<\/p>\n
Bajo el t\u00edtulo \u201cCompitiendo en un mundo en transici\u00f3n. Oportunidades y desaf\u00edos\u201d, el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) realizar\u00e1 entre el 4 y el 7 de septiembre su 46\u00b0 Convenci\u00f3n Anual, en la que funcionarios, empresarios y ejecutivos analizar\u00e1n el contexto econ\u00f3mico y global convulsionado que le toca enfrentar en este momento a la Argentina. \u201cEl a\u00f1o 2025 arranc\u00f3 con m\u00e1s incertidumbres e interrogantes que certezas, y la relaci\u00f3n entre los pa\u00edses se desplaz\u00f3 de un escenario de reglas compartidas a uno vinculado con disrupciones y negociaciones tensas que traen volatilidad. Bajo ese escenario, entendemos que los pa\u00edses que cuenten con instituciones y una econom\u00eda estable van a estar mucho m\u00e1s preparados para adaptarse y prosperar\u201d, se\u00f1ala Lucas Lainez, presidente del Comit\u00e9 Organizador de la convenci\u00f3n y CEO de Puente en la Argentina. \u201cPara la Argentina, m\u00e1s all\u00e1 de la volatilidad, hay una demanda global de energ\u00eda, alimentos y minerales cr\u00edticos y eso nos posiciona en una situaci\u00f3n estrat\u00e9gica\u201d, agrega.<\/p>\n
\u201cEl IAEF es una instituci\u00f3n apol\u00edtica y nuestro rol es comunicar c\u00f3mo vemos la situaci\u00f3n hoy y ser adem\u00e1s un nexo entre la comunidad empresarial y los funcionarios\u201d, aporta por su parte Pablo Miedziak, presidente del IAEF y con una larga carrera como director de Finanzas en empresas (entre ellas, Aerol\u00edneas Argentinas y San Antonio). Hoy es consultor independiente.<\/p>\n
\u2013\u00bfY c\u00f3mo ven la situaci\u00f3n hoy, en el \u00faltimo mes y medio?<\/strong><\/p>\n \u2013Pablo Miedziak: La Argentina est\u00e1 transitando desde hace un mes un per\u00edodo preelectoral. En una semana tenemos una elecci\u00f3n en la provincia de Buenos Aires que es muy importante en la geograf\u00eda de nuestro pa\u00eds y en menos de dos meses tenemos la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino, donde creo que va a cambiar una parte importante de nuestro poder legislativo. En estos per\u00edodos, los argentinos siempre vemos volatilidad e incertidumbre, y cuando ten\u00e9s volatilidad e incertidumbre y los mercados financieros est\u00e1n viendo qu\u00e9 es lo que va a pasar. Es uno de los problemas que tiene la Argentina, donde la pol\u00edtica se mezcla much\u00edsimo con la econom\u00eda y las inversiones se frenan para ver c\u00f3mo queda el pr\u00f3ximo mapa de diputados y senadores. Esto nos pasa siempre. Pero estoy convencido de que parte de lo que est\u00e1 pasando tiene que ver justamente con las elecciones que tenemos en breve.<\/p>\n \u2013Se refiere a la suba de tasas y a la tensi\u00f3n en el mercado.<\/strong><\/p>\n \u2013PM: S\u00ed. La diferencia que tienen estas elecciones es que hoy ten\u00e9s un anclaje fiscal importante, un sector p\u00fablico con apoyo del Fondo Monetario, o sea, con sus desembolsos hechos, y un acuerdo que la Argentina viene cumpliendo en la mayor\u00eda de los t\u00e9rminos, aunque tal vez con alguno tenga que hacer un ajuste. Estoy convencido de que va a pasar lo que pasa siempre luego de un per\u00edodo eleccionario, y la semana posterior [a la elecci\u00f3n], la turbulencia deber\u00eda diluirse. Tambi\u00e9n creo que es importante mencionar que estamos pensando hace mucho tiempo en medidas de corto plazo. Por ejemplo, el tipo de cambio. Creer que estamos m\u00e1s o menos competitivos si cuesta $50 m\u00e1s o $50 menos\u2026 En los \u00faltimos 70 a\u00f1os, los pa\u00edses que m\u00e1s devaluaron junto con Argentina fueron Ir\u00e1n, el Congo, el L\u00edbano, Siria y Venezuela. No creo que la devaluaci\u00f3n sea una soluci\u00f3n. Son medidas que duran dos o tres meses. La soluci\u00f3n de la Argentina para que nos volvamos m\u00e1s competitivos tiene que ver con cambios estructurales.