![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/javier-milei-y-luis-2YDLOMSM4ZESXBFTBX2UUQZZM4-1.jpg\"\/)
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Con el objetivo central de intentar contener el tipo de cambio<\/strong>, el Gobierno recurri\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas a la venta de d\u00f3lares<\/strong>. Con demanda creciente, es el Tesoro el que abastece de divisas al mercado, <\/strong>en una din\u00e1mica riesgosa que enciende luces amarillas cuando restan 12 ruedas h\u00e1biles<\/strong> hasta las legislativas del 26 de octubre.<\/p>\n El Tesoro lleva seis ruedas consecutivas perdiendo d\u00f3lares de sus dep\u00f3sitos. Es una de las variables claves que sigue el mercado, y representa el dilema que hoy enfrenta el Gobierno: si no vende divisas, sube el tipo de cambio; si las gasta, la consecuencia esperable es una ca\u00edda en el precio de los bonos y presi\u00f3n sobre el riesgo pa\u00eds, <\/strong>por la menor disponibilidad de d\u00f3lares para pagar los vencimientos de deuda. De ah\u00ed el apuro para oficializar alg\u00fan tipo de acuerdo con el Tesoro estadounidense, que hasta ahora no fue m\u00e1s all\u00e1 de posteos en redes sociales.<\/p>\n Entre datos oficiales y estimaciones del mercado<\/strong> (las cifras se confirman con un rezago de dos d\u00edas), el Tesoro acumula hasta ayer seis ruedas de ca\u00edda en sus dep\u00f3sitos<\/strong>. Dicho de otro modo, son seis d\u00edas h\u00e1biles consecutivos en los que debe vender d\u00f3lares para sostener oferta en el mercado y evitar as\u00ed una mayor devaluaci\u00f3n del peso.<\/strong><\/p>\n La mayor intervenci\u00f3n con este mecanismo se dio el 1 de octubre, cuando debi\u00f3 vender unos US$544 millones. Ayer, seg\u00fan estimaciones del mercado, fueron otros US$280 millones,<\/strong> luego de que el lunes debiera vender alrededor de US$450 millones. En ese recorrido de jornadas en rojo, al Tesoro le quedar\u00edan algo m\u00e1s de US$700 millones en dep\u00f3sitos, que est\u00e1n guardados en su cuenta en el BCRA, seg\u00fan estimaciones del economista Fernando Marull, de FMyA.<\/p>\n En promedio, las ventas del Tesoro en los \u00faltimos seis d\u00edas fueron de US$286 millones diarios. Si se mantuviera ese ritmo, en menos de tres jornadas el Tesoro se quedar\u00eda sin d\u00f3lares en su cuenta.<\/p>\n Paralelamente, la estrategia del ministro Luis Caputo pareciera ser la de mantener un \u2018crawling peg\u2019 informal dentro de la zona de flotaci\u00f3n del d\u00f3lar<\/strong>. El c\u00e9lebre \u201cvamos a vender hasta el \u00faltimo d\u00f3lar en el techo de la banda\u201d de hace algunas semanas se anticip\u00f3 algunos pesos <\/strong>en la cotizaci\u00f3n mayorista. Es que si bien el d\u00f3lar todav\u00eda est\u00e1 lejos del l\u00edmite superior de la banda (se ubica en torno a $1484)<\/strong>, las intervenciones oficiales desde comienzos de este mes fueron marcando un techo no escrito para el tipo de cambio de $1425 la semana pasada y $1430 desde el lunes,<\/strong> definidos por los valores a los que se fijaron las posturas de ventas del Tesoro.<\/p>\n El interrogante es qu\u00e9 puede ocurrir en el mercado cambiario si se mantiene la tendencia en las pr\u00f3ximas jornadas<\/strong> y llega a cero la cuenta de d\u00f3lares del Tesoro. Sin cambios de expectativas que frenen la demanda u otras fuentes de oferta de divisas, en el mercado descuentan una suba del tipo de cambio<\/strong>, que hoy est\u00e1 a menos del 3,6% ($54) del techo de la zona de no intervenci\u00f3n definida en el marco del acuerdo con el FMI.<\/p>\n \u201cCreo que va a llegar muy ajustado. No pudo comprar todas las reservas que quer\u00eda y est\u00e1 vendiendo bastante<\/strong>. Por eso est\u00e1 empezando a buscar medidas y dar seguros alternativos, pero va a tener una presi\u00f3n muy grande. Y es factible que se agoten los US$2200 que compr\u00f3 el Tesoro, despu\u00e9s llegue el tipo de cambio al techo de la banda y tenga que salir el Central a defenderlo.<\/strong> Esperemos que eso le cueste la menor cantidad de d\u00f3lares posibles\u201d, dijo a LA NACION<\/strong> el economista Sebasti\u00e1n Menescaldi, director asociado en la consultora EcoGo.<\/strong><\/p>\n Si se concreta esa suba y el Gobierno apuesta por sostener el esquema cambiario vigente, se concretar\u00edan nuevamente oficiales<\/strong>, esta vez por parte del BCRA. Ser\u00eda la primera vez desde el 19 de septiembre en que el ente monetario debe vender reservas en el mercado cambiario. En aquella ocasi\u00f3n, se desprendi\u00f3 de US$678 millones (fueron alrededor de US$1100 millones acumulados en tres d\u00edas consecutivos)<\/strong>, en una din\u00e1mica que condujo a acelerar las negociaciones por una ayuda financiera por parte del Tesoro estadounidense y a la ventana de eliminaci\u00f3n temporal de retenciones para acelerar la liquidaci\u00f3n de agroexportadores.<\/strong><\/p>\n Esa medida fue la que le permiti\u00f3 al Gobierno fortalecer temporalmente el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del Tesoro, aunque a un nivel menor al proyectado.<\/strong> Es que la liquidaci\u00f3n concentrada por la eliminaci\u00f3n de retenciones super\u00f3 los US$6000 millones, pero de ese flujo el Tesoro solo capt\u00f3 poco m\u00e1s de US$2200 millones.<\/strong> Gran parte de esa oferta aliment\u00f3 el rulo entre el d\u00f3lar oficial y los financieros, en un movimiento que llev\u00f3 al BCRA a revivir una p\u00e1gina del cepo cambiario y reintroducir la \u2018restricci\u00f3n cruzada\u2019<\/strong> apenas semanas atr\u00e1s.<\/p>\n La entrada Cu\u00e1nto dinero le queda al Tesoro para intervenir sobre el d\u00f3lar antes de las elecciones se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con el objetivo central de intentar contener el tipo de cambio, el Gobierno recurri\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas a la venta de d\u00f3lares. 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\n El Tesoro lleva seis ruedas consecutivas perdiendo d\u00f3lares de sus dep\u00f3sitos. Es una de las variables claves que sigue el mercado, y representa el dilema que hoy enfrenta el Gobierno: si no vende divisas, sube el tipo de cambio; si las gasta, la consecuencia esperable es una ca\u00edda en el precio de los bonos y presi\u00f3n sobre el riesgo pa\u00eds, por la menor disponibilidad de d\u00f3lares para pagar los vencimientos de deuda. De ah\u00ed el apuro para oficializar alg\u00fan tipo de acuerdo con el Tesoro estadounidense, que hasta ahora no fue m\u00e1s all\u00e1 de posteos en redes sociales.
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