abril pasado<\/strong> bajo el gobierno de <strong>Javier Milei<\/strong>, esa dependencia mut\u00f3. El cr\u00e9dito original otorgado a la Argentina durante la gesti\u00f3n de Macri ascendi\u00f3 a <strong>US$45.000 millones<\/strong>, mientras que el programa acordado bajo la administraci\u00f3n Milei fue por <strong>US$20.000 millones<\/strong>, de los cuales se <strong>desembolsaron efectivamente unos US$14.000 millones<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En el per\u00edodo intermedio, el pa\u00eds realiz\u00f3 pagos al organismo, lo que explica las diferencias entre los montos originalmente acordados, los desembolsos y el <strong>stock pendiente<\/strong>, que hoy ronda los <strong>US$57.000 millones<\/strong>, convirtiendo a la Argentina en el <strong>principal deudor del Fondo<\/strong>. Ambos programas contaron con el aval pol\u00edtico de la <strong>primera y la segunda presidencia de Donald Trump<\/strong>, respectivamente.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Los pr\u00e9stamos con el Fondo y otros organismos internacionales pasaron de representar unos <strong>US$35.118 millones<\/strong> en el primer trimestre de 2018 a <strong>US$99.872 millones<\/strong> al tercer trimestre de 2025. En ese per\u00edodo, la participaci\u00f3n de estos acreedores \u201c<strong>privilegiados y preferidos<\/strong>\u201d en la deuda externa total creci\u00f3 del <strong>23% al 58,6%<\/strong>, mientras que la deuda con acreedores privados del exterior se ubic\u00f3 en torno a los <strong>US$70.634 millones<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Esa asimetr\u00eda tiene implicancias financieras concretas. Un mayor peso de acreedores privilegiados reduce la capacidad de pago percibida sobre la deuda con privados y ayuda a explicar la din\u00e1mica del <strong>riesgo pa\u00eds<\/strong>, que si bien logr\u00f3 consolidarse por debajo de los <strong>600 puntos b\u00e1sicos<\/strong> en la \u00faltima semana, a\u00fan se mantiene por encima de niveles comparables de la regi\u00f3n. El \u00faltimo registro, de <strong>576 puntos<\/strong>, se ubica unos <strong>70 puntos por encima<\/strong> del nivel que ten\u00eda la Argentina cuando volvi\u00f3 a acceder a los mercados en 2016 y cerca de <strong>270 puntos<\/strong> por encima del <strong>EMBI+ Latam<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 Suramericana Visi\u00f3n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Ese mayor peso de los organismos multilaterales y del respaldo oficial de Estados Unidos tambi\u00e9n abri\u00f3 un frente de discusi\u00f3n pol\u00edtica en Washington. A mediados de diciembre, las senadoras dem\u00f3cratas <strong>Elizabeth Warren y Jeanne Shaheen reclamaron formalmente al secretario del Tesoro,<\/strong> <strong>Scott Bessent<\/strong>, que informe las condiciones del rescate financiero por <strong>US$20.000 millones<\/strong> otorgado a la Argentina a trav\u00e9s del <strong>Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria (ESF)<\/strong>. En una carta dirigida tambi\u00e9n al Departamento de Estado, las legisladoras exigieron conocer los t\u00e9rminos del <strong>swap con el Banco Central<\/strong>, las eventuales reformas comprometidas y las <strong>salvaguardas previstas<\/strong> para garantizar la devoluci\u00f3n de los fondos, y cuestionaron la falta de transparencia del acuerdo, al recordar que el Tesoro tiene <strong>obligaciones legales de informar al Congreso<\/strong> sobre este tipo de operaciones.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El exministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n y el actual titular del Palacio de Hacienda, Luis Caputo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El desplazamiento del mercado hacia los organismos tambi\u00e9n aparece reflejado en el an\u00e1lisis de la <strong>consultora 1816<\/strong>. En un informe titulado <em>\u00bfVivir con lo nuestro?<\/em>, la firma se\u00f1al\u00f3 que la decisi\u00f3n de no emitir deuda en Nueva York en el corto plazo responde tanto a una idea de largo plazo como a una <strong>restricci\u00f3n coyuntural<\/strong>. \u201c<strong>Dados los rendimientos actuales de los bonos, evitar una emisi\u00f3n externa no parece tanto una decisi\u00f3n de pol\u00edtica econ\u00f3mica como una imposici\u00f3n de la realidad<\/strong>\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El informe subray\u00f3 adem\u00e1s una limitaci\u00f3n estructural para avanzar hacia el autofinanciamiento: el <strong>bajo desarrollo del cr\u00e9dito interno<\/strong>. El stock de pr\u00e9stamos al sector privado representa alrededor del <strong>12% del PBI<\/strong>, muy por debajo del <strong>76% de Brasil<\/strong> o del <strong>103% de Chile<\/strong>, en un contexto en el que una parte significativa del ahorro de los argentinos permanece fuera del sistema financiero local.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En el corto plazo, el desaf\u00edo es operativo. Para cubrir los vencimientos de enero por <strong>US$4200 millones<\/strong>, el Tesoro cuenta con dep\u00f3sitos en moneda extranjera en el Banco Central por unos <strong>US$1869 millones<\/strong>, a lo que podr\u00edan sumarse ingresos por <strong>privatizaciones de las represas hidroel\u00e9ctricas del Comahue<\/strong> por unos <strong>US$700<\/strong> antes de la fecha l\u00edmite. Aun as\u00ed, seg\u00fan 1816, persistir\u00eda una <strong>brecha de financiamiento relevante<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">As\u00ed, mientras el discurso oficial pone el foco en reducir el v\u00ednculo con los mercados financieros internacionales, los datos muestran que la Argentina <strong>reorient\u00f3 su dependencia externa hacia Washington<\/strong>, con un peso creciente del FMI y otros organismos en la estructura de la deuda y en la din\u00e1mica financiera del pa\u00eds.<\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40 border border-bottom border-thin border-neutral-light-700\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En los \u00faltimos siete a\u00f1os, la Argentina modific\u00f3 de manera sustantiva la composici\u00f3n de su financiamiento externo. 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