<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1nto vale una empresa? El valor presente de sus beneficios futuros. Digresi\u00f3n para preciosistas: el valor de sus dividendos futuros, que bajo ciertas condiciones \u2013Franco Modigliani y Merton Miller\u2013 son lo mismo. \u00bfCu\u00e1nto vale una acci\u00f3n? El valor de una empresa dividido por la cantidad de acciones. Como el futuro es incierto, deber\u00edamos decir que la cotizaci\u00f3n de una empresa depende del valor presente de los beneficios (o los dividendos) esperados. <\/strong><\/p>\n \u00bfCu\u00e1nto sirve todo esto, que lo aprendimos en los cursos de finanzas de empresas, para explicar los movimientos observados en los \u00faltimos tiempos en los precios de las acciones emitidas por empresas argentinas? Muy poco.<\/p>\n Racionalizaciones sobran. La pol\u00edtica econ\u00f3mica actual, el posible rev\u00e9s electoral del oficialismo el pr\u00f3ximo 26 de octubre, como hip\u00f3tesis b\u00e1sicas, cada una de las cuales se plantea en infinitas variantes. El plano de lo posible es demasiado vasto para tomar decisiones.<\/strong><\/p>\n Claramente, ning\u00fan director ejecutivo de alguna instituci\u00f3n que maneja carteras financieras, ni sus \u201cequipos de investigaci\u00f3n\u201d, est\u00e1 en condiciones de calcular el impacto que cada novedad tiene sobre los beneficios de cada empresa que tiene en su cartera<\/strong>. Su l\u00f3gica decisoria lo lleva a adoptar comportamientos de manada.<\/p>\n Diferente es el caso de los tenedores de t\u00edtulos p\u00fablicos, algunos de los cuales venden porque tienen dudas de cobrar los intereses prometidos en las condiciones de emisi\u00f3n. Digresi\u00f3n: sin decirlo, los extenedores de t\u00edtulos p\u00fablicos est\u00e1n aplaudiendo lo que se hizo desde el 10 de diciembre de 2023<\/strong>. Es la mejor defensa del oficialismo que escuch\u00e9 desde hace mucho tiempo.<\/p>\n \u201cLos mercados\u201d no saben nada m\u00e1s que nosotros, y nosotros \u2013sobre nosotros\u2013 sabemos muy poquito<\/strong>. Ese poquito les resulta suficiente a los fabricantes y vendedores de pastas, soja, analg\u00e9sicos y tractores para abrir los boliches, estar atentos a lo que les est\u00e1n diciendo sus mostradores y actuar en consecuencia.<\/p>\n El lunes pasado, el presidente de la Naci\u00f3n produjo una noticia, no una novedad. Ratific\u00f3 que en el plano fiscal lo \u00fanico que no se negocia es abandonar el equilibrio fiscal<\/strong>. Ahora comienza una negociaci\u00f3n espec\u00edfica, que deber\u00eda desarrollarse fuera de las c\u00e1maras de televisi\u00f3n, para que el show sea reemplazado por la labor concreta, que luce poco pero en la pr\u00e1ctica es relevante.<\/p>\n \u00bfCu\u00e1nto vale una empresa? El valor presente de sus beneficios futuros. Digresi\u00f3n para preciosistas: el valor de sus dividendos futuros, que bajo ciertas condiciones \u2013Franco Modigliani y Merton Miller\u2013 son lo mismo. \u00bfCu\u00e1nto vale una acci\u00f3n? El valor de una empresa dividido por la cantidad de acciones. Como el futuro es incierto, deber\u00edamos decir que […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":203632,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-203631","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203631","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=203631"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203631\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":203633,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203631\/revisions\/203633"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/203632"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=203631"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=203631"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=203631"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}