![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/domingo-cavallo-cuestiono-la-gestion-economica-KXMBTHUSSNGKDDPG4UHAM4EWFE-2.jpg\"\/)
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C\u00d3RDOBA.- \u201cEs parad\u00f3jico que el presidente Milei, habiendo hecho su campa\u00f1a hablando de \u2018dolarizaci\u00f3n\u2019<\/strong> -que implica el grado m\u00e1ximo de libertad para el movimiento de capitales y apertura financiera-, haya permitido que el manejo monetario, financiero y cambiario siguiera vali\u00e9ndose de los controles e intervenciones casu\u00edsticas y discrecionales que durante 21 a\u00f1os<\/strong> -de 2002 a 2023, excepto durante 2016 y 2017- condujeron a la alta inflaci\u00f3n y a la desorganizaci\u00f3n completa de la econom\u00eda.<\/strong> Esto es lo que deber\u00eda cambiar\u201d.<\/p>\n As\u00ed arranca el exministro Domingo Cavallo<\/strong> su an\u00e1lisis econ\u00f3mico mensual publicado hoy. Despu\u00e9s de plantear que las reformas estructurales son necesarias insisti\u00f3 en que llevar\u00e1n tiempo, en cambio, subray\u00f3 que \u201cla que no puede demorarse, so pena de que se reintroduzca la inflaci\u00f3n, o se entre en una larga recesi\u00f3n, es la reforma monetaria, financiera y cambiaria<\/strong> que asegure convertibilidad del peso y permita funcionar, sin sobresaltos regulatorios, a un sistema de intermediaci\u00f3n financiera y mercado local de capitales con tasas reales de inter\u00e9s que no superen la tasa de crecimiento de la econom\u00eda\u201d.<\/p>\n En su \u00faltima publicaci\u00f3n en su p\u00e1gina oficial, el exministro fue m\u00e1s duro en la evaluaci\u00f3n de las medidas tomadas por la administraci\u00f3n libertaria. Apoy\u00f3, como lo viene haciendo, la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit y la necesidad de avanzar en las reformas impositiva y laboral, pero sostuvo que el mayor problema es que \u201cno est\u00e1 definido cu\u00e1l es el sistema monetario, financiero y cambiario del pa\u00eds\u201d.<\/strong><\/p>\n En un tramo afirm\u00f3 que, a pesar de las \u201cextravagantes tasas de inter\u00e9s de mercado y la insistente pr\u00e9dica del Gobierno\u201d de que el precio del d\u00f3lar tendr\u00eda que estar cerca del piso de la banda, \u201cla tendencia del tipo de cambio es acercarse al techo de la banda y la expectativa del mercado es que superar\u00e1 al techo a fines de 2025<\/strong>. Todo esto con el Banco Central vendiendo cobertura cambiaria en el mercado de futuros\u201d.<\/p>\n Cavallo, tomando parte del discurso oficialista, se\u00f1al\u00f3 que el \u201cempeoramiento\u201d de los \u00faltimos meses \u201cno puede atribuirse solamente al riesgo \u2018kuka\u2019 ni a las embestidas de la oposici\u00f3n en el Congreso, sino tambi\u00e9n a imprevisiones e improvisaciones del equipo econ\u00f3mico\u201d<\/strong>. <\/p>\n A partir de ese punto indic\u00f3 que las \u201cimprevisiones\u201d vienen desde el dise\u00f1o mismo de la estrategia de desinflaci\u00f3n. \u201cNo digo \u2018plan de estabilizaci\u00f3n\u2019 porque no lo hubo, y era imposible lanzarlo de manera cre\u00edble si previamente no se acumulaban suficientes reservas propias como para respaldar los pasivos en pesos del Banco Central\u201d, aclar\u00f3, y agreg\u00f3 que la principal imprevisi\u00f3n fue \u201cno utilizar el a\u00f1o 2024 para acumular reservas propias a trav\u00e9s de un super\u00e1vit de balanza de pagos y la emisi\u00f3n de pesos para comprar esas reservas como \u00fanica forma de crear liquidez en pesos\u201d<\/strong>. <\/p>\n Agreg\u00f3 despu\u00e9s que las improvisaciones \u201cm\u00e1s da\u00f1inas ocurrieron desde el reemplazo de las Leliq por las LEFI, el pretendido reemplazo de las LEFI por letras del Tesoro y el uso y abuso de los encajes bancarios para obligar a los bancos a financiar al Tesoro a costa de la contracci\u00f3n dr\u00e1stica del cr\u00e9dito bancario al sector privado y un aumento extravagante de las tasas reales de inter\u00e9s\u201d.