![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/creditos-HBJWSC3MGJCHPPXYUPRVTXIPYA-1.jpg\"\/)
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El cr\u00e9dito hipotecario en Argentina <\/strong>vive un renacer despu\u00e9s de casi cinco a\u00f1os. El regreso de las l\u00edneas ajustables por UVA (Unidad de Valor Adquisitivo)<\/strong>, a partir de mediados de 2024, reactiv\u00f3 una demanda largamente insatisfecha entre quienes so\u00f1aban con acceder a su casa propia<\/strong>.<\/p>\n Pero debajo del entusiasmo existe un problema estructural: en un sistema financiero donde la gran mayor\u00eda de los dep\u00f3sitos son a muy corto plazo, los bancos enfrentan un fuerte descalce para otorgar pr\u00e9stamos a 20 o 30 a\u00f1os<\/strong>. La pregunta es c\u00f3mo sostener este flujo de cr\u00e9dito sin chocar contra ese l\u00edmite: una nueva propuesta podr\u00eda tener la respuesta<\/strong>. <\/p>\n Un informe reciente del economista Ramiro Moya convocado por las principales asociaciones bancarias (ADEBA, ABA y ABAPPRA), propone una v\u00eda clara: la securitizaci\u00f3n hipotecaria<\/strong>.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significa esto?<\/strong> La securitizaci\u00f3n -o titulizaci\u00f3n- permite que los bancos vendan sus hipotecas a un fideicomiso financiero, que a su vez emite t\u00edtulos respaldados por esos cr\u00e9ditos. Es un mecanismo que transforma pr\u00e9stamos il\u00edquidos en instrumentos negociables en el mercado de capitales<\/strong>. <\/p>\n Este modelo permite que los bancos puedan dar cr\u00e9ditos y, una vez otorgados, compartir esa responsabilidad con otros inversores a trav\u00e9s de instrumentos del mercado de capitales. Esto les permite a las entidades financieras seguir prestando a m\u00e1s personas y empresas<\/strong>, ya que no necesitan mantener el total del cr\u00e9dito en sus balances, lo que les da la liquidez necesaria para seguir operando.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 beneficio traer\u00eda?<\/strong> Para los bancos: recuperan liquidez, reducen riesgo de cr\u00e9dito y liberan capital regulatorio para seguir prestando. Para los inversores, ofrece acceso a activos, ajustables por inflaci\u00f3n, con retornos potencialmente m\u00e1s atractivos que los bonos soberanos.<\/p>\n El informe se\u00f1ala que, para que el esquema funcione en Argentina, hacen falta inversores ancla.<\/strong> El Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) podr\u00eda destinar parte de su cartera a estos instrumentos, calzando mejor con sus obligaciones previsionales. El Banco de Inversi\u00f3n y Comercio Exterior (BICE) tambi\u00e9n podr\u00eda jugar un rol central, usando su capital y su v\u00ednculo con organismos internacionales para adquirir estos t\u00edtulos.<\/p>\n Con el apoyo de estos actores y la participaci\u00f3n de aseguradoras y fondos comunes de inversi\u00f3n, Moya estima que se podr\u00edan movilizar hasta US$18.000 millones, financiando m\u00e1s de 300.000 viviendas y llevando el stock hipotecario a niveles cercanos al 6% del PBI (hoy es del 0,2%).<\/p>\n Esta propuesta surge en medio de una oferta de cr\u00e9ditos hipotecarios cada vez m\u00e1s dif\u00edcil de sostener<\/strong>. En los \u00faltimos meses, los bancos comenzaron a subir las tasas de inter\u00e9s de sus l\u00edneas de pr\u00e9stamos, encareciendo la financiaci\u00f3n. Y, como explican desde el sector, no hay margen para seguir prestando a 20 o 30 a\u00f1os con dep\u00f3sitos que vencen cada 30 o 60 d\u00edas<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, en una propuesta que busca ir m\u00e1s all\u00e1, desde Pala Blockchain plantean complementar esta visi\u00f3n de la securitizaci\u00f3n con la tecnolog\u00eda blockchain<\/strong>, afirmando que el modelo tradicional, si bien es viable, presenta limitaciones estructurales que impiden una escalabilidad masiva y una integraci\u00f3n plena<\/strong>. \u201cLa propuesta de Moya es una autopista de un carril y la tokenizaci\u00f3n con blockchain es la clave para transformarla en una autopista de 10 carriles capaz de soportar un flujo mucho mayor y m\u00e1s eficiente de operaciones hipotecarias, asegur\u00f3 Paula Vigliano, cofundadora de la empresa.