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El proceso de dolarizaci\u00f3n<\/strong> que viene enfrentando la econom\u00eda, con fuerte impacto en la actividad real<\/strong>, se intensific\u00f3 en las \u00faltimas semanas por la incertidumbre<\/strong> que se gener\u00f3 sobre la continuidad o no del esquema de flotaci\u00f3n cambiaria<\/strong>, en especial en la previa de la elecci\u00f3n bonaerense y \u2014sobre todo\u2014 tras el resultado que le quit\u00f3 el aura al Gobierno.<\/p>\n Las huellas que viene dejando este proceso, que no se detuvo ni tras la in\u00e9dita incursi\u00f3n del Tesoro de los Estados Unidos en la plaza local, <\/strong>son m\u00faltiples y evidentes en el sistema financiero. De hecho, en los \u00faltimos 30 d\u00edas (seg\u00fan datos oficiales), las entidades perdieron, por v\u00eda directa o indirecta, la administraci\u00f3n de m\u00e1s de $9 billones, ya sea mediante retiros de cajas de ahorro, desarmes de plazos fijos tradicionales o indexados (UVA), o rescates de fondos comunes de inversi\u00f3n money market.<\/em><\/p>\n Incluso, un relevamiento de Focus Market<\/strong> muestra que el 68% de los argentinos con capacidad de ahorro prefiere dolarizarse ante la incertidumbre electoral.<\/strong> \u201cEl 37% compra d\u00f3lar oficial, financiero o informal, el 20% adquiere cedears y un 11% invierte en Fondos Comunes de Inversi\u00f3n en d\u00f3lares\u201d, agregan.<\/p>\n El dato m\u00e1s negativo al respecto es el progresivo, pero incesante desarme de colocaciones a plazo<\/strong>, especialmente en lo que va de octubre, dado que son pesos \u201cinvertidos\u201d.<\/p>\n Ese tipo de dep\u00f3sitos, m\u00e1s estables al estar constituidos con un plazo m\u00ednimo de 30 d\u00edas, hab\u00edan llegado a tocar m\u00e1s de $51,74 billones, antes de caer hasta los $49,1 billones el \u00faltimo martes. <\/strong>Y eso, pese a que en ese lapso los bancos incrementaron del 38% al 42% en promedio las tasas ofrecidas para tratar de estimular las renovaciones.<\/p>\n \u201cNo sirve de mucho eso en este tipo de contexto. Fijate que la mayor parte de las renovaciones se hacen a fin o a comienzos de mes. Y cuando ya qued\u00e1s a menos de 30 d\u00edas de un comicio como este, el ahorrista que duda, ya lo retira porque no quiere quedarse con dinero inmovilizado hasta despu\u00e9s de las elecciones\u201d, hab\u00eda recordado a LA NACION<\/strong> un importante ejecutivo del sector d\u00edas atr\u00e1s.<\/p>\n Parte de eso, como algunas de las ventas de bonos del Tesoro en pesos (otras se gatillaron solo ante la necesidad de hacerse de pesos en un contexto de marcada iliquidez), financiaron a su vez la demanda de d\u00f3lares, lo que queda a la vista por el incremento en paralelo de casi US$2900 millones que mostraron los dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares:<\/strong> su stock salt\u00f3 de US$32.200 millones a US$35.100 millones, ubic\u00e1ndose en un nivel r\u00e9cord.<\/p>\n \u201cEstamos viendo un proceso de dolarizaci\u00f3n \u2018al taco\u2019 porque en el mercado hay mucho miedo con estas elecciones y se teme que el sistema de bandas desaparezca luego de ellas<\/strong>\u201c, coment\u00f3 el analista financiero Dami\u00e1n Brik.<\/p>\n \u201cYa no s\u00f3lo se frenan y hasta caen los dep\u00f3sitos a plazo fijo, ya cae tambi\u00e9n el stock en caja de ahorros en pesos\u201d,<\/strong> coincidi\u00f3 en observar su colega Am\u00edlcar Collante, economista de Profit Consultores.<\/p>\n Tal vez el segmento m\u00e1s expuesto a estos vaivenes, en un contexto de marcada volatilidad de las tasas de inter\u00e9s<\/strong>, es el de los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n en pesos de liquidez inmediata (money market<\/em>), que, tras sumar m\u00e1s de $4,2 billones en septiembre (luego de tres meses en baja), pas\u00f3 a moverse fuertemente en rojo este mes.<\/p>\n Seg\u00fan un relevamiento de Portfolio Personal Inversiones (PPI)<\/strong>, este tipo de inversiones padecieron salidas netas por $6,1 billones<\/strong>, \u201cprincipalmente en las \u00faltimas 72 horas h\u00e1biles\u201d, acota el informe con datos al \u00faltimo viernes, antes de advertir que son movimientos \u201cesperables y ligados a la coyuntura\u201d, por lo que se \u201cmantendr\u00e1 muy alta la volatilidad en los flujos de liquidez en las ruedas que restan para las elecciones\u201d.<\/p>\n