{"id":208840,"date":"2025-10-09T18:10:13","date_gmt":"2025-10-09T21:10:13","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=208840"},"modified":"2025-10-09T18:10:15","modified_gmt":"2025-10-09T21:10:15","slug":"preguntas-y-respuestas-para-entender-la-intervencion-de-ee-uu-y-el-swap-de-us20-000-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=208840","title":{"rendered":"Preguntas y respuestas para entender la intervenci\u00f3n de EE.UU. y el swap de US$20.000 millones"},"content":{"rendered":"

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\u201cEl Tesoro est\u00e1 preparado de forma inmediata para tomar cualquier medida excepcional\u201d<\/strong>. As\u00ed, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, ratific\u00f3 el apoyo financiero directo del gobierno de Donald Trump a Javier Milei en la previa de las elecciones. <\/p>\n

Un swap de monedas por US$20.000 millones<\/strong> y una in\u00e9dita compra de pesos -venta de d\u00f3lares- del Tesoro<\/strong> forman parte de estas iniciativas donde se cruzan la dimensi\u00f3n econ\u00f3mica y la geopol\u00edtica. <\/p>\n

A continuaci\u00f3n, algunas preguntas y respuestas para entender el alcance de los anuncios y sus consecuencias.<\/p>\n

El secretario del Tesoro estadounidense anunci\u00f3 dos iniciativas. En primer lugar, confirm\u00f3 una intervenci\u00f3n directa en el mercado de cambios. En concreto, el gobierno de Donald Trump, a trav\u00e9s de bancos privados, vendi\u00f3 d\u00f3lares del Tesoro y adquiri\u00f3 a cambio pesos<\/strong><\/a>.<\/p>\n

Al mismo tiempo, ratific\u00f3 las negociaciones y dijo que se finaliz\u00f3 un swap de monedas por US$20.000 millones. <\/strong>En ese acuerdo, cuyos detalles no se confirmaron, implicar\u00e1 un ingreso de divisas directamente a las reservas del BCRA, con el objetivo de \u201cproveer estabilidad en los mercados\u201d. El efecto neto podr\u00eda variar de acuerdo a la continuidad o no del swap de monedas que hoy tiene el BCRA con el Banco Popular de China con yuanes por el equivalente a US$18.000 millones.<\/p>\n

Tras el anuncio y la confirmaci\u00f3n de la venta de d\u00f3lares a cargo del Tesoro estadounidense, las variables financieras mostraron un impacto positivo. El d\u00f3lar oficial revirti\u00f3 las subas del d\u00eda y cerr\u00f3 en baja<\/strong><\/a> (el mayorista retrocedi\u00f3 $9 o 0,64%), mientras que el minorista, que hab\u00eda llegado a $1490 cay\u00f3 a $1450 con perspectivas en baja.<\/p>\n

M\u00e1s fuerte fue la ca\u00edda en los d\u00f3lares financieros, que se desplomaron m\u00e1s de un 4% luego de que se confirmara el anuncio de Bessent. El MEP opera a $1470, mientras que el CCL se ubica en $1481.<\/p>\n

El efecto positivo tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a los bonos de deuda, que tuvieron rebotes de hasta el 10%, con una esperada baja en el riesgo pa\u00eds. Es que la confirmaci\u00f3n del apoyo financiero estadounidense representa un ingreso de divisas con las que el Gobierno puede mostrarle a los acreedores mayor capacidad de pago en los pr\u00f3ximos vencimientos.<\/p>\n

En las \u00faltimas semanas, la econom\u00eda argentina enfrentaba un escenario de tensi\u00f3n financiera e incertidumbre pol\u00edtica por la proximidad de las elecciones. Hasta ayer el Gobierno hab\u00eda decidido vender d\u00f3lares en el mercado para sostener el tipo de cambio, y el Tesoro llevaba siete ruedas consecutivas entregando divisas en el mercado para abastecer esa demanda. A un ritmo de casi US$290 millones diarios, hab\u00eda quedado ayer con algo menos de US$400 millones de dep\u00f3sitos.<\/p>\n

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El Gobierno busca mantener estable al d\u00f3lar<\/span>Shutterstock<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

De mantenerse esta din\u00e1mica, con demanda sostenida y oferta menguante -tras la ventana de retenciones cero, las liquidaciones del agro se contrajeron fuertemente-, el d\u00f3lar mayorista podr\u00eda haber continuado en alza hasta alcanzar el techo de la banda de flotaci\u00f3n (hoy en torno a $1485) y forzar al BCRA a intervenir vendiendo reservas. El ente monetario tiene reservas l\u00edquidas (no netas) por algo m\u00e1s de US$17.000 millones gracias a los desembolsos del FMI y organismos.<\/p>\n

Ese escenario proyectaba dos semanas, hasta las elecciones, con mayor presi\u00f3n cambiaria y probable p\u00e9rdida de reservas. As\u00ed, el Gobierno aceler\u00f3 las negociaciones con los funcionarios estadounidenses: Caputo y los principales referentes de su equipo (Daza, Quirno y Bausili) estuvieron toda la semana en Estados Unidos.<\/p>\n

Si bien Bessent confirm\u00f3 el \u201cframework\u201d del swap por US$20.000 millones entre el Tesoro y el Banco Central, se esperan m\u00e1s anuncios la semana que viene, cuando Milei viaje a Estados Unidos y se encuentre con Donald Trump, en el marco de las reuniones de oto\u00f1o del FMI.<\/p>\n

Algunos puntos clave que se desconocen de este acuerdo son los plazos, los costos financieros del swap y el rol del FMI, con el posible uso de los DEG (derechos especiales de giro, la moneda del Fondo), en poder de Estados Unidos como respaldo a este acuerdo. <\/strong><\/p>\n

En t\u00e9rminos formales, un swap es un intercambio de monedas, que permitir\u00eda en este caso al BCRA recibir d\u00f3lares a cambio de pesos. En caso de activarlos (usar los d\u00f3lares), el BCRA pagar\u00eda una tasa de inter\u00e9s determinada (que a\u00fan no se inform\u00f3), como ocurre con el tramo activado del swap con China (US$5000 millones).<\/strong><\/p>\n

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Milei, Georgieva y Caputo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La continuidad del swap con China es otro punto pendiente. En sus mensajes, Bessent habl\u00f3 de \u201cfortalecer a los aliados que se abren al comercio justo y a la inversi\u00f3n estadounidense\u201d y dijo que \u201cuna Argentina fuerte y estable, que ayuda a anclar un pr\u00f3spero hemisferio occidental, es de inter\u00e9s estrat\u00e9gico de Estados Unidos\u201d.<\/strong> Eso ratifica el car\u00e1cter geopol\u00edtico de este apoyo financiero que podr\u00eda implicar un avance estadounidense para forzar un retroceso chino. <\/p>\n

Adem\u00e1s de la baja inicial tras los anuncios, el mensaje de Bessent tambi\u00e9n ratific\u00f3 la continuidad del esquema de banda cambiaria y la flotaci\u00f3n del d\u00f3lar dentro de la misma. Es un mecanismo <\/strong>implementado tras el acuerdo con el FMI en abril. De alguna manera, descarta una posible devaluaci\u00f3n por el techo establecido originalmente. No reafirma si esa banda se mantendr\u00e1 tras las elecciones. <\/p>\n

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