<\/p>\n
El resultado electoral del 26 de octubre ser\u00e1 el principal catalizador que tendr\u00e1n los activos argentinos en los pr\u00f3ximos meses. <\/strong>Para los inversores m\u00e1s arriesgados, el <\/strong>trade <\/strong><\/em>electoral ya arranc\u00f3 y atraviesa su tramo final,<\/strong> mientras que esperan que se concrete el apoyo del Tesoro de Estados Unidos y se conozcan definiciones sobre una posible modificaci\u00f3n en el r\u00e9gimen cambiario. <\/p>\n El mercado de capitales argentino tiene varias herramientas de inversi\u00f3n, pero los analistas recomiendan la cautela. <\/strong>Hay atractivo en los bonos soberanos en d\u00f3lares, oportunidades en los bonos en pesos, y opciones para esquivar el riesgo argentino y esperar el resultado electoral posicionados en moneda dura. En cualquier caso, depende del perfil del inversor<\/strong> y el riesgo que se est\u00e1 dispuesto a asumir. <\/p>\n \u201cSeptiembre registr\u00f3 una elevada volatilidad,<\/strong> con movimientos significativos en los d\u00f3lares financieros y variaciones abruptas en los spreads <\/em>soberanos y la renta variable. En este contexto, resulta prioritario definir con precisi\u00f3n el perfil de riesgo,<\/strong> el horizonte y las necesidades de liquidez de cada inversor,<\/strong> as\u00ed como el objetivo de cada posici\u00f3n de cara al 26 de octubre\u00bb, advirti\u00f3 Isabel Botta, product manager<\/em> de Balanz.<\/p>\n Para quienes decidan permanecer en pesos,<\/strong> Botta recomend\u00f3 no tomar duraci\u00f3n y posicionarse en la parte corta de la curva de vencimientos, para as\u00ed priorizar la cobertura y liquidez ante la volatilidad cambiaria. <\/strong>Un ejemplo de esto podr\u00eda ser el bono del Tesoro T1705<\/strong>, que vence el 17 de octubre pr\u00f3ximo. <\/p>\n Tambi\u00e9n la analista ve oportunidades en los bonos CER (ajustan por inflaci\u00f3n)<\/strong> con vencimientos a m\u00e1s largo plazo, ya que una compresi\u00f3n de las tasas reales (que hoy est\u00e1n en torno al 20%) podr\u00eda impulsar ese tramo. En este caso, mencion\u00f3 el bono TZXD7<\/strong>. \u201cOfrece una buena exposici\u00f3n a ese escenario, incluso ante una eventual recalibraci\u00f3n cambiaria\u201d, acot\u00f3.<\/p>\n \u201cEn el escenario optimista, en el que el oficialismo obtiene un resultado aceptable en las elecciones, las Lecaps lucen como la opci\u00f3n m\u00e1s favorable<\/strong>. Nos cuesta imaginar que la inflaci\u00f3n se descontrole o que el d\u00f3lar salte hasta casi $2500 si el Gobierno hace una buena elecci\u00f3n. Si la inflaci\u00f3n y el tipo de cambio se mantienen sin desbordes, el retorno (ya sea medido en d\u00f3lares o en t\u00e9rminos reales) de las Lecaps al 66% anual puede llegar a ser muy alto. Pero es solo para perfiles dispuestos a asumir riesgos; los conservadores, deber\u00edan abstenerse\u00bb,<\/strong> sum\u00f3 Fernando Marull, economista de FMyA.<\/p>\n Para aquellos inversores que tengan una visi\u00f3n constructiva sobre el resultado electoral y anticipan una continuidad o fortalecimiento del programa econ\u00f3mico, Botta se\u00f1al\u00f3 que una alternativa de inversi\u00f3n son los bonos Globales a m\u00e1s largo vencimiento, a 2035 (GD35D) o 2041 (GD41D). <\/strong>\u201cEstos presentan el mejor potencial de suba. El reciente apoyo del Tesoro de Estados Unidos ya comprimi\u00f3 la parte corta, y dej\u00f3 recorrido en los plazos m\u00e1s extendidos\u201d, sum\u00f3. <\/p>\n De todos modos, para los analistas de AdCap Grupo Financiero, el apoyo de Estados Unidos es m\u00e1s una garant\u00eda de la capacidad de pago m\u00e1s que de estabilidad cambiaria. Por eso, a medida que la Argentina haga un cambio hacia un r\u00e9gimen cambiario m\u00e1s libre, o menos intervenido, esperan que los bonos en d\u00f3lares tengan un desempe\u00f1o \u201csignificativamente superior\u201d a sus pares en pesos. <\/strong><\/p>\n \u201cEn este contexto, los bonos ley local con vencimiento a 2029 (AL29D) y 2030 (AL30D) representan una oportunidad atractiva <\/strong>para rotar desde bonos en pesos y dolarizarse sin cristalizar p\u00e9rdidas\u201d, sumaron.<\/p>\n La Argentina tiene tambi\u00e9n opciones para esquivar el<\/strong> riesgo local<\/strong>, m\u00e1s all\u00e1 del d\u00f3lar. <\/strong>Una de las alternativas que mencion\u00f3 Botta es posicionarse en certificados de dep\u00f3sitos argentinos (m\u00e1s conocidos como cedears), activo que permite comprar acciones de Estados Unidos y que est\u00e1 atado a las variaciones que tenga el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL). Es decir, es una dolarizaci\u00f3n indirecta.<\/strong><\/p>\n Para eso, la analista se\u00f1al\u00f3 la compra de S&P500, <\/strong>\u00edndice que re\u00fane a las 500 compa\u00f1\u00edas m\u00e1s grandes de Estados Unidos y que hist\u00f3ricamente muestra un mejor comportamiento en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o. <\/strong>Adem\u00e1s, una eventual continuidad del ciclo de baja de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podr\u00eda reforzar el desempe\u00f1o de la renta variable americana. <\/p>\n \u201cSi el oficialismo pierde, es posible que la opci\u00f3n m\u00e1s atractiva sea el Bopreal 2026, d\u00f3lar o cedears. <\/strong>En este caso, se cubre la posibilidad de una suba del tipo de cambio, de un endurecimiento del cepo (algo probable si al Gobierno le va mal) y se reduce el riesgo de default con un t\u00edtulo que vence en pocos meses y que probablemente el Gobierno no tenga inconvenientes en pagar\u00bb, cerr\u00f3 Marull. <\/p>\n El resultado electoral del 26 de octubre ser\u00e1 el principal catalizador que tendr\u00e1n los activos argentinos en los pr\u00f3ximos meses. Para los inversores m\u00e1s arriesgados, el trade electoral ya arranc\u00f3 y atraviesa su tramo final, mientras que esperan que se concrete el apoyo del Tesoro de Estados Unidos y se conozcan definiciones sobre una posible […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":208237,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-208236","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/208236","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=208236"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/208236\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":208238,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/208236\/revisions\/208238"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/208237"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=208236"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=208236"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=208236"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}