![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/el-banco-central-busca-contener-la-volatilidad-QVRYXOIMOZFERFIRJADXVMC4OM-2.jpg\"\/)
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El Banco Central (BCRA) volvi\u00f3 a cambiarles las reglas del juego a los bancos. <\/strong>A un d\u00eda h\u00e1bil del cierre de mes, rueda vol\u00e1til para el mercado de cambios, la autoridad monetaria dispuso de una serie de modificaciones t\u00e9cnicas sobre la posici\u00f3n global neta que tienen en moneda extranjera. El objetivo es quitarle atractivo a la cobertura cambiaria para los bancos y, as\u00ed, asegurarse una menor presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar. <\/strong><\/p>\n A trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA8311\u201d, emitida en las \u00faltimas horas, la autoridad monetaria endureci\u00f3 las reglas sobre la \u201cPosici\u00f3n Global Neta de Moneda Extranjera\u201d, un indicador que mide la exposici\u00f3n de las entidades financieras al d\u00f3lar.<\/strong> Si bien la norma incluye cambios que regir\u00e1n desde diciembre, el punto m\u00e1s relevante y de aplicaci\u00f3n inmediata es una prohibici\u00f3n espec\u00edfica.<\/strong><\/p>\n A partir de ahora, los bancos no podr\u00e1n aumentar el \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil del mes su posici\u00f3n de contado en moneda extranjera -sobre todo d\u00f3lares- con respecto al d\u00eda anterior. <\/strong>Esta medida busca desactivar la volatilidad que se da en cada cierre de mes, cuando se liquidan los contratos de d\u00f3lar futuro. <\/p>\n \u201cAparentemente, el objetivo de la medida es limitar la operatoria en el \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil del mes, <\/strong>que es el d\u00eda en el que, no accidentalmente, se define el settlement <\/em>(liquidaci\u00f3n final) de los contratos de futuro. B\u00e1sicamente, lo que buscan es que los bancos tengan menos capacidades de operaci\u00f3n o de jugar con ese valor <\/strong>y disputarle la fijaci\u00f3n de ese valor al Banco Central, para as\u00ed tener m\u00e1s margen. Es como ponerte las reglas del juego m\u00e1s a favor. <\/strong>Lo grave es que se cambi\u00f3 el d\u00eda anterior al d\u00eda que pasa eso\u201d, dijo Gabriel Caama\u00f1o, economista de Outlier. <\/p>\n Para el analista, como todos los bancos salen a comprar el spot <\/em>el \u00faltimo d\u00eda del mes, se genera \u201cm\u00e1s presi\u00f3n que la deseada\u201d. <\/strong>Esto se vio reflejado el 31 de julio, d\u00eda en que el d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 a $1374, cuando la rueda previa hab\u00eda anotado $1315. <\/strong>Los d\u00edas posteriores, descomprimi\u00f3. \u201cObviamente, es dif\u00edcil controlar por las intervenciones mismas del Banco Central v\u00eda futuros, pero esta tambi\u00e9n tiene endogeneidad (sic) con el tipo de cambio\u201d, aclar\u00f3. <\/p>\n Seg\u00fan explic\u00f3 Salvador Vitelli, head of research <\/em>de Romano Group, el mercado de d\u00f3lar futuro y el de contado son diferentes, pero \u201cbien interrelacionados\u201d. Cuando la tasa de futuros est\u00e1 por debajo de la tasa en pesos, bancos y entidades hacen venta de d\u00f3lar, aprovechan la tasa en pesos y despu\u00e9s se cubren con d\u00f3lares futuros. <\/strong>Esta maniobra es conocida en el mundo financiero como \u201csint\u00e9tica\u201d. <\/p>\n \u201cM\u00e1s a\u00fan, si esta tasa est\u00e1 negativa, como supimos ver en algunas ruedas de julio y agosto, los incentivos son a\u00fan mayores.<\/strong> Entonces llega el vencimiento y hay dos opciones. El BCRA da rolleo <\/em>para que puedan comprar posiciones diferidas sin perder cobertura (bancos pedir\u00e1n tasas razonables, l\u00e9ase, baratas); o el Banco Central no da rolleo <\/em>y se cubre comprando spot, lo que genera una presi\u00f3n adicional sobre la divisa, algo que se vio el 31 de julio. \u00bfA qu\u00e9 va todo esto? A que no se cumpla ninguna de las dos condiciones. El Banco Central no da <\/strong>rolleo, <\/strong><\/em>pero los bancos no pueden comprar <\/strong>spot, <\/strong><\/em>y consecuentemente tener hoy un <\/strong>spot <\/strong><\/em>m\u00e1s calmo que el mes pasado\u201d<\/strong>, resumi\u00f3.<\/p>\n La medida se complementa con otras dos disposiciones que entrar\u00e1n en vigencia el 1\u00b0 de diciembre de este a\u00f1o. <\/strong>Por un lado, la obligaci\u00f3n de que la posici\u00f3n global neta negativa de los bancos sea de cumplimiento diario y no mensual. Semanas atr\u00e1s, esta obligaci\u00f3n diaria tambi\u00e9n se hab\u00eda hecho con los encajes, lo que gener\u00f3 malestar entre el sector bancario. <\/strong>De manera que el Gobierno vuelve a implementar ahora una decisi\u00f3n de caracter\u00edsticas similares a las que hab\u00edan desatado tensi\u00f3n con el sector financiero. <\/p>\n Por otro, se establece un tope a la posici\u00f3n negativa de contado, <\/strong>que no podr\u00e1 superar el 30% de la Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC) del mes anterior. \u201cSi un banco queda \u2018corto en d\u00f3lares\u2019, esa es posici\u00f3n negativa. No podr\u00e1 superar el 30% de su patrimonio regulatorio. Se limita cu\u00e1nto riesgo en d\u00f3lares puede asumir cada banco\u201d, explic\u00f3 en X el economista Jorge Gabriel Barreto.<\/p>\n La entrada El BCRA endurece una norma que afecta a los bancos para contener la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central (BCRA) volvi\u00f3 a cambiarles las reglas del juego a los bancos. A un d\u00eda h\u00e1bil del cierre de mes, rueda vol\u00e1til para el mercado de cambios, la autoridad monetaria dispuso de una serie de modificaciones t\u00e9cnicas sobre la posici\u00f3n global neta que tienen en moneda extranjera. El objetivo es quitarle atractivo a la cobertura cambiaria para los bancos y, as\u00ed, asegurarse una menor presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar.
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