![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/luis-caputo-y-santiago-QZYBOBIWN5G37APNC2QLA6TWM4-2.jpg\"\/)
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La primera venta de reservas por parte del Banco Central (BCRA) dentro del esquema de bandas de flotaci\u00f3n inaugurado el 14 de abril puede verse como el punto c\u00falmine de la acelerada p\u00e9rdida de credibilidad que sufri\u00f3 la pol\u00edtica econ\u00f3mica del Gobierno<\/strong>, tras dos meses de idas y vueltas en los manejos monetarios. Es algo que ya, por caso, ven\u00eda preanunciando la escalada de la tasa de riesgo pa\u00eds, que salt\u00f3 de 700 a 1200 puntos en apenas un mes.<\/p>\n Tal vez por caprichos del calendario lleg\u00f3 el d\u00eda en que se oficializ\u00f3 que la actividad dej\u00f3 de crecer desde hace unos meses y cuando el \u00edndice de precios mayorista alert\u00f3 por segunda mes consecutivo que viene acelerando <\/strong>algo que, aunque con el consumo anestesiado, va a presionar sobre la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. \u00bfLo har\u00e1 justo en la previa de la elecci\u00f3n de octubre, cita a la que el Gobierno esperaba llegar con ese indicador marcando un nuevo piso? El director de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, Aldo Abram, ya alerta que sus mediciones para el mes en curso la ubican \u201cen torno al 2,5% o un poco m\u00e1s\u201d.<\/strong><\/p>\n Es parte de un combo que, en medio de una creciente incertidumbre pol\u00edtica, quit\u00f3 horizontes a la econom\u00eda y deja ahora a operadores y analistas haciendo cuentas <\/strong>y tratando de adivinar qu\u00e9 pasa si la pulseada entre el BCRA y el mercado por el valor del d\u00f3lar se sostiene o profundiza en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n Es algo que no debe sorprender. Si bien el BCRA tiene reservas brutas en torno a los US$39.700 millones su tenencia neta \u2013descontados los compromisos de corto plazo\u2013 sigue siendo negativa en m\u00e1s de US$7000 millones. Y aunque, gracias al \u00faltimo acuerdo con el FMI, el BCRA dispone de un \u201cpoder de fuego\u201d de US$14.000 millones, considerando los desembolsos que ese organismo ya realiz\u00f3 y dej\u00f3 habilitados para intervenir en defensa del techo de la banda, se sabe que la idea original no era llegar a usarlos para eso<\/strong>. A eso hay que sumar que como se trata de d\u00f3lares prestados, no es descartable que el prestamista se ponga \u201cnervioso\u201d <\/strong>si se sacrifican en cantidad, como ya ha sucedido alguna vez.<\/p>\n Por lo pronto en el mercado tambi\u00e9n hay quienes creen que los US$53 millones vendidos ayer (incluso cuando esos aportes se repitan) pueden ayudar a que el esquema cambiario recupere parte del \u201caura\u201d que perdi\u00f3 semanas atr\u00e1s, cuando al Tesoro se apart\u00f3 de las reglas que hab\u00eda escrito vendiendo US$500 millones que ten\u00eda ahorrados para tener pisado al billete en la previa de la elecci\u00f3n bonaerense.<\/p>\n \u201cSi el BCRA se para y defiende sistem\u00e1ticamente el techo de la banda, es dable esperar que la oferta privada, que tal vez se retrajo para ver c\u00f3mo se desarrolla la pulseada, reaparezca. Y si eso ocurre cuando la demanda comienza a verse debilitada por faltante de pesos (al venderse los d\u00f3lares se retiran de circulaci\u00f3n), el mercado deber\u00eda reequilibrarse en algunas semanas\u201d, consider\u00f3 un experimentado operador de mercado al explicar dicha hip\u00f3tesis. Fue antes de aclarar que es el escenario que espera \u201csi no surge otro Cisne negro\u201d<\/strong>, en alusi\u00f3n a eventuales esc\u00e1ndalos que erosionen a\u00fan m\u00e1s la imagen del Gobierno.<\/p>\n En el BCRA, donde se vivi\u00f3 ayer la jornada m\u00e1s caliente en lo que va de la administraci\u00f3n Milei,<\/strong> no hab\u00eda sorpresa. En realidad hab\u00edan estado esperando esta pulseada el lunes 8, en la rueda posterior al golpazo electoral que sufri\u00f3 el oficialismo.<\/p>\n Pero a la vez los inquieta que, pese a que hace ya tres d\u00edas que ven\u00edan \u201cmostr\u00e1ndole los dientes al mercado\u201d (cargando sistem\u00e1ticamente \u00f3rdenes de venta por bloques al precio fijado por el techo m\u00f3vil del 1% mensual de la banda), esta vez los hayan desafiado, lo que oblig\u00f3 a la entidad conducida por Santiago Bausili \u2013que nunca hab\u00eda logrado comprar ni un d\u00f3lar desde abril, porque la cotizaci\u00f3n, contra lo que pensaban en el Gobierno, jam\u00e1s perfor\u00f3 el piso de la banda\u2013 les haya tocado vender reservas.<\/p>\n Aun as\u00ed juzgaron \u201cnormal\u201d que el primer round se haya dado en una jornada en la que la oposici\u00f3n ampliada consigui\u00f3 voltear en la C\u00e1mara de Diputados otros dos vetos de Milei.<\/strong> \u201cDimos un paso normal dentro del esquema fijado<\/strong> y, si sequiere, que fue consistente con la din\u00e1mica de precios que est\u00e1n mostrando los activos financieros en medio de una mayor incertidumbre pol\u00edtica\u201d, explicaron desde el BCRA al ser consultados por la nacion al respecto. En estas circunstancias, observaron como \u201crazonable que el mercado testee\u201d e incluso lo haga por varias jornadas.<\/p>\n La entrada Otro hito en el proceso de deterioro iniciado hace algunos meses se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La primera venta de reservas por parte del Banco Central (BCRA) dentro del esquema de bandas de flotaci\u00f3n inaugurado el 14 de abril puede verse como el punto c\u00falmine de la acelerada p\u00e9rdida de credibilidad que sufri\u00f3 la pol\u00edtica econ\u00f3mica del Gobierno, tras dos meses de idas y vueltas en los manejos monetarios. Es algo que ya, por caso, ven\u00eda preanunciando la escalada de la tasa de riesgo pa\u00eds, que salt\u00f3 de 700 a 1200 puntos en apenas un mes.
\n Tal vez por caprichos del calendario lleg\u00f3 el d\u00eda en que se oficializ\u00f3 que la actividad dej\u00f3 de crecer desde hace unos meses y cuando el \u00edndice de precios mayorista alert\u00f3 por segunda mes consecutivo que viene acelerando algo que, aunque con el consumo anestesiado, va a presionar sobre la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. \u00bfLo har\u00e1 justo en la previa de la elecci\u00f3n de octubre, cita a la que el Gobierno esperaba llegar con ese indicador marcando un nuevo piso? El director de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, Aldo Abram, ya alerta que sus mediciones ..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":203917,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-203916","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203916","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=203916"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203916\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":203919,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203916\/revisions\/203919"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/203917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=203916"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=203916"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=203916"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}