{"id":219900,"date":"2025-12-15T22:38:42","date_gmt":"2025-12-16T01:38:42","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=219900"},"modified":"2025-12-15T22:38:43","modified_gmt":"2025-12-16T01:38:43","slug":"el-gobierno-deja-atras-el-dogmatismo-y-cede-al-reclamo-del-mercado-y-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=219900","title":{"rendered":"El Gobierno deja atr\u00e1s el dogmatismo y cede al reclamo del mercado y el FMI"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">Con el anuncio realizado hoy, el Gobierno y el Banco Central (BCRA) comienzan a despedirse del <strong>dogmatismo cambiario<\/strong> para pasar a abrazar el <strong>pragmatismo<\/strong> en la materia.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Lo m\u00e1s relevante es la decisi\u00f3n de avanzar en una <strong>flexibilizaci\u00f3n del esquema cambiario actual<\/strong> \u2014definido hace apenas ocho meses\u2014 al pasar a indexar, desde el pr\u00f3ximo mes, el <strong>\u201ctecho\u201d y el \u201cpiso\u201d de la banda cambiaria por inflaci\u00f3n<\/strong> (hasta aqu\u00ed se ajustaban al 1% mensual de manera divergente).<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">Evitar apreciaciones artificiales del tipo de cambio<\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Compumar<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">All\u00ed aparecen <strong>dos mensajes oficiales claros<\/strong>:<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">De hecho, con el esquema actual, el <strong>tipo de cambio real multilateral<\/strong> \u2014el \u00edndice que elabora el BCRA para medir los t\u00e9rminos de intercambio entre la Argentina y sus principales socios comerciales\u2014 <strong>s\u00f3lo se ubicaba en el nivel de equilibrio (100)<\/strong> cuando el d\u00f3lar toca el techo de la banda de flotaci\u00f3n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La estad\u00edstica oficial muestra incluso que hoy ese indicador se encuentra <strong>en torno a los 95 puntos<\/strong>, luego de haber superado los <strong>160 puntos<\/strong> tras la devaluaci\u00f3n inicial de la era Milei y de haber tocado un piso por debajo de los <strong>80 puntos<\/strong> cuando su administraci\u00f3n a\u00fan sosten\u00eda el <em>crawling peg<\/em> al 2% y, luego, al 1% mensual.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Se trata de una realidad que el Gobierno evit\u00f3 reconocer de manera sostenida, al destacar el supuesto \u201clado bueno\u201d de la apreciaci\u00f3n del peso y confrontar con quienes advert\u00edan sobre sus efectos. Incluso llev\u00f3 al ministro <strong>Luis Caputo<\/strong> a referirse a este indicador considerando \u00fanicamente la paridad con el d\u00f3lar estadounidense \u2014hoy en <strong>107 puntos<\/strong>\u2014 para intentar demostrar que no exist\u00eda atraso.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La posibilidad de evitar <strong>recaer<\/strong> en esa situaci\u00f3n se fortalece si el Gobierno adem\u00e1s logra avanzar en su <strong>plan de reformas para bajar el costo argentino<\/strong> \u2014mediante la rebaja de impuestos y la modernizaci\u00f3n de la gesti\u00f3n, en principio, y alentando inversiones orientadas a mejorar la infraestructura\u2014, lo que permitir\u00eda finalmente una <strong>ganancia de competitividad real<\/strong> para el peso.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La revisi\u00f3n del esquema busca, adem\u00e1s, <strong>enviar una se\u00f1al al <\/strong><em><strong>staff <\/strong><\/em><strong>del Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, al atender dos de sus preocupaciones centrales, luego de haber incumplido reiteradamente la meta de acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">La sede del FMI en Washington.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">No llega, adem\u00e1s, en un momento casual, sino cuando el <strong>Tesoro de Estados Unidos<\/strong> comenz\u00f3 a dejar en claro que su apoyo \u2014que sigue vigente y promete mantenerse fuerte\u2014 <strong>ya no incluir\u00e1 asistencias en efectivo<\/strong> para sostener el esquema cambiario, tras las cr\u00edticas que recibi\u00f3 la administraci\u00f3n Trump por ese rescate y las alertas electorales que se encendieron en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Por lo dem\u00e1s, se destaca que la <strong>acumulaci\u00f3n de reservas prevista<\/strong> \u2014que se ver\u00eda facilitada si el Gobierno adem\u00e1s logra acceder al mercado global el a\u00f1o pr\u00f3ximo para atender los vencimientos de deuda\u2014 deber\u00e1 ser consistente con la evoluci\u00f3n positiva de la demanda de pesos y con la liquidez del mercado cambiario. <strong>Esto implica mantener la decisi\u00f3n de no emitir pesos sin respaldo.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Finalmente, el BCRA <strong>anuncia por primera vez en la era Milei una meta inflacionaria<\/strong>, al se\u00f1alar que buscar\u00e1 que la nominalidad de la econom\u00eda argentina converja con la internacional, lo que supone un objetivo de <strong>inflaci\u00f3n anual de un d\u00edgito<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Advierte, adem\u00e1s, que si ese proceso no evoluciona como espera, <strong>no dudar\u00e1 en endurecer la pol\u00edtica monetaria<\/strong> e incluso en retirar pesos de circulaci\u00f3n, principalmente mediante operaciones de compra y venta de t\u00edtulos p\u00fablicos en el mercado secundario o a trav\u00e9s de <strong>operaciones de \u201crepo\u201d<\/strong>, que ya hoy pacta habitualmente con los bancos para absorber excedentes de liquidez a plazos mayores a un d\u00eda y a <strong>tasas reales positivas<\/strong>.<\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40 border border-bottom border-thin border-neutral-light-700\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Con el anuncio realizado hoy, el Gobierno y el Banco Central (BCRA) comienzan a despedirse del dogmatismo cambiario para pasar a abrazar el pragmatismo en la materia. 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