<\/p>\n Para Cavallo, las disposiciones m\u00e1s importantes que deber\u00eda contener la nueva legislaci\u00f3n monetaria, financiera y cambiaria son prohibir la emisi\u00f3n monetaria para financiar el d\u00e9ficit fiscal de la Naci\u00f3n, de las provincias y de los municipios; permitir s\u00f3lo la emisi\u00f3n monetaria para compra de reservas y para operaciones de mercado abierto en mercados secundarios de t\u00edtulos p\u00fablicos, y declarar la libre convertibilidad del peso y prohibir los controles de cambio.<\/strong><\/p>\n Tambi\u00e9n permitir la intermediaci\u00f3n financiera en d\u00f3lares -y cualquier otra moneda convertible- en las mismas condiciones aplicables al peso convertible; establecer que los bancos podr\u00e1n recibir dep\u00f3sitos en cualquier moneda convertible y podr\u00e1n prestar esos fondos guardando un encaje que establecer\u00e1 el Banco Central y que el financiamiento al sector privado originado en los dep\u00f3sitos pueda ser para saldos de tarjetas de cr\u00e9dito, pr\u00e9stamos personales, hipotecas y pr\u00e9stamos a empresas peque\u00f1as y medianas.<\/p>\n En lo que hace a financiamiento para inversi\u00f3n, o capital de trabajo de grandes empresas, entiende que se deber\u00e1 proveer a trav\u00e9s de instrumentos del mercado de capitales, induciendo a que los depositantes a plazo fijo de gran magnitud opten por cuota partes de fondos de inversi\u00f3n administrados por los mismos bancos.<\/p>\n Sobre el Banco Central indic\u00f3 que, adem\u00e1s de manejar los encajes bancarios, \u201cpodr\u00e1 llevar a cabo operaciones de mercado abierto en los mercados secundarios<\/strong>, tanto con t\u00edtulos en pesos como con t\u00edtulos en d\u00f3lares\u201d, y agreg\u00f3 que estas \u201cser\u00e1n las herramientas de pol\u00edtica monetaria con la que podr\u00e1 controlar la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en pesos y en d\u00f3lares\u201d.<\/p>\n \u201cEl tipo de cambio se deber\u00eda determinar libremente en el mercado.<\/strong> El Banco Central podr\u00eda intervenir para comprar reservas seg\u00fan un plan preanunciado y, en circunstancias excepcionales, vender reservas. Sin embargo, las ventas de reservas deber\u00edan ser \u00fanicamente un complemento a las acciones estabilizadoras del tipo de cambio, basadas en el manejo de los encajes bancarios, preferentemente marginales, y las operaciones de mercado abierto\u201d, defini\u00f3 el exministro.<\/p>\n La entrada Cavallo critic\u00f3 los \u201ccontroles\u201d de Milei y propuso su men\u00fa para la econom\u00eda se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" C\u00d3RDOBA.- \u201cEs parad\u00f3jico que el presidente Milei, habiendo hecho su campa\u00f1a hablando de \u2018dolarizaci\u00f3n\u2019 -que implica el grado m\u00e1ximo de libertad para el movimiento de capitales y apertura financiera-, haya permitido que el manejo monetario, financiero y cambiario siguiera vali\u00e9ndose de los controles e intervenciones casu\u00edsticas y discrecionales que durante 21 a\u00f1os -de 2002 a 2023, excepto durante 2016 y 2017- condujeron a la alta inflaci\u00f3n y a la desorganizaci\u00f3n completa de la econom\u00eda. Esto es lo que deber\u00eda cambiar\u201d.
\n As\u00ed arranca el exministro Domingo Cavallo su an\u00e1lisis econ\u00f3mico mensual publicado hoy. Despu\u00e9s de plantear que las reformas estructurales son necesarias insisti\u00f3 en que llevar\u00e1n tiempo, en cambio, subray\u00f3 que \u201cla que no puede demorarse, so pena de que se reintroduzca la inflaci\u00f3n, o se entre en una larga recesi\u00f3n, es la reforma monetaria, financiera y cambiaria que asegure convertibilidad del peso y permita funcionar, sin sobresaltos regulatorios, a un sistema de interme..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":198218,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-198217","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198217","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=198217"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198217\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":198220,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198217\/revisions\/198220"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/198218"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=198217"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=198217"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=198217"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}