![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/economia-debe-ahora-lidiar-con-el-posible-desarme-SRLNX7XLGZDUHGQ7NDE3S7QMM4-2.jpg\"\/)
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El Gobierno ofrecer\u00e1 al mercado esta semana siete papeles de deuda en pesos para tratar de refinanciar un vencimiento que ronda los $12 billones. La licitaci\u00f3n <\/strong>llega en un momento en que el mercado de tasas m\u00e1s vol\u00e1tiles sigue tensionado, como mostr\u00f3 hoy -en medio del festival que vivi\u00f3 el mercado- la cauci\u00f3n a un d\u00eda, que oper\u00f3 buena parte de la rueda en un 70% nominal anual.<\/p>\n As\u00ed, comenzar\u00e1 a delinear su estrategia para reordenar el mercado de pesos, tras el in\u00e9dito apret\u00f3n monetario que aplic\u00f3 en los meses previos a las elecciones<\/strong> para intentar acotar los riesgos de una escapada del d\u00f3lar. Y lo har\u00e1 en un contexto en que deber\u00e1 enfrentar el reflujo de muchas de las posiciones de cobertura que el mercado hab\u00eda constituido, estimando que un resultado electoral desfavorable pudiera disparar un evento cambiario.<\/p>\n De hecho, esta semana le vencen unos $6,4 billones de una Letra Capitalizable (Lecap\/tasa fija) y una Letra Linked (ajustable por el d\u00f3lar oficial) por $3,23 billones que el Tesoro le canjeara al Banco Central (BCRA)<\/strong> por bonos a tasa fija para que pudieran ofrecer activamente este instrumento de cobertura cambiaria al mercado en la previa a las elecciones.<\/p>\n Si bien la entidad monetaria lanz\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s por el mercado una convocatoria de canje por otros papeles similares por vencer a fin de noviembre, diciembre y enero para postergar un pago que ya ronda los $4,7 billones, no logr\u00f3 eco entre los tenedores<\/strong>, seg\u00fan pudo averiguar LA NACION<\/strong>. \u201cLa mayor\u00eda prefiri\u00f3 quedarse el papel hasta el vencimiento y reinvertir en un t\u00edtulo nuevo, eventualmente\u201d, reconocieron.<\/p>\n Tomando en cuenta este escenario, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno -que asumir\u00e1 como canciller ma\u00f1ana-, lanz\u00f3 hoy la convocatoria a los inversores con un men\u00fa de tres Letras y dos Bonos Capitalizables a tasa fija y dos Letras d\u00f3lar-linked por vencer a fin de noviembre y enero<\/strong>, es decir, una oferta para intentar que los casi $11,1 billones por vencer en t\u00edtulos de esas caracter\u00edsticas encuentran instrumentos similares para recolocar sus pesos.<\/p>\n La apuesta oficial busca alentar un nuevo tr\u00e1nsito hacia mayores plazos de colocaci\u00f3n<\/strong>, tras meses de regreso al cortoplacismo por la incertidumbre electoral: si bien ofrece papeles a tasa fija a un mes y tres meses, el resto (tres restantes) vencer\u00e1n entre seis meses y un a\u00f1o y medio. Y s\u00f3lo mantiene abierta la opci\u00f3n cortoplacista (a uno y tres meses) para los instrumentos dollar-linked, para que recoloquen a esos plazos los que hab\u00edan tomado seguros antidevaluaci\u00f3n post elecciones, contando que a\u00fan hay especulaciones sobre el posible fin de las bandas cambiarias.<\/p>\n Para los analistas, el resultado de la licitaci\u00f3n definir\u00e1 los nuevos niveles de liquidez con que se manejar\u00e1 el mercado en las pr\u00f3ximas semanas y los pasos que el BCRA pueda dar para flexibilizar su muy restrictiva pol\u00edtica de encajes.<\/strong><\/p>\n \u201cEl mercado est\u00e1 buscando un nuevo nivel para acomodarse, tanto en el tipo de cambio como en la tasa. Hab\u00eda llegado muy comprado en d\u00f3lares a las elecciones: tanto que volvieron a faltar pesos en el sistema (por eso el nivel de la cauci\u00f3n). Ahora se encuentra con la dicotomia de vender d\u00f3lares, para abastecerse de los pesos que hacen falta o bien esperar a ver si hay punto Anker\u201d<\/strong>, explic\u00f3 al respecto el analista Nicol\u00e1s Cappella,<\/strong> de IEB+ en alusi\u00f3n a una posible renovaci\u00f3n parcial, como la sucedida hace dos semanas, para propiciar una baja de tasas.<\/p>\n \u201cLo que parecen estar buscando adem\u00e1s es comenzar a reordenar la deuda en pesos, que hab\u00eda quedado con picos de vencimiento tras las \u00faltimas licitaciones<\/strong> m\u00e1s condicionadas por lo electoral. De all\u00ed los plazos ofrecidos: habr\u00e1 que ver si el mercado acompa\u00f1a para hacerlo\u201d, juzg\u00f3, por su parte, Juan Manuel Truffa<\/strong>, de Outliier.<\/p>\n \u201cAnte importantes vencimientos esta semana, el Gobierno sale a rearmar curva de pesos y busca estirar plazos<\/strong>, ofreciendo bonos hasta abril del 2027\u2033, coincidi\u00f3 en un posteo por X Federico Machado<\/strong>, de Open<\/p>\n La entrada El Gobierno busca renovar una deuda de $12 billones y reordenar el mercado de pesos se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Gobierno ofrecer\u00e1 al mercado esta semana siete papeles de deuda en pesos para tratar de refinanciar un vencimiento que ronda los $12 billones. 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\n As\u00ed, comenzar\u00e1 a delinear su estrategia para reordenar el mercado de pesos, tras el in\u00e9dito apret\u00f3n monetario que aplic\u00f3 en los meses previos a las elecciones para intentar acotar los riesgos de una escapada del d\u00f3lar. Y lo har\u00e1 en un contexto en que deber\u00e1 enfrentar el reflujo de muchas de las posiciones de cobertura que el mercado hab\u00eda constituido, estimando que un resultado electoral desfavorable pudiera disparar un evento cambiario.
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