![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/el-acuerdo-entre-eeuu-y-la-argentina-un-punto-de-P2UFZGFLU5FATPSP4C4BXDZYWI-2.jpg\"\/)
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Las \u00faltimas semanas estuvieron marcadas por un clima de incertidumbre y volatilidad. El mercado lleg\u00f3 a descontar que el programa econ\u00f3mico estaba agotado<\/strong> y que el Gobierno enfrentaba desaf\u00edos pol\u00edticos inmanejables.<\/p>\n El origen de esta percepci\u00f3n se vincula con un problema reputacional profundo: la Argentina ostenta el triste r\u00e9cord mundial de haber reestructurado su deuda p\u00fablica nueve veces<\/strong>. A eso se suma un Congreso que, en lugar de acompa\u00f1ar la pol\u00edtica de super\u00e1vit fiscal, parece empe\u00f1ado en desarmarla.<\/p>\n Cuando crece la incertidumbre, los agentes econ\u00f3micos dejan de consumir e invertir y buscan refugio en el d\u00f3lar. El tipo de cambio escala r\u00e1pidamente hasta el techo de la banda cambiaria, obligando al Banco Central (BCRA) a intervenir. La intervenci\u00f3n oficial no logra disipar la tensi\u00f3n: en el mercado se instala la idea de que el Banco Central usa sus d\u00f3lares para forzar un tipo de cambio que no refleja la realidad. <\/strong>El resultado es un c\u00edrculo vicioso de ventas de activos y mayor demanda de divisas, aparentemente imposible de frenar.<\/p>\n Sin embargo, un repaso de los n\u00fameros permite matizar esa visi\u00f3n. El Banco Central a\u00fan cuenta con reservas suficientes para enfrentar una ca\u00edda en la monetizaci\u00f3n de la econom\u00eda hasta niveles m\u00ednimos desde la salida de la convertibilidad. Al mismo tiempo, la deuda de mercado en moneda extranjera representa menos del 20% del PBI, con super\u00e1vit fiscal: un caso \u00fanico en el mundo. Adem\u00e1s, los vencimientos de 2026 equivalen apenas al 1,5% del PBI.<\/strong> A modo de contraste, Estados Unidos deber\u00e1 afrontar compromisos por cerca del 30% del PBI.<\/p>\n En ese marco, Washington decidi\u00f3 intervenir, aparentemente por motivos geopol\u00edticos, y dio un giro al escenario. Primero con mensajes en redes sociales y luego con anuncios formales que movieron al mercado durante dos semanas, hasta culminar el jueves con tres definiciones centrales: un swap de monedas por 20.000 millones de d\u00f3lares para reforzar las reservas, <\/strong>la intervenci\u00f3n del Tesoro estadounidense en el mercado cambiario adquiriendo pesos y la ratificaci\u00f3n del esquema de banda cambiaria, definido como \u201cadecuado para su prop\u00f3sito\u201d.<\/strong><\/p>\n La reacci\u00f3n fue inmediata: fuerte suba de los activos locales, baja en las tasas de inter\u00e9s, reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds y una reversi\u00f3n en el mercado cambiario. La pregunta clave es si esta intervenci\u00f3n externa alcanza para revertir definitivamente la desconfianza. Probablemente no. <\/strong><\/p>\n El mercado esperar\u00e1 los resultados de las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino en pocas semanas, y sobre todo evaluar\u00e1 la capacidad de negociaci\u00f3n del Gobierno con el nuevo Congreso para avanzar en las reformas estructurales que permitan consolidar la estabilidad.<\/p>\n Por ahora, el apoyo norteamericano dio aire y tiempo.<\/strong> La inc\u00f3gnita es si la Argentina lo aprovechar\u00e1 para romper de una vez con su historial de promesas incumplidas.<\/p>\n El autor es economista y chief economist de BlackTORO Global Wealth Management<\/strong><\/em><\/p>\n La entrada La Argentina entre la desconfianza y el apoyo externo: \u00bfpunto de inflexi\u00f3n o respiro pasajero? se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Las \u00faltimas semanas estuvieron marcadas por un clima de incertidumbre y volatilidad. El mercado lleg\u00f3 a descontar que el programa econ\u00f3mico estaba agotado y que el Gobierno enfrentaba desaf\u00edos pol\u00edticos inmanejables.
\n El origen de esta percepci\u00f3n se vincula con un problema reputacional profundo: la Argentina ostenta el triste r\u00e9cord mundial de haber reestructurado su deuda p\u00fablica nueve veces. A eso se suma un Congreso que, en lugar de acompa\u00f1ar la pol\u00edtica de super\u00e1vit fiscal, parece empe\u00f1ado en desarmarla.
\n Cuando crece la incertidumbre, los agentes econ\u00f3micos dejan de consumir e invertir y buscan refugio en el d\u00f3lar. El tipo de cambio escala r\u00e1pidamente hasta el techo de la banda cambiaria, obligando al Banco Central (BCRA) a intervenir. La intervenci\u00f3n oficial no logra disipar la tensi\u00f3n: en el mercado se instala la idea de que el Banco Central usa sus d\u00f3lares para forzar un tipo de cambio que no refleja la realidad. El resultado es un c\u00edrculo vicioso de ventas de activos y mayor d..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":209031,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-209030","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/209030","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=209030"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/209030\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":209033,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/209030\/revisions\/209033"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/209031"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=209030"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=209030"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=209030"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}