![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/el-riesgo-pais-supero-la-barrera-de-los-3000-U32GPGBZZ5GRLDC5XN2RGTBSYM-2.jpg\"\/)
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En la previa electoral, el Gobierno<\/strong> logr\u00f3 imponer esta semana su plan para contener el precio del d\u00f3lar<\/strong>, aun cuando ni siquiera hab\u00eda llegado a desafiar el techo de la banda cambiaria pactada con el FMI<\/strong>. Lo hizo, eso s\u00ed, a un costo muy alto y complicando, a la vez, su objetivo de intentar volver al mercado global de deuda<\/strong> en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n De esta manera, consigui\u00f3 que el d\u00f3lar mayorista<\/strong>, que hab\u00eda subido $30<\/strong> el lunes (un d\u00eda de poco movimiento en la plaza local por un feriado en Estados Unidos<\/strong>) y llegado a tocar los $1380<\/strong> para la venta el martes al mediod\u00eda, cierre hoy a $1355<\/strong>, con una baja de $7,50<\/strong> con relaci\u00f3n a ayer y con un alza de apenas $13<\/strong> respecto del viernes previo.<\/p>\n \u201cDesde el martes podr\u00eda decirse que volvi\u00f3 el crawling-peg<\/em>\u201d, observ\u00f3 al respecto el economista Salvador Vitelli<\/strong>, de Romano Group<\/strong>.<\/p>\n La que podr\u00eda denominarse como una victoria p\u00edrrica<\/strong> fue conseguida luego de haber mantenido el tipo de cambio lateralizado en las \u00faltimas ruedas, pero tras haber tenido que aportar al mercado un total de unos US$500 millones<\/strong> desde el martes -d\u00eda del anuncio y la puesta en marcha de las intervenciones de contado sobre el mercado- hasta hoy. Es decir, gastando el 30%<\/strong> de la \u201cmunici\u00f3n\u201d en efectivo por US$1669 millones<\/strong> con que contaba el Tesoro Nacional<\/strong> antes del anuncio.<\/p>\n M\u00e1s de la mitad de esa venta, seg\u00fan pudo determinar LA NACION<\/strong> de fuentes confiables, previsiblemente la habr\u00eda tenido que realizar hoy, en la \u00faltima rueda previa a las elecciones en la provincia de Buenos Aires<\/strong>, que el propio oficialismo inusitadamente nacionaliz\u00f3 y convirti\u00f3 en bisagra<\/strong>. Fue al tener que desprenderse de un total neto algo mayor a US$280 millones<\/strong>, cifra que indica que volc\u00f3 a la plaza la mitad de los billetes operados -tomando en cuenta un volumen de US$566,5 millones<\/strong>-, mientras el Banco Central (BCRA)<\/strong> intensificaba sus intervenciones sobre el mercado de futuros<\/strong>.<\/p>\n \u201cLa caballer\u00eda oficial lleg\u00f3 sobre el cierre y le dieron con tuti (sic)\u201c, observ\u00f3 tras repasar las pantallas el economista Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n Ese detalle es lo que hizo que el d\u00f3lar minorista<\/strong> no haya replicado en la jornada la baja del mayorista, al cerrar ofrecido a $1380 (+$10)<\/strong> en el Banco Naci\u00f3n<\/strong> y a un promedio de $1387 (+$5)<\/strong> en el resto de las entidades.<\/p>\n La contracara de esta apuesta oficial fue la mala recepci\u00f3n entre los inversores<\/strong> por el uso de esos recursos, que estaban siendo atesorados para fortalecer -por v\u00eda de los encajes<\/strong>\u2013 las reservas del BCRA<\/strong> y atender futuros pagos de deuda. Esto se reflej\u00f3 en un aumento que dej\u00f3 la tasa de riesgo pa\u00eds<\/strong> por encima de los 900 puntos<\/strong>, cuando hab\u00eda cerrado agosto en 829 unidades. As\u00ed se complic\u00f3 el objetivo de volver en los pr\u00f3ximos meses a los mercados internacionales<\/strong> para poder refinanciar los pagos de deuda que se avecinan sin tensionar m\u00e1s la caja local.