{"id":197702,"date":"2025-08-31T12:09:37","date_gmt":"2025-08-31T15:09:37","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=197702"},"modified":"2025-08-31T12:09:40","modified_gmt":"2025-08-31T15:09:40","slug":"contener-al-dolar-y-ganar-tiempo-la-lectura-del-mercado-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=197702","title":{"rendered":"Contener al d\u00f3lar y ganar tiempo, la lectura del mercado"},"content":{"rendered":"

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El Tesoro logr\u00f3 un rollover <\/em>del 99% en la licitaci\u00f3n del jueves, adjudicando $7,67 billones frente a ofertas por $8,31 billones y vencimientos por $7,7 billones. El \u00e9xito estuvo apuntalado por la decisi\u00f3n previa del BCRA de ampliar los encajes remunerados, lo que gener\u00f3 demanda adicional estimada en $5 billones. La mayor parte se concentr\u00f3 en la Letam (letras con ajuste variable) de enero, que absorbi\u00f3 el 43,5% del total. En cambio, las Lelink (letras con ajuste por tipo de cambio) volvieron a quedar desiertas, ya que los rendimientos de dos d\u00edgitos en los sint\u00e9ticos en d\u00f3lares resultan mucho m\u00e1s atractivos. En las Lecap, Finanzas convalid\u00f3 tasas en l\u00ednea con el secundario, sin ofrecer premios adicionales.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n: el desaf\u00edo de mantener la desaceleraci\u00f3n en agosto<\/h3>\n

Con la inflaci\u00f3n de julio en 1,9%, el desaf\u00edo para el Gobierno es mantener en agosto un registro cercano al 2%<\/strong>. El BCRA busca que la tasa de inter\u00e9s y la escasez de pesos cumplan ahora un rol central como ancla nominal, afectando al tipo de cambio. El trade-off<\/em> es evidente: la inflaci\u00f3n bajo control gana peso electoral, pero la actividad empieza a resentirse. En junio el EMAE (proxy mensual de PBI) cay\u00f3 0,7% mensual y el empleo privado podr\u00eda mostrar retrocesos en julio. Adem\u00e1s, las importaciones de bienes intermedios bajaron 10,4%, una se\u00f1al de enfriamiento productivo que tambi\u00e9n puede complicar la perspectiva electoral. <\/p>\n

Cambios en la estrategia en futuros<\/h3>\n

En agosto el BCRA modific\u00f3 su forma de intervenir en el mercado de futuros, pasando de los contratos m\u00e1s cortos a los m\u00e1s largos<\/strong>. El mensaje impl\u00edcito es que el techo de la banda cambiaria se sostendr\u00eda despu\u00e9s de las elecciones, en un intento de ordenar expectativas. El organismo cerr\u00f3 julio con una posici\u00f3n vendida de US$3.812 millones y habr\u00eda elevado esa cifra a unos US$5.750 millones en lo que va de agosto, seg\u00fan el salto del inter\u00e9s abierto. As\u00ed, las posiciones de enero a mayo 2026 pasaron a representar 26,5% del total (desde 3,3% a inicios de mes). El mercado lee la jugada como un esfuerzo por contener el spot y ganar tiempo.<\/p>\n

Confianza en el Gobierno: fuerte deterioro antes de las elecciones<\/h3>\n

Los \u00faltimos datos del \u00cdndice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Di Tella marcan un fuerte deterioro: cay\u00f3 13,6% en agosto, hasta 42,4 puntos, tras haber alcanzado en julio su mejor registro para un mes 20 de gesti\u00f3n<\/strong>. El desplome fue generalizado: -21,5% en CABA, -15,9% en GBA y -7,1% en el interior. El resultado preocupa al oficialismo de cara a las elecciones en PBA del 7 de septiembre, dado que refleja un golpe directo a la percepci\u00f3n social de gesti\u00f3n en el momento m\u00e1s sensible. Dado que las encuestas se realizaron entre el 01\/08 y el 14\/08, no tienen en cuenta el efecto del esc\u00e1ndalo de las coimas en Discapacidad, pero s\u00ed los vetos presidenciales.<\/p>\n

La entrada Contener al d\u00f3lar y ganar tiempo, la lectura del mercado se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Tesoro logr\u00f3 un rollover del 99% en la licitaci\u00f3n del jueves, adjudicando $7,67 billones frente a ofertas por $8,31 billones y vencimientos por $7,7 billones. El \u00e9xito estuvo apuntalado por la decisi\u00f3n previa del BCRA de ampliar los encajes remunerados, lo que gener\u00f3 demanda adicional estimada en $5 billones. La mayor parte se concentr\u00f3 en la Letam (letras con ajuste variable) de enero, que absorbi\u00f3 el 43,5% del total. En cambio, las Lelink (letras con ajuste por tipo de cambio) volvieron a quedar desiertas, ya que los rendimientos de dos d\u00edgitos en los sint\u00e9ticos en d\u00f3lares resultan mucho m\u00e1s atractivos. En las Lecap, Finanzas convalid\u00f3 tasas en l\u00ednea con el secundario, sin ofrecer premios adicionales.
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