{"id":193905,"date":"2025-08-20T12:27:49","date_gmt":"2025-08-20T15:27:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=193905"},"modified":"2025-08-20T12:27:51","modified_gmt":"2025-08-20T15:27:51","slug":"los-escenarios-del-gobierno-segun-una-sociedad-de-bolsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=193905","title":{"rendered":"Los escenarios del Gobierno, seg\u00fan una sociedad de Bolsa"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">Un punto de partida, dominado por el \u201ctema del momento\u201d y los escenarios A, B, C y D. Eso es lo que plante\u00f3 un grupo de asesores financieros sobre las posibles ventanas que asoman en el futuro de la econom\u00eda despu\u00e9s de las elecciones. Cada una de ellas contempla diferentes resultados para el Gobierno. <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Parten desde una foto del presente. <strong>El movimiento del d\u00f3lar durante julio y las posteriores decisiones en agosto. <\/strong>Su cara m\u00e1s visible es la <strong>suba de tasas<\/strong> en un contexto preelectoral.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Los asesores financieros de Criteria hablaron de un escenario de <strong>\u201ccorto plazo\u201d condicionado por las elecciones bonaerenses de septiembre y las legislativas nacionales de octubre<\/strong>, y un nuevo comienzo despu\u00e9s de los comicios. Sus caracter\u00edsticas depender\u00e1n del resultado de las urnas. El director de Asset Management de esta organizaci\u00f3n, Nicol\u00e1s Max, indic\u00f3 que <strong>\u201c40% a nivel nacional\u201d ser\u00eda un buen n\u00famero para el oficialismo.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El director de Asset Management de Criteria, Nicol\u00e1s Max<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cEl Gobierno no est\u00e1 dispuesto a entregar tipo de cambio e inflaci\u00f3n\u201d, coment\u00f3 el head of research de Criteria, Gustavo Araujo, a prop\u00f3sito de la <strong>suba de tasas y medidas para absorber liquidez o pesos sobrantes que podr\u00edan ejercer presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar.<\/strong> El economista se pregunt\u00f3: \u201c\u00bfHasta cu\u00e1ndo puede sufrir la econom\u00eda real?\u201d. Y se respondi\u00f3: <strong>\u201cHay lugar hasta las elecciones\u201d.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El Head of Research de Criteria, Gustavo Araujo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Esta idea coincide con lo que expres\u00f3 <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/arriazu-la-actividad-se-estanco-y-la-prioridad-del-gobierno-es-que-no-se-le-escape-el-dolar-nid14082025\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/arriazu-la-actividad-se-estanco-y-la-prioridad-del-gobierno-es-que-no-se-le-escape-el-dolar-nid14082025\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">Ricardo Arriazu la semana pasada<\/a>, al sostener que el Gobierno tiene como <strong>\u201cprioridad n\u00famero uno que no se le escape el tipo de cambio, digan lo que digan\u201d.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Entonces, la descripci\u00f3n de la foto del presente tiene como <strong>\u201ctema del momento\u201d a la tasa de inter\u00e9s<\/strong>, que entr\u00f3 en escena despu\u00e9s de la suba del d\u00f3lar en julio, cuando lleg\u00f3 a cotizar a $1380. En ese contexto, <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/la-suba-de-tasas-para-frenar-al-dolar-aumenta-el-costo-de-financiamiento-para-las-empresas-y-amenaza-nid17082025\/\" target=\"_self\" title=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/la-suba-de-tasas-para-frenar-al-dolar-aumenta-el-costo-de-financiamiento-para-las-empresas-y-amenaza-nid17082025\/\" class=\"com-link break-word\" data-mrf-recirculation=\"n_link_parrafo\">las tasas comenzaron a escalar<\/a> y <strong>superaron el 60% nominal anual<\/strong>, lo que implica una tasa efectiva superior al <strong>4% mensual<\/strong>, mientras la inflaci\u00f3n se mantiene por debajo del <strong>2% mensual.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La evoluci\u00f3n del valor de la tasa en base a un cup\u00f3n cero que elabor\u00f3 Criteria muestra que en agosto lleg\u00f3 a <strong>65% en la categor\u00eda de 30 d\u00edas.<\/strong> Esto super\u00f3 lo registrado durante marzo y abril, antes de que el Gobierno anunciara el acuerdo con el <strong>Fondo Monetario Internacional (FMI), seg\u00fan su an\u00e1lisis.