<\/p>\n
El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, aclar\u00f3 este mi\u00e9rcoles cu\u00e1les son las opciones que eval\u00faa el Gobierno<\/strong> para afrontar en enero el pago a bonistas privados <\/strong>de US$4200 millones. La estrategia primaria es esperar una baja del riesgo pa\u00eds<\/strong> que permita refinanciar los vencimientos mediante la colocaci\u00f3n de nueva deuda<\/strong> a una tasa razonable. Si ese escenario no se concreta, confirm\u00f3 que mantiene negociaciones con bancos internacionales<\/strong> para cubrir los compromisos.<\/p>\n Durante el tradicional almuerzo del Consejo Interamericano de Comercio y Producci\u00f3n (Cicyp)<\/strong> en el Alvear Palace Hotel de Recoleta, Caputo se\u00f1al\u00f3 que, con las iniciativas que el Gobierno impulsa en el Congreso \u2014como la reforma tributaria, la ley de inocencia fiscal, la reforma laboral y el Presupuesto 2026\u2014, \u201clo m\u00e1s probable es que el riesgo pa\u00eds vaya a converger a los 300 puntos b\u00e1sicos\u201d. Hoy el indicador ronda los 640 puntos, por lo que ser\u00eda necesario una fuerte ca\u00edda.<\/p>\n El ministro admiti\u00f3 que es dif\u00edcil prever los tiempos de esa compresi\u00f3n, aunque confi\u00f3 en que los fundamentos macroecon\u00f3micos prevalecer\u00e1n en el mediano y largo plazo. La Argentina no coloca nuevos bonos desde la reestructuraci\u00f3n de 2020. \u201cComo no tenemos la bola de cristal y no sabemos si este proceso se va a dar en los pr\u00f3ximos treinta d\u00edas, igualmente, precavidos siempre como somos, estamos hablando con los bancos para que, eventualmente, si no tenemos esta opci\u00f3n, cuando tengamos que hacer el pago de enero, podamos hacerlo sin que haya una ca\u00edda en el nivel de reservas\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n Caputo indic\u00f3 que las entidades financieras \u201cofrecieron\u201d entre US$6000 y US$7000 millones, aunque no precis\u00f3 qu\u00e9 bancos son ni qu\u00e9 formato tendr\u00eda el cr\u00e9dito. Tampoco defini\u00f3 cu\u00e1nto de ese monto tomar\u00eda finalmente la Argentina.<\/p>\n Seg\u00fan supo LA NACION<\/strong> de fuentes al tanto de las conversaciones, entre los bancos involucrados figuran JP Morgan, Bank of America y Citi<\/strong>, adem\u00e1s de contactos con otras entidades. Morgan Stanley<\/strong>, por ahora, no forma parte del esquema. La f\u00f3rmula elegida ser\u00eda un pase pasivo (repo), una operaci\u00f3n en la cual una instituci\u00f3n vende un t\u00edtulo y se compromete a recomprarlo en una fecha futura a un precio determinado, equivalente a una tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n A diferencia de las dos operaciones anteriores, que sumaron US$3000 millones y estuvieron bajo la \u00f3rbita del Banco Central (BCRA)<\/strong>, esta vez el Tesoro asumir\u00eda el compromiso. A\u00fan no est\u00e1 claro cu\u00e1l ser\u00e1 la garant\u00eda que ofrecer\u00e1 Econom\u00eda.<\/p>\n La operaci\u00f3n convive con otras alternativas que analiza el equipo econ\u00f3mico, como una recompra de bonos Globales 2029 y 2030<\/strong> que podr\u00eda incluir un canje por t\u00edtulos m\u00e1s largos, y el esquema de \u201cdeuda por educaci\u00f3n\u201d <\/strong>anunciado hace un mes. Caputo tambi\u00e9n mencion\u00f3 la posibilidad de usar el swap<\/em> con China <\/strong>o con Estados Unidos <\/strong>para asegurar los vencimientos.<\/p>\n En enero vencen poco m\u00e1s de US$4200 millones: US$3700 millones en manos de privados, US$500 millones del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS)<\/strong> de la Anses <\/strong>y US$13 millones correspondientes al BCRA, seg\u00fan c\u00e1lculos de Romano Group.<\/p>\n El titular del Palacio de Hacienda afirm\u00f3 que recuperar el acceso a los mercados permitir\u00e1 avanzar el a\u00f1o pr\u00f3ximo en un proceso de acumulaci\u00f3n de reservas, uno de los puntos m\u00e1s cuestionados por economistas y bancos internacionales <\/strong>junto con el actual esquema de bandas cambiarias que tambi\u00e9n fue ratificado por el funcionario. La idea es que, si el pa\u00eds vuelve a financiarse, no ser\u00e1 necesario usar divisas del BCRA para cancelar en efectivo los vencimientos, como ocurri\u00f3 en lo que va de la gesti\u00f3n Milei.<\/p>\n En ese marco, Caputo reiter\u00f3 ante empresarios del Cicyp que la compra de reservas estar\u00e1 atada a la demanda de dinero y a la oferta disponible en el mercado, con el fin de no presionar el tipo de cambio. \u201cNo vamos a hacer eso que algunos sugieren de salir a comprar como loquitos d\u00f3lares para subir el precio y tener un d\u00f3lar artificialmente alto <\/strong>y hacerle creer al mundo que somos competitivos\u201d, afirm\u00f3. De todos modos, proyect\u00f3 que el Gobierno podr\u00eda sumar entre US$7000 millones y US$21.000 millones el a\u00f1o pr\u00f3ximo, por una mayor demanda de pesos y una oferta m\u00e1s amplia de divisas en la cuenta capital.<\/p>\n En los \u00faltimos d\u00edas, al menos dos bancos internacionales advirtieron sobre la debilidad estructural que implica el bajo nivel de reservas, seg\u00fan public\u00f3 LA NACION<\/strong>. Barclays <\/strong>sostuvo que, aun con recompras de deuda y acceso al mercado, el pa\u00eds seguir\u00e1 necesitando adquisiciones \u201cconsiderables\u201d de d\u00f3lares. JP Morgan<\/strong>, por su parte, estim\u00f3 que avanzar en la acumulaci\u00f3n de reservas deber\u00eda ser una \u201cprioridad\u201d para el gobierno de Javier Milei y prev\u00e9 que la Argentina podr\u00eda regresar a los mercados en la segunda mitad de 2026.<\/p>\n El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, aclar\u00f3 este mi\u00e9rcoles cu\u00e1les son las opciones que eval\u00faa el Gobierno para afrontar en enero el pago a bonistas privados de US$4200 millones. La estrategia primaria es esperar una baja del riesgo pa\u00eds que permita refinanciar los vencimientos mediante la colocaci\u00f3n de nueva deuda a una tasa razonable. 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