![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/el-presidente-javier-milei-y-el-ministro-de-ZGBGU7QOSZFXXL736R6UB2636A-1.jpg\"\/)
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Un nuevo d\u00eda de furia financiera acech\u00f3 a la Argentina. El sorpresivo resultado electoral en la provincia de Buenos Aires modific\u00f3 los planes econ\u00f3micos del Gobierno <\/strong>y lo obliga a barajar y dar de nuevo, aunque el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, asegur\u00f3 que nada cambiar\u00e1. Ante este panorama, la pregunta que circula en el mercado financiero es si este escenario podr\u00eda haberse evitado.<\/p>\n El Gobierno hab\u00eda apostado todas sus fichas a que una victoria electoral reducir\u00eda el riesgo pa\u00eds y, en consecuencia, aliviar\u00eda la presi\u00f3n sobre las variables financieras, principalmente el tipo de cambio y las tasas de inter\u00e9s. Para ello, prioriz\u00f3 la baja de la inflaci\u00f3n por encima de la acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong>, una estrategia que, de haberse consolidado, habr\u00eda permitido mejorar el perfil crediticio del pa\u00eds de manera org\u00e1nica, sin depender del resultado electoral.<\/p>\n La Argentina enfrenta en 2026 fuertes vencimientos de deuda por m\u00e1s de US$18.000 millones<\/strong>. Hasta ahora, la gesti\u00f3n de Javier Milei <\/strong>cumpli\u00f3 con sus obligaciones pagando con las reservas que el Banco Central (BCRA)<\/strong> logr\u00f3 comprar el a\u00f1o pasado, cuando el tipo de cambio era competitivo y hab\u00edan ingresado d\u00f3lares por el blanqueo. Sin embargo, esta estrategia no parece hoy sostenible y la entidad monetaria mantiene reservas netas negativas en torno a US$8000 millones<\/strong>.<\/p>\n Por esa raz\u00f3n, la apuesta del Gobierno era que un triunfo electoral impulsara una baja del riesgo pa\u00eds, que hab\u00eda quedado estancado en torno a los 700 puntos<\/strong> tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, y lo acercara a la barrera de los 500. La realidad es la contraria: el riesgo pa\u00eds supera los 1000 puntos, lo que hace inviable cualquier estrategia de financiamiento externo y reaviva el interrogante sobre si el Gobierno deber\u00e1 reperfilar los vencimientos futuros<\/strong>. Esta incertidumbre se reflej\u00f3 en el desplome de hasta 9% en los bonos soberanos en d\u00f3lares.<\/p>\n \u201cCaputo canta falta envido con 26. <\/strong>Es su esencia, es un trader<\/em>\u201d, grafic\u00f3 un banquero para describir la pol\u00edtica econ\u00f3mica del ministro. \u201cLe gusta jugar al fleje\u201d<\/strong>, sum\u00f3 otro operador de mercado.<\/p>\n Cuando los resultados lo acompa\u00f1an, los analistas lo llaman \u201cel Messi de las finanzas\u201d<\/strong>. Pero cuando el mercado se da vuelta, los informes de los bancos internacionales coinciden en que la correcci\u00f3n era previsible.<\/p>\n Aunque es m\u00e1s sencillo criticar la estrategia con el diario del lunes, lo cierto es que varios economistas hab\u00edan advertido que quiz\u00e1s conven\u00eda un proceso de desinflaci\u00f3n m\u00e1s lento<\/strong>, acompa\u00f1ado por una acumulaci\u00f3n de reservas que diera mayor sustentabilidad al programa. El primero en se\u00f1alarlo fue el exministro Domingo Cavallo<\/strong>, quien recibi\u00f3 duras cr\u00edticas del presidente Milei.<\/p>\n El Gobierno, en cambio, opt\u00f3 por una estrategia binari<\/strong>a. En abril, cuando anunci\u00f3 un nuevo acuerdo con el FMI que inclu\u00eda un esquema de bandas cambiarias, flotaci\u00f3n del d\u00f3lar y posibilidad de acumular reservas, el mercado reaccion\u00f3 con optimismo. Sin embargo, esa confianza se diluy\u00f3 cuando el Presidente y su equipo insistieron en que no comprar\u00edan d\u00f3lares<\/strong> hasta que la cotizaci\u00f3n oficial tocara el piso de la banda.<\/p>\n \u201cCada uno en la vida elige qu\u00e9 riesgo correr. El Gobierno prefer\u00eda exponerse a no acumular reservas y quedar vulnerable a un shock externo, antes que arriesgarse pol\u00edticamente a perder las elecciones. Pod\u00eda haberse adoptado una estrategia intermedia: acumular algo de reservas, desacelerar un poco la desinflaci\u00f3n y, al mismo tiempo, competir en las urnas. No era necesario apostar todo a rojo o negro<\/strong>\u201d, explic\u00f3 el economista Gabriel Caama\u00f1o, de Outlier.<\/p>\n El cuidado extremo de la baja de la inflaci\u00f3n, materializado en intervenciones sobre el tipo de cambio, termin\u00f3 siendo una victoria p\u00edrrica<\/strong>. La econom\u00eda dej\u00f3 de crecer en febrero y desde entonces acumula una ca\u00edda de m\u00e1s de 1,3% del PBI.<\/p>\n Hoy las tasas de inter\u00e9s rondan el 4,5% mensual, lo que profundiza la preocupaci\u00f3n por el aumento de la mora bancaria que empieza a visibilizarse en el sistema financiero.<\/p>\n El Gobierno enfrenta ahora un dilema central: sostener la desinflaci\u00f3n a cualquier costo o recalibrar su estrategia para recuperar la confianza de los mercados y encarar los compromisos de deuda de los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>. La elecci\u00f3n en la provincia de Buenos Aires dej\u00f3 al desnudo la fragilidad del programa econ\u00f3mico y abri\u00f3 una etapa de mayor incertidumbre, en la que cada movimiento ser\u00e1 clave para definir si la Argentina logra estabilizarse o si se encamina hacia una nueva crisis de deuda.<\/p>\n La entrada Las decisiones peligrosas que ahora complican al Gobierno se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un nuevo d\u00eda de furia financiera acech\u00f3 a la Argentina. El sorpresivo resultado electoral en la provincia de Buenos Aires modific\u00f3 los planes econ\u00f3micos del Gobierno y lo obliga a barajar y dar de nuevo, aunque el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, asegur\u00f3 que nada cambiar\u00e1. Ante este panorama, la pregunta que circula en el mercado financiero es si este escenario podr\u00eda haberse evitado.
\n El Gobierno hab\u00eda apostado todas sus fichas a que una victoria electoral reducir\u00eda el riesgo pa\u00eds y, en consecuencia, aliviar\u00eda la presi\u00f3n sobre las variables financieras, principalmente el tipo de cambio y las tasas de inter\u00e9s. Para ello, prioriz\u00f3 la baja de la inflaci\u00f3n por encima de la acumulaci\u00f3n de reservas, una estrategia que, de haberse consolidado, habr\u00eda permitido mejorar el perfil crediticio del pa\u00eds de manera org\u00e1nica, sin depender del resultado electoral.
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