<\/strong> El gr\u00e1fico tambi\u00e9n refleja cierta volatilidad, definida por Araujo como <strong>\u201cla representaci\u00f3n matem\u00e1tica de lo desconocido\u201d.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">Evoluci\u00f3n de las tasas, seg\u00fan elaboraci\u00f3n de Criteria<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Uno de los efectos inmediatos de la suba de tasas fue <strong>revertir el aumento del d\u00f3lar en julio.<\/strong> Su cotizaci\u00f3n volvi\u00f3 a valores de entre $1310 y $1330. \u201c<strong>Un d\u00f3lar tocando la banda de arriba no es un game over, pero s\u00ed un game complicado<\/strong>\u201d, indic\u00f3 en relaci\u00f3n con la tesis de una econom\u00eda expectante por el resultado electoral.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La contracara, seg\u00fan Araujo, es que <strong>\u201ctasas m\u00e1s altas enfr\u00edan el cr\u00e9dito y afectan el consumo de bienes durables\u201d<\/strong>, lo que implica una ralentizaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica. Ese escenario fue descripto como <strong>\u201cno sostenible a largo plazo\u201d.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En el universo de las empresas conviven dos miradas. El economista jefe de la Uni\u00f3n Industrial Argentina (UIA), Diego Coatz, consider\u00f3 que <strong>\u201cla suba de tasas encarece costos de financiamiento para las empresas\u201d.<\/strong> <\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">En cambio, el economista jefe de la C\u00e1mara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), Mat\u00edas Bolis Wilson, habl\u00f3 de un efecto <strong>\u201cmoment\u00e1neo\u201d que no afectar\u00e1 de forma significativa la actividad si no se prolonga demasiado.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Este punto de partida abre <strong>escenarios A, B, C y D, seg\u00fan los asesores financieros de Criteria.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El escenario A plantea buenos resultados electorales para La Libertad Avanza. \u201cGanar o no perder por mucho en las de septiembre (bonaerenses)\u201d, explic\u00f3 Max, quien adem\u00e1s sostuvo que en octubre el n\u00famero deber\u00eda llegar al <strong>40% nacional.<\/strong> Ese resultado electoral permitir\u00eda al Gobierno lograr el <strong>tercio de la C\u00e1mara de Diputados que le permitir\u00eda<\/strong> blindar la pol\u00edtica de gasto p\u00fablico. En este caso, ser\u00eda esperable <strong>\u201cun reordenamiento\u201d de la econom\u00eda<\/strong> con reformas estructurales (impositiva), acceso al mercado voluntario de deuda que le quite presi\u00f3n a las reservas del Banco Central y plantearon la posibilidad de reformular <strong>el esquema de bandas cambiarias en sinton\u00eda con el \u00e9xito econ\u00f3mico esperado.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El escenario B contempla un triunfo del Gobierno, pero <strong>sin demasiada contundencia.<\/strong> Implicar\u00eda la continuidad del esquema anterior a la suba de tasas, sumado a las condiciones del programa con el FMI.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El escenario C plantea un resultado electoral <strong>desfavorable para el Gobierno.<\/strong> Max lo calific\u00f3 como \u201csumamente negativo\u201d porque convertir\u00eda las dudas en <strong>\u201ccertezas negativas\u201d<\/strong> al transmitir el mensaje de que <strong>\u201cvuelve el populismo\u201d<\/strong> y condicionar\u00eda la segunda mitad del mandato de Milei.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El escenario D refleja un mal resultado en septiembre y uno bueno en octubre. Para esta situaci\u00f3n, Max proyect\u00f3 que <strong>\u201clas tasas no van a ser altas, sino alt\u00edsimas\u201d<\/strong> entre septiembre y octubre. Sin embargo, tras la eventual victoria en las nacionales, <strong>\u201clas cosas volver\u00edan a su causa\u201d<\/strong>, lo que derivar\u00eda, en buena medida, en el <strong>escenario A.<\/strong><\/p>\n<section class=\"container-center-100 mb-40 border border-bottom border-thin border-neutral-light-700\">\n<hr\/>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un punto de partida, dominado por el \u201ctema del momento\u201d y los escenarios A, B, C y D. Eso es lo que plante\u00f3 un grupo de asesores financieros sobre las posibles ventanas que asoman en el futuro de la econom\u00eda despu\u00e9s de las elecciones. Cada una de ellas contempla diferentes resultados para el Gobierno. 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