![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/el-gobierno-quiera-asegurar-que-no-haya-pesos-5KAOLEZKKFDJFGKQYNEUJRHXTQ-2.jpg\"\/)
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Visiblemente nervioso por el salto del d\u00f3lar<\/strong> en la jornada de hoy \u2014tras varias ruedas previas en alza\u2014, el Banco Central (BCRA)<\/strong> resolvi\u00f3 elevar nuevamente los encajes bancarios<\/strong>, esta vez de manera generalizada<\/strong>, lo que obligar\u00e1 a los bancos a mantener inmovilizados $53,5 de cada $100<\/strong> que capten de terceros en cuentas a la vista, un nivel in\u00e9dito<\/strong>. El objetivo es retirar pesos del mercado para que no alimenten la demanda del d\u00f3lar aun a riesgo de enfriar la econom\u00eda.<\/p>\n La puesta en vigencia de la nueva norma es inmediata y a la vez diferida<\/strong>. Desde hoy, la circular dispone aumentar en 2 puntos porcentuales<\/strong> la proporci\u00f3n de la exigencia aplicable \u201ca las obligaciones a la vista en pesos (cuentas corrientes, caja de ahorros y otras cuentas a la vista, y saldos sin utilizar de adelantos en cuenta corriente formalizados)\u201d.<\/p>\n A su vez, en una semana se incrementar\u00e1 en 3,5 puntos porcentuales<\/strong> \u201cla tasa de exigencia para todas las obligaciones en pesos sujetas a encaje fraccionario\u201d. Es decir, esta suba tambi\u00e9n alcanza a los dep\u00f3sitos a plazo fijo<\/strong>.<\/p>\n En ambos casos, se les permitir\u00e1 a los bancos cumplir con la nueva exigencia integrando el encaje con los t\u00edtulos de deuda que suscriban al Gobierno este mi\u00e9rcoles<\/strong>. Se trata de una medida que, en los hechos, los conmina a seguir compr\u00e1ndole t\u00edtulos p\u00fablicos<\/strong>, cuando hace apenas unos meses el propio Gobierno los incitaba a \u201ctrabajar de bancos\u201d y dar cr\u00e9dito al sector privado.<\/p>\n Vale recordar que la semana pasada ya se hab\u00eda realizado una licitaci\u00f3n exclusiva para bancos<\/strong>, mediante la cual se les vendieron letras a tasa variable<\/strong> que tambi\u00e9n pod\u00edan utilizar para integrar esta exigencia de inmovilizaci\u00f3n, originalmente dise\u00f1ada para resguardar los dep\u00f3sitos<\/strong>, pero ahora usada como una herramienta discrecional para restringir la oferta de pesos<\/strong>.<\/p>\n La norma, conocida hoy, establece que los porcentajes adicionales que entran en vigencia ahora y desde el 1\u00b0 de septiembre<\/strong> podr\u00e1n integrarse \u201ccon t\u00edtulos p\u00fablicos adquiridos en suscripci\u00f3n primaria a partir del d\u00eda de la fecha y con plazo no menor a 60 d\u00edas\u201d. En otras palabras, la iniciativa busca asegurar que los bancos compren buena parte de los 7 t\u00edtulos que ofrece el Tesoro<\/strong>, de modo de obtener una renta sobre la porci\u00f3n mayor de fondos que deben mantener inmovilizados.<\/p>\n Desde el propio BCRA<\/strong>, que sigue actuando como ap\u00e9ndice del Tesoro Nacional<\/strong>, admiten que la decisi\u00f3n fue tomada en respuesta a la indicaci\u00f3n dada por el presidente Javier Milei<\/strong> de que \u201cno sobren pesos<\/strong>\u201d y para reabsorber los fondos que el Tesoro pudiera no lograr refinanciar en la licitaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles, cuando enfrenta un vencimiento en torno a $8 billones<\/strong>.<\/p>\n La urgencia oficial<\/strong> qued\u00f3 a la vista porque el BCRA \u201cya ni siquiera espera a los jueves de directorio para cambiar normativas<\/strong>\u201d, hicieron notar desde Target de Mercado<\/strong>, en obvia alusi\u00f3n al d\u00eda en que ese cuerpo se re\u00fane.<\/p>\n \u201cY no espera al jueves porque hay licitaci\u00f3n el mi\u00e9rcoles, y la medida apunta a que los bancos financien al Tesoro comprando t\u00edtulos que luego usar\u00e1n para encajar<\/strong>\u201d, detallaron.