<\/p>\n \u2013\u00bfReforma tributaria y laboral, en ese orden?<\/strong><\/p>\n \u2013La Argentina necesita una reforma laboral. Si vemos cu\u00e1les son los pa\u00edses que tienen las leyes laborables m\u00e1s flexibles, coinciden con los que tienen m\u00e1s inversi\u00f3n y generan m\u00e1s trabajo. Y necesitamos una reforma fiscal. En la Argentina se pagan 155 impuestos entre Naci\u00f3n, provincias y municipios. Esas son las reformas que necesitamos para realmente tener un cambio competitivo, no un tipo de cambio de m\u00e1s menos $100. Son cosas que no se ven hace muchos a\u00f1os, para que los empresarios tengan un nuevo mapa de cu\u00e1les va a ser las reglas.<\/p>\n Lucas Lainez: Cuando pensamos en la agenda de la Convenci\u00f3n, pensamos en el mediano y largo plazo. Estamos tratando de mirar ese largo plazo que muchas empresas ven. Hay una Argentina que no mira el d\u00eda a d\u00eda, sino las proyecciones de mediano y largo plazo.<\/p>\n \u2013Mencionaron la volatilidad. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1 incidiendo el nivel de las tasas de inter\u00e9s en las empresas? \u00bfEs visto con preocupaci\u00f3n por los ejecutivos de finanzas?<\/strong><\/p>\n \u2013PM: Creo que lo que est\u00e1 pasando es algo coyuntural de corto plazo y que, como dec\u00eda, est\u00e1 bastante influido por la situaci\u00f3n pol\u00edtica. Estas cosas deber\u00edan solucionarse de ac\u00e1 a las pr\u00f3ximas elecciones. Me parece que es bastante coyuntural. Si vamos para atr\u00e1s, la Argentina viene hace un a\u00f1o y medio en un proceso de cambio, con mejora de los \u00edndices macro. Hoy la inflaci\u00f3n es de 1,5 o 2% mensual y ven\u00edamos de 25% mensual, lo que daba niveles de 1000% anual. Ten\u00edamos tasas de inter\u00e9s muy superiores a las de ahora. En mi visi\u00f3n, post elecciones, lo que vemos ahora [por los niveles de las tasas] deber\u00eda tender a diluirse. <\/p>\n \u2013Respecto de las reformas, \u00bfven reales posibilidades de que sean aprobadas en un plazo razonable luego de las elecciones, con el nuevo Congreso?<\/strong><\/p>\n \u2013PM: Ac\u00e1 es donde se mezcla la voluntad econ\u00f3mica con la voluntad pol\u00edtica. Creo que nadie deber\u00eda oponerse a una reforma fiscal, \u00bfno? Son 155 tributos, que se superponen uno arriba del otro, donde se termina pagando ingresos brutos adicional si est\u00e1s en una provincia o en la otra. Hay 85 tasas municipales\u2026 No creo que nadie se quiera oponer a una reforma fiscal, ser\u00eda hasta imprudente oponerse. Es una reforma que nos debemos hace mucho.<\/p>\n \u2013\u00bfLas reformas estructurales son decisivas a la hora de atraer inversiones, o est\u00e1 pesando m\u00e1s en este momento el nivel del riesgo pa\u00eds por sobre 800 puntos?<\/strong><\/p>\n \u2013PM: Para que la Argentina vuelva a los mercados necesita un riesgo pa\u00eds de 450\/500 puntos, y eso es algo que todav\u00eda resta en el camino. Cuando miramos los indicadores de la econom\u00eda, deber\u00edan dar para un riesgo as\u00ed, pero de vuelta los ruidos pol\u00edticos suman esos 200 o 300 puntos que hacen que no lleguemos. Sobre las inversiones, hay dos sectores que est\u00e1n traccionando, energ\u00eda con Vaca Muerta y miner\u00eda. No tengo dudas de que si tenemos mejores leyes laborales y una mejor estructura impositiva las inversiones deber\u00edan venir m\u00e1s.