![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/con-el-mayorista-a-un-paso-de-la-banda-cambiaria-UMLSRLLSERHG7NXZIS4JRMYKMY-2.jpg\"\/)
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El peor escenario posible, aquel al que los mercados le asignaban la menor probabilidad de ocurrencia, termin\u00f3 haci\u00e9ndose realidad<\/strong>. La Libertad Avanza (LLA) sufri\u00f3 una derrota contundente en la provincia de Buenos Aires<\/strong>, un resultado que encendi\u00f3 las alarmas en el frente financiero. La presi\u00f3n se intensific\u00f3 de inmediato sobre el tipo de cambio, que en la apertura de los mercados comenz\u00f3 a acercarse al techo de la banda cambiaria, ubicado en torno a los $1471<\/strong>.<\/p>\n En este contexto, el Banco Central (BCRA) qued\u00f3 nuevamente en el centro de la escena<\/strong>. Llegado ese l\u00edmite, la entidad monetaria tiene la posibilidad de intervenir con ventas de d\u00f3lares en la plaza cambiaria. Tras el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> en abril, cuenta con un \u201cpoder de fuego\u201d de US$14.000 millones<\/strong>.<\/p>\n El d\u00f3lar mayorista<\/strong> abri\u00f3 hoy en $1450, pero hacia media ma\u00f1ana descendi\u00f3 a $1425. Aun as\u00ed, se mantiene a apenas 3,5% del techo establecido<\/strong>, una distancia m\u00ednima en un mercado tan vol\u00e1til. <\/p>\n El Tesoro<\/strong> tambi\u00e9n tiene disponibles cerca de US$1000 millones<\/strong> de sus dep\u00f3sitos para \u201cdarle liquidez\u201d al mercado, como dijo la semana pasada el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, para justificar la intervenci\u00f3n cambiaria del Ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n De acuerdo con estimaciones privadas, en la previa de las elecciones bonaerenses el Tesoro ya habr\u00eda utilizado m\u00e1s de US$500 millones<\/strong> para sostener al tipo de cambio oficial, lo cual gener\u00f3 un impacto negativo en el mercado financiero. La falta de acumulaci\u00f3n de reservas del Gobierno fue y sigue siendo el tal\u00f3n de Aquiles del programa econ\u00f3mico, seg\u00fan los analistas.<\/p>\n Entre otras alternativas que tiene disponible el equipo econ\u00f3mico para intentar contener el tipo de cambio est\u00e1 la posibilidad de generar una nueva suba en las tasas de inter\u00e9s<\/strong>, aunque hoy se ubican en niveles hist\u00f3ricamente elevados. Tambi\u00e9n se descuenta que el BCRA continuar\u00e1 operando con fuerza en el mercado de futuros<\/strong>, donde se definen los precios del d\u00f3lar a mediano y largo plazo.<\/p>\n \u201cHola techo de la banda en $1471, estamos a nada. Lo malo de esto es que llegamos ac\u00e1 con todo exigid\u00edsimo: tasas, futuros y d\u00f3lares del Tesoro. Y sin acumular reservas netas y postropez\u00f3n pol\u00edtico<\/strong>\u201d, advirti\u00f3 el economista Gabriel Caama\u00f1o, de la consultora Outlier.<\/p>\n El Central podr\u00eda incluso subir los encajes bancarios<\/strong> para restringir a\u00fan m\u00e1s la liquidez y desalentar la demanda de d\u00f3lares. Pero esa herramienta ya se encuentra en niveles r\u00e9cord, del 53,5%<\/strong>. <\/p>\n \u201cEl equipo econ\u00f3mico podr\u00eda subir m\u00e1s las tasas para tentar a los inversores a colocarse en pesos, aunque lo cierto es que ya las subieron tanto (la tasa de un plazo fijo en t\u00e9rminos reales ya supera cualquier nivel que vimos en las \u00faltimas d\u00e9cadas) que no es claro que a esta altura eso influya mucho en la voluntad de los inversores<\/strong> de hacer carry trade<\/em>\u201d, dijo la consultora 1816.<\/p>\n El problema es que cada incremento de tasas golpea de lleno al Tesoro, que enfrenta esta semana vencimientos de deuda por $7,2 billones<\/strong>. El objetivo oficial es renovar la mayor parte de esos pasivos<\/strong> para evitar que queden pesos sin absorber, pero una tasa m\u00e1s alta tambi\u00e9n encarece el financiamiento del Estado y genera dudas sobre la sostenibilidad fiscal<\/strong>, al elevar el gasto en pagos de intereses.<\/p>\n En medio de esta situaci\u00f3n, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, intent\u00f3 transmitir calma<\/strong>. \u201cNada va a cambiar en lo econ\u00f3mico\u201d, asegur\u00f3 ayer en la red social X, y agreg\u00f3: \u201cNi en lo fiscal, ni en lo monetario, ni en lo cambiario\u201d.<\/p>\n Seg\u00fan el economista Fernando Marull, el Banco Central a\u00fan dispone de margen para vender hasta US$3500 millones en contratos de futuros<\/strong>, mientras que el Tesoro podr\u00eda desprenderse de otros US$1100 millones de sus dep\u00f3sitos<\/strong>, adem\u00e1s de lo que ya aporta la propia entidad monetaria con sus reservas.<\/p>\n La combinaci\u00f3n de herramientas busca evitar un salto brusco del tipo de cambio en un escenario pol\u00edtico incierto<\/strong>. Pero los analistas advierten que la capacidad de respuesta es limitada y que el mercado seguir\u00e1 poniendo a prueba al Gobierno en las pr\u00f3ximas semanas<\/strong>, en especial si no aparecen se\u00f1ales claras de fortalecimiento de reservas y de un anclaje consistente en las expectativas.<\/p>\n La entrada Cu\u00e1l es la bater\u00eda de opciones que tiene el Gobierno para frenar al d\u00f3lar se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El peor escenario posible, aquel al que los mercados le asignaban la menor probabilidad de ocurrencia, termin\u00f3 haci\u00e9ndose realidad. La Libertad Avanza (LLA) sufri\u00f3 una derrota contundente en la provincia de Buenos Aires, un resultado que encendi\u00f3 las alarmas en el frente financiero. La presi\u00f3n se intensific\u00f3 de inmediato sobre el tipo de cambio, que en la apertura de los mercados comenz\u00f3 a acercarse al techo de la banda cambiaria, ubicado en torno a los $1471.
\n En este contexto, el Banco Central (BCRA) qued\u00f3 nuevamente en el centro de la escena. Llegado ese l\u00edmite, la entidad monetaria tiene la posibilidad de intervenir con ventas de d\u00f3lares en la plaza cambiaria. Tras el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en abril, cuenta con un \u201cpoder de fuego\u201d de US$14.000 millones.
\n El d\u00f3lar mayorista abri\u00f3 hoy en $1450, pero hacia media ma\u00f1ana descendi\u00f3 a $1425. Aun as\u00ed, se mantiene a apenas 3,5% del techo establecido, una distancia m\u00ednima en un mercado tan vol\u00e1til.
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