<\/p>\n Cabe observar que, en lo que va del a\u00f1o, la tasa de riesgo pa\u00eds se ampli\u00f3 263 puntos<\/strong> (341<\/strong> desde el m\u00ednimo que hab\u00eda tocado en enero), aun cuando el diferencial emergente se comprimi\u00f3 en ese plazo. Pero el 90%<\/strong> de ese recorrido al alza ocurri\u00f3 en las \u00faltimas semanas, una din\u00e1mica hist\u00f3rica de volatilidad previa y posterior a los eventos electorales<\/strong>, que se ampli\u00f3 esta vez por la afectaci\u00f3n de estos recursos.<\/p>\n \u201cPakist\u00e1n, Venezuela, Bolivia y Ecuador<\/strong> lideran las ganancias anuales con subas considerables, y Argentina<\/strong> es el \u00fanico emisor dentro del espectro de CCC y B-<\/strong> con rendimiento negativo tanto en el mes como en el acumulado anual. Esta mala performance relativa, en un contexto de apetito por emergentes, pero desencanto por los activos argentinos, responde a una marcada incertidumbre electoral<\/strong>. En las curvas comparables, la Argentina contin\u00faa rindiendo muy por encima de pa\u00edses previamente superados como Angola, Pakist\u00e1n, Ecuador y Senegal<\/strong>. Actualmente, la curva ecuatoriana rinde por debajo del 12%<\/strong>, y el tramo corto de la curva de Senegal levemente por debajo de nuestros globales cortos, en torno al 14,3% de TIR<\/strong>. Mientras que pa\u00edses como Angola est\u00e1n en niveles de 9%<\/strong> en sus bonos cortos y al 11%<\/strong> en los largos, es decir, alejados de los niveles del 14%<\/strong> que rinden nuestros bonos cortos y 14,5%<\/strong> nuestros globales largos. Y hace tan solo semanas nos encontr\u00e1bamos en niveles por debajo de Ecuador y en abril hab\u00edamos llegado a superar a Angola e incluso a Pakist\u00e1n\u201d, hizo notar al respecto el analista Leonardo Chialva<\/strong>, de Delphos Investment<\/strong>.<\/p>\n Para muchos, todo esto sucedi\u00f3 porque el oficialismo<\/strong> transform\u00f3 la elecci\u00f3n en Buenos Aires<\/strong> en un evento clave: una apuesta arriesgada en medio de una pol\u00edtica monetaria err\u00e1tica<\/strong> y una pol\u00edtica cambiaria<\/strong> que perdi\u00f3 credibilidad por las idas y vueltas del Gobierno.<\/p>\n Con este escenario, \u201cun resultado que el mercado vea favorable al oficialismo podr\u00eda dar algo de ox\u00edgeno, mientras que una derrota amplia complicar\u00eda la transici\u00f3n hasta octubre. En cualquier caso, el tipo de cambio luce sin demasiado recorrido a la baja: la demanda estructural persiste<\/strong> y la oferta se mantiene d\u00e9bil<\/strong>, con el Tesoro obligado a recomponer reservas tras las ventas recientes. M\u00e1s a\u00fan, en caso de un mal resultado, la presi\u00f3n cambiaria<\/strong> podr\u00eda intensificarse con ventas oficiales y eventuales testeos de la banda, lo que reavivar\u00eda dudas sobre la consistencia del r\u00e9gimen<\/strong>\u201d, alert\u00f3 la consultora Outlier<\/strong>.<\/p>\n La entrada El Gobierno habr\u00eda vendido unos US$500 millones en la semana y el riesgo pa\u00eds super\u00f3 los 900 puntos se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En la previa electoral, el Gobierno logr\u00f3 imponer esta semana su plan para contener el precio del d\u00f3lar, aun cuando ni siquiera hab\u00eda llegado a desafiar el techo de la banda cambiaria pactada con el FMI. Lo hizo, eso s\u00ed, a un costo muy alto y complicando, a la vez, su objetivo de intentar volver al mercado global de deuda en los pr\u00f3ximos meses.
\n De esta manera, consigui\u00f3 que el d\u00f3lar mayorista, que hab\u00eda subido $30 el lunes (un d\u00eda de poco movimiento en la plaza local por un feriado en Estados Unidos) y llegado a tocar los $1380 para la venta el martes al mediod\u00eda, cierre hoy a $1355, con una baja de $7,50 con relaci\u00f3n a ayer y con un alza de apenas $13 respecto del viernes previo.
\n Como en los viejos tiempos.. \u201cDesde el martes podr\u00eda decirse que volvi\u00f3 el crawling-peg\u201d, observ\u00f3 al respecto el economista Salvador Vitelli, de Romano Group.
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