<\/p>\n Pese a todo aclararon que si bien el BCRA increment\u00f3 el nivel de encajes a la vez disminuy\u00f3 la porci\u00f3n que debe integrarse en efectivo, permitiendo una mayor porci\u00f3n integrable con t\u00edtulos p\u00fablicos. \u201cEn definitiva, le quitan liquidez a los bancos, pero al mismo tiempo les devuelve algo de margen si los acompa\u00f1a en la licitaci\u00f3n, al habilitarles un mayor porcentaje de encaje remunerado con t\u00edtulos.Es un incentivo directo a financiar al Tesoro en la licitaci\u00f3n primaria, y evitar que haya bajo rollover\u201d, explicaron.<\/p>\n Para el economista Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>, director de consultora Outlier, esto confima que \u201cla pol\u00edtica monetaria est\u00e1 enfocada en forzar las condiciones para que el Tesoro logre rollear los vencimientos<\/strong>. El BCRA fija la regulaci\u00f3n y la pol\u00edtica monetaria para que la liquidez bancaria financie al Tesoro. Y lo hace mirando el d\u00f3lar\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n Por la tarde la Secretar\u00eda de Finanzas ya habia formalizado la convocatoria a licitaci\u00f3n para el mi\u00e9rcoles definiendo un men\u00fa de siete instrumentos en pesos a tasa fija (3) y variable (2) o con capital ajustable por el d\u00f3lar oficial (2)<\/strong> por vencer tres semanas antes de las elecciones o dos meses y medio despu\u00e9s de ellas para intentar captar a los inversores y empresas que busquen en medio de este clima \u201ccobertura cambiaria\u201d.<\/strong><\/p>\n Los t\u00edtulos ofrecidos son: Letras Capitalizables por vencer en 32, 140 y 182 d\u00edas<\/strong> (S3055, S16E6 y S27F6); Letras en pesos a tasa variable TAMAR Mayorista (hoy ubicada en 59,25% anual) por caducar en 140 y 182 d\u00edas (M16E6 y M27F6, respectivamente) y las mencionadas Letras ajustables por el d\u00f3lar oficial (d\u00f3lar Linked) a 30 y 140 d\u00edas.<\/strong><\/p>\n El adelanto del llamado lo hizo, tal su costumbre, el secretario Pablo Quirno<\/strong> por la red X, lo que ya dispar\u00f3 en el mercado especulaciones sobre posibles medidas para secundar ese anuncio, ya que la oferta de t\u00edtulos era considerada por algunos operadores como insuficiente para poder rollear el total que vennc\u00eda.<\/p>\n Esto a\u00fan cuando en la antesala de la convocatoria el Gobierno ya hab\u00eda reducido el monto de la factura por enfrentar de $13,5 a unos $8 billones <\/strong>mediante un canje de t\u00edtulos con el BCRA a precios de mercado, como hab\u00eda adelantado LA NACION<\/strong> el viernes.<\/p>\n La operaci\u00f3n, publicada en el Bolet\u00edn Oficial, contempla que el Tesoro Nacional le entregue a la autoridad monetaria una Lecap con vencimiento el 15 de diciembre y que el BCRA se deshaga de sus tenencias en la Lecap que vence este viernes.<\/strong><\/p>\n \u201cSali\u00f3 el comunicado con los montos del canje al BCRA: $3,81 billones de volumen nominal de la S15G5 por $3,98 billones del T15D5\u2033, explic\u00f3 el analista Federico Garc\u00eda Mart\u00ednez<\/strong>.<\/p>\n \u201cConsiderando que el BCRA hab\u00eda obtenido $2,95 billones en canje con liquidaci\u00f3n el 10\/06\/2025 esto implicar\u00eda que hizo compras netas por el mercado secundario por $1,6 billones<\/strong>. Con esto los vencimientos a afrontar en la licitaci\u00f3n se reducen en $6,0 billones y rondar\u00edan los $7,7billones\u201d, acot\u00f3.<\/p>\n La entrada Nuevas medidas: vuelven a subir los encajes bancarios y llegan a niveles in\u00e9ditos se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Visiblemente nervioso por el salto del d\u00f3lar en la jornada de hoy \u2014tras varias ruedas previas en alza\u2014, el Banco Central (BCRA) resolvi\u00f3 elevar nuevamente los encajes bancarios, esta vez de manera generalizada, lo que obligar\u00e1 a los bancos a mantener inmovilizados $53,5 de cada $100 que capten de terceros en cuentas a la vista, un nivel in\u00e9dito. El objetivo es retirar pesos del mercado para que no alimenten la demanda del d\u00f3lar aun a riesgo de enfriar la econom\u00eda.
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