<\/p>\n LL: El \u00e9xito del RIGI (R\u00e9gimen de Incentivo a las Grandes Inversiones) tiene que ver con eso. En definitiva, cuando hablamos de impuestos o de estabilidad de la regulaci\u00f3n, vemos proyectos de inversi\u00f3n enormes. Es una muestra de lo que puede suceder con el volumen de inversiones en otros sectores si la situaci\u00f3n impositiva es la adecuada.<\/p>\n \u2013\u00bfEn el riesgo pa\u00eds no influye tambi\u00e9n el nivel de reservas, adem\u00e1s del ruido electoral? <\/strong><\/p>\n \u2013PM: Cuando dije que la Argentina hab\u00eda cumplido la mayor\u00eda de los puntos del acuerdo con el FMI y que hab\u00eda uno que ajustar, era el de las reservas. Ahora, que no lo haya cumplido no fue de gran alerta para el Fondo. Fue la \u00fanica meta que no se cumpli\u00f3. Entiendo que la Argentina va directo a la revisi\u00f3n anual que ser\u00e1 en febrero o marzo. <\/p>\n LL: Hay un camino recorrido en el \u00faltimo a\u00f1o y medio de ordenar la macro y mejorar casi todas las variables. Todo eso lleva tiempo. <\/p>\n \u2013Con la inflaci\u00f3n en baja y la necesidad de bajar costos, \u00bfcu\u00e1les son los temas m\u00e1s urgentes en el escritorio de un financiero?<\/strong><\/p>\n \u2013PM: Hay un punto importante que tiene que ver con el financiamiento de los proyectos y con el rolleo <\/em>de las deudas. Ah\u00ed hubo un cambio importante que se dio entre fines del a\u00f1o pasado y este, donde hubo unos cuantos eventos de default<\/em>. Eso le siembra incertidumbre al mercado. Cuando hay alg\u00fan evento de default<\/em>, empieza a subir un poco el riesgo, con lo cual hoy en lo que est\u00e1s es en tratar de ver cu\u00e1l es la tasa m\u00e1s eficiente bajo la cual le pod\u00e9s garantizar a tu compa\u00f1\u00eda fondos, ya sea para nuevos proyectos o para renovar deuda. Hoy las emisiones les est\u00e1n costando un poco m\u00e1s a las compa\u00f1\u00edas: a las que tienen mayor riesgo les cuesta conseguir dinero, y las que tienen menor riesgo est\u00e1n pagando tasas un poco m\u00e1s altas. Esta situaci\u00f3n no tiene que ver con lo que sucedi\u00f3 en el \u00faltimo mes y medio, las tasas de financiamiento ya empezaron a ser un poco m\u00e1s caras en el segundo trimestre del a\u00f1o. Sobre todo, si comparamos con el buen momento del a\u00f1o pasado hasta noviembre, cuando el blanqueo permiti\u00f3 emisiones. <\/p>\n LL: En 2024, las emisiones del mercado de capitales crecieron un 60% frente a 2023, y durante este a\u00f1o siguen creciendo. La Argentina es un jugador importante dentro de los emergentes, y tiene profundidad para emisiones. Las empresas han logrado un buen nivel de financiamiento y lo siguen teniendo. <\/p>\n PM: S\u00ed, haciendo un doble click<\/em>, hubo algunos eventos de default, pero cuando lo comparamos con 2023, es mucho mejor lo que est\u00e1 sucediendo ahora, sin dudas. No estamos en niveles en los cuales no existe financiamiento.<\/p>\n La entrada Qu\u00e9 debe hacer la Argentina para resolver sus problemas, seg\u00fan los ejecutivos de finanzas se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Bajo el t\u00edtulo \u201cCompitiendo en un mundo en transici\u00f3n. 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