<\/p>\n
En la primera semana de enero, el Estado deber\u00e1 afrontar un vencimiento de deuda de US$4300 millones por el pago de Bonares y Globales. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, se\u00f1al\u00f3 la semana pasada que, si bien \u201ces una prioridad acumular reservas\u201d, no necesariamente se utilizar\u00e1n para pagar ese compromiso.<\/strong><\/p>\n A la fecha, el Tesoro tendr\u00eda alrededor de US$270 millones depositados en el Banco Central (BCRA)<\/strong>, seg\u00fan estimaciones de la consultora Outlier. \u201cDespu\u00e9s de las elecciones y del acuerdo con Estados Unidos, logramos separar lo financiero de lo monetario. Vemos la acumulaci\u00f3n de reservas como una herramienta para fortalecer el balance del Banco Central (BCRA); no es que tengamos que comprar reservas para pagar el cup\u00f3n de enero<\/strong>. Eso lo estamos resolviendo financieramente\u201d, dijo Caputo durante la conferencia de FIEL de la semana pasada.<\/p>\n \u201cSe ha abierto un men\u00fa de varias alternativas\u201d<\/strong>, agreg\u00f3 el ministro al mencionar el swap <\/em>chino, \u201cque todav\u00eda est\u00e1\u201d, la asistencia del gobierno estadounidense y las ofertas de financiamiento de otros actores, \u201ccomo bancos e incluso el propio mercado\u201d.<\/p>\n \u201cEl bono de corto plazo est\u00e1 tradeando<\/em> [cotizando] en un poco m\u00e1s de 8%; por lo tanto, aparece una oportunidad de mercado. Incluso hemos recibido reverse inquiry<\/em> [solicitudes inversas], lo que significa que fondos y empresarios locales nos contactaron para plantear una colocaci\u00f3n o un manejo de pasivos. Se abri\u00f3 un abanico de opciones financieras que nos permite afrontar c\u00f3modamente los vencimientos<\/strong>, m\u00e1s all\u00e1 de que todos est\u00e1n garantizados por el acuerdo de los swaps<\/em> que firmamos en su momento, pensando que no tendr\u00edamos las alternativas que hoy se nos presentan\u201d, explic\u00f3 Caputo.<\/p>\n El ministro adelant\u00f3 que se comunicar\u00e1 prontamente<\/strong> lo que se termine definiendo.<\/p>\n La contundente victoria del Gobierno en las \u00faltimas elecciones legislativas provoc\u00f3 una fuerte baja del riesgo pa\u00eds, que cay\u00f3 de m\u00e1s de 1000 puntos b\u00e1sicos a 600<\/strong>. Sin embargo, el costo del financiamiento en d\u00f3lares para el Estado sigue ubicado en torno al 10%.<\/p>\n En el mercado esperan que el riesgo pa\u00eds descienda por debajo de los 500 puntos, algo que podr\u00eda concretarse con la aprobaci\u00f3n del proyecto de Presupuesto 2026<\/strong> y de las reformas tributaria y laboral.<\/p>\n Entre los inversores no hay dudas de que el Gobierno cumplir\u00e1 con sus pagos, como lo hizo desde el inicio de la gesti\u00f3n. Hasta ahora, todos los vencimientos de deuda se abonaron al contado con d\u00f3lares que el Tesoro compr\u00f3 <\/strong>y acumul\u00f3 en su cuenta en el Banco Central.<\/p>\n El Gobierno habr\u00eda activado alrededor de US$2700 millones del <\/strong>swap<\/strong><\/em> con Estados Unidos<\/strong>, seg\u00fan estimaciones del mercado, ya que el BCRA no difundi\u00f3 esta informaci\u00f3n. Una posibilidad es solicitar nuevamente al Tesoro estadounidense la activaci\u00f3n de otro tramo.<\/p>\n Otra alternativa mencionada por Caputo es gestionar un nuevo pr\u00e9stamo con un grupo de bancos mediante una operaci\u00f3n de pase pasivo (REPO)<\/strong>, que implica entregar un activo como garant\u00eda.<\/p>\n Durante el a\u00f1o, el Gobierno realiz\u00f3 dos operaciones de este tipo, en enero y en junio, a trav\u00e9s de las cuales obtuvo un financiamiento total de US$3000 millones,<\/strong> con tasas anuales promedio del 8,8% y 8,25%, respectivamente. En esas operaciones, el BCRA entreg\u00f3 activos como colateral para acceder a un costo menor que el del mercado.<\/p>\n El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent<\/strong>, hab\u00eda adelantado semanas atr\u00e1s que su gobierno trabaja con bancos y fondos de inversi\u00f3n para estructurar un pr\u00e9stamo de US$20.000 millones destinado a invertir en la deuda soberana argentina.<\/strong><\/p>\n Sin embargo, el CEO global de JP Morgan, Jamie Dimon \u2014que visit\u00f3 Buenos Aires d\u00edas antes de las elecciones legislativas\u2014 relativiz\u00f3 esa alternativa. \u201cPuede no ser necesario; aunque, si lo necesitan, estamos dispuestos a escucharlos<\/strong>\u201d, dijo. <\/p>\n El JP Morgan fue uno de los cinco bancos internacionales que participaron del pr\u00e9stamo, junto con el BBVA, Santander, ICBC y Citi.<\/strong><\/p>\n En la primera semana de enero, el Estado deber\u00e1 afrontar un vencimiento de deuda de US$4300 millones por el pago de Bonares y Globales. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, se\u00f1al\u00f3 la semana pasada que, si bien \u201ces una prioridad acumular reservas\u201d, no necesariamente se utilizar\u00e1n para pagar ese compromiso. 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