<\/p>\n
Diciembre es un mes at\u00edpico para el d\u00f3lar. <\/strong>Ante la llegada de los gastos de fin de a\u00f1o, la demanda de pesos aumenta y resta presi\u00f3n al tipo de cambio durante la primera quincena del mes. A este fen\u00f3meno hist\u00f3rico, este a\u00f1o se le suma una ola de colocaciones de deuda en el exterior por parte de provincias y compa\u00f1\u00edas, adem\u00e1s del arranque de las liquidaciones de una cosecha r\u00e9cord de trigo, <\/strong>lo que aporta oferta de divisas. Por todo este combo de noticias, los analistas auguran un fin de a\u00f1o sin turbulencias cambiarias. <\/strong><\/p>\n El martes las cotizaciones tendieron a moverse ligeramente al alza, luego de que las tasas de inter\u00e9s mostraran una fuerte correcci\u00f3n a la baja.<\/strong> Pasadas las elecciones legislativas, el Banco Central busca que los rendimientos en pesos se normalicen y se trasladen a las tasas activas del mercado, como los cr\u00e9ditos. As\u00ed y todo, el d\u00f3lar oficial minorista respondi\u00f3 con una suba de $5 y se estabiliz\u00f3 a $1480. <\/strong><\/p>\n \u201cNo se esperan tensiones cambiarias en diciembre, principalmente porque se despejaron las dudas propias del proceso electoral <\/strong>y porque, efectivamente, en diciembre-enero aumenta la demanda de dinero. Adicionalmente, la tasa de inter\u00e9s, que ha venido bajando, sigue siendo atractiva en t\u00e9rminos reales y refleja que la demanda de dinero se est\u00e1 recuperando, m\u00e1s all\u00e1 de la estacionalidad<\/strong>\u201c, consider\u00f3 Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas. <\/p>\n Diciembre podr\u00eda dividirse en dos. En la primera quincena del mes, hist\u00f3ricamente las cotizaciones tienden a la baja porque los argentinos demandan muchos pesos.<\/strong> Las empresas necesitan pagar aguinaldos, tambi\u00e9n impuestos. Las familias tienen pendiente las compras de fin de a\u00f1o. Sin embargo, en la segunda quincena la tendencia cambia. <\/p>\n \u201cCon el pago de aguinaldo y el sueldo, puede haber m\u00e1s demanda del tipo de cambio por vacaciones. Pero creo que parte de esa demanda se anticip\u00f3 entre septiembre y octubre, con la mirada de que despu\u00e9s de las elecciones podr\u00eda haber un cambio en la pol\u00edtica cambiaria. <\/strong>Pareciera que, despejada la incertidumbre electoral y con tasas que vuelven a valores m\u00e1s l\u00f3gicos para una econom\u00eda con una inflaci\u00f3n del 25% anual, el d\u00f3lar est\u00e1 buscando un nuevo equilibrio\u00bb<\/strong>, analiz\u00f3 el analista financiero Christian Buteler. <\/p>\n A ese fen\u00f3meno que sucede en la Argentina hist\u00f3ricamente, este a\u00f1o se suma una ola de emisiones de deuda internacional por parte de las empresas y las provincias.<\/strong> Aunque el mercado extranjero estaba pr\u00e1cticamente paralizado desde julio de este a\u00f1o, la victoria de La Libertad Avanza en las elecciones de octubre provoc\u00f3 un cambio de clima inversor. <\/strong><\/p>\n Las primeras empresas en emitir deuda fueron aquellas relacionadas con el sector energ\u00e9tico: <\/strong>Tecpetrol, YPF, Pampa Energ\u00eda, Vista Energy, Transportadora de Gas del Sur, Pluspetrol. Tambi\u00e9n se sum\u00f3 la Ciudad de Buenos Aires, mientras que este jueves licitar\u00e1 la provincia de Santa Fe<\/strong>. Los gobernadores de Neuqu\u00e9n, Chubut y Entre R\u00edos expresaron tambi\u00e9n la intenci\u00f3n de hacerlo. Ya se emitieron m\u00e1s de US$3200 millones desde finales de octubre,<\/strong> una cuarta parte de los m\u00e1s de US$13.800 millones emitidos en todo el a\u00f1o. <\/p>\n \u201cCon este ritmo, y con m\u00e1s colocaciones a la vista, las emisiones corporativas marcan un nuevo r\u00e9cord anual: ya superaron con holgura el m\u00e1ximo previo de 2024 (US$10.000 millones) y triplicaron el pico anterior de 2017, durante la era Macri (US$5.700 millones). Este aluvi\u00f3n de divisas incrementa la oferta de d\u00f3lares en el corto plazo y aporta a la calma cambiaria reciente<\/strong>, en la que el tipo de cambio volvi\u00f3 a alejarse del techo de la banda\u00bb, dimensionaron desde la consultora econ\u00f3mica MAP. Actualmente, el tipo de cambio mayorista cotiza a $1454,70, mientras que el techo es de $1512,48. <\/strong><\/p>\n Para Ignacio Morales, chief investments officer <\/em>de Wise Capital, adem\u00e1s de la estacional demanda de pesos y el mejor clima financiero, otro factor que contribuir\u00e1 a que el tipo tienda a la baja es el ingreso de divisas de la cosecha de trigo. <\/strong>Este a\u00f1o la producci\u00f3n fue mejor que la esperada, promete ser r\u00e9cord y provoc\u00f3 que la Bolsa de Cereales de Buenos Aires incrementara sus estimaciones a 25,5 millones de toneladas de cereal para el ciclo 2025\/2026. Con ese volumen, se liquidar\u00edan unos US$3572 millones. <\/strong><\/a><\/p>\n \u201cDe esta manera, la calma cambiaria provista por el abultado flujo financiero, la expectativa de una cosecha fina r\u00e9cord (trigo) y la mayor certidumbre pol\u00edtica aceleran el desarme de cobertura preelectoral\u201d, coincidieron los analistas de Portfolio Personal de Inversiones (PPI). <\/p>\n Ya con la vista puesta en 2026, las perspectivas para el tipo de cambio son otras. Para Buteler, el a\u00f1o entrante la din\u00e1mica del mercado de cambios depender\u00e1 de dos factores: la demanda de las empresas,<\/strong> que todav\u00eda est\u00e1 reprimida por el cepo, aunque el Gobierno prometi\u00f3 levantar las restricciones en los pr\u00f3ximos meses; y la demanda propia del Gobierno,<\/strong> para que el Banco Central logre acumular reservas, una de las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI). \u201cEl equilibrio va a modificarse seguramente algo m\u00e1s arriba de lo que tenemos hoy, pero eso nos queda para 2026\u2033<\/strong>, cerr\u00f3. <\/p>\n Diciembre es un mes at\u00edpico para el d\u00f3lar. Ante la llegada de los gastos de fin de a\u00f1o, la demanda de pesos aumenta y resta presi\u00f3n al tipo de cambio durante la primera quincena del mes. 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