<\/p>\n La idea de la compa\u00f1\u00eda no es reemplazar el modelo actual, sino digitalizar desde el boleto de compraventa hasta el \u00faltimo pago<\/strong>, encapsulando contratos, datos y trazabilidad en tokens auditables y con respaldo jur\u00eddico<\/strong>. Seg\u00fan cont\u00f3 Paula Vigliano, ya se estuvieron reuniendo con las asociaciones de bancos y cont\u00e1ndoles la propuesta t\u00e9cnicamente y jur\u00eddicamente: \u201cLos bancos ya est\u00e1n hablando de esto, buscando una respuesta federal para que todo el pa\u00eds pueda articularlo\u201d. \u201cSi logramos escalarlo, la tasa de inter\u00e9s deber\u00eda bajar y el acceso a la vivienda podr\u00eda dejar de ser un privilegio<\/strong>\u201d.<\/p>\n Y agregaron: \u201cNo necesitas una nueva legislaci\u00f3n, lo que hacemos es adecuar la tecnolog\u00eda al marco regulatorio existente<\/strong>\u201c.<\/p>\n El cambio clave est\u00e1 en el origen<\/strong>: el testimonio digital notarial de la hipoteca -con la misma validez que el t\u00edtulo inscripto- se encapsula en un token \u00fanico e inalterable. Estos tokens se agrupan en un fideicomiso financiero, que emite a su vez nuevos tokens representando tramos de deuda. Cada uno se puede negociar en mercados tradicionales o plataformas 24\/7, con pagos y eventos programados por contratos inteligentes. En lugar de que el contrato viva solo como un documento f\u00edsico o un PDF firmado, se registra en blockchain<\/strong>. <\/p>\n Blockchain es, en pocas palabras, un registro seguro, donde queda grabado de forma que no puede ser alterado, duplicado ni hackeado sin que todos lo detecten. Al usarlo para hipotecas, se logra que cada pr\u00e9stamo quede identificado de manera \u00fanica e inequ\u00edvoca, sin importar qu\u00e9 banco lo origin\u00f3<\/strong>.<\/p>\n \u201cNo cambia el contenido del contrato, cambia d\u00f3nde lo est\u00e1s registrando. Con el C\u00f3digo Civil y Comercial actual ya funciona. Lo \u00fanico que hacemos es encapsular la hipoteca en blockchain para garantizar que es segura y trazable\u201d, resume Paula Vigliano.<\/p>\n El proceso empieza con el testimonio digital notarial de la hipoteca, que tiene la misma validez que el t\u00edtulo inscripto en el registro de la propiedad. Ese documento se tokeniza: se convierte en un activo digital \u00fanico dentro de la blockchain<\/strong>.<\/p>\n Los bancos, a su vez, pueden agrupar muchas de estas hipotecas tokenizadas en un fideicomiso financiero. Hoy, esos fideicomisos solo pueden venderse a compradores locales. Pero si ese mismo fideicomiso se tokeniza, cualquier inversor en cualquier parte del mundo podr\u00eda comprar una porci\u00f3n, igual que si adquiriera acciones o bonos<\/strong>.<\/p>\n El resultado es un c\u00edrculo virtuoso:<\/strong><\/p>\n Si los bancos pudieran vender su cartera de hipotecas tokenizadas al mercado global, tendr\u00edan m\u00e1s capital disponible para prestar<\/strong> y podr\u00edan bajar la tasa de inter\u00e9s<\/strong> al reducir el riesgo y diversificar los inversores.<\/p>\n \u201cCuando vos ten\u00e9s un activo real sobre el que prestar plata, ten\u00e9s mayor resguardo. Y si adem\u00e1s lo asegur\u00e1s en blockchain, sab\u00e9s exactamente qu\u00e9 est\u00e1s comprando. Es un lenguaje que todos los bancos entienden: m\u00e1s seguridad, m\u00e1s liquidez, m\u00e1s mercado\u201d, explic\u00f3 Vigliano.<\/p>\n \u00bfQui\u00e9n gana? <\/strong>Seg\u00fan la empresa, \u201ctodos\u201d. Los bancos pueden rotar cartera y liberar capital, los inversores auditan en tiempo real y reducen riesgos; el regulador recibe cumplimiento normativo \u201cembebido\u201d en cada token, con trazabilidad y controles AML\/KYC autom\u00e1ticos; y el usuario final podr\u00eda acceder a un cr\u00e9dito m\u00e1s competitivo y transparente.<\/p>\n \u201cEsto no es una cripto-moda ni un truco de marketing financiero\u201d, enfatiz\u00f3 Rodolfo Vigliano. \u201cEn Estados Unidos, el MERS redujo costos y tiempos; en Alemania, el Pfandbrief es sin\u00f3nimo de solidez; en Singapur y Suiza ya se negocian inmuebles tokenizados. En la Argentina, el salto ser\u00eda mayor porque atacamos dos males cr\u00f3nicos: la falta de estandarizaci\u00f3n documental y la incapacidad de escalar sin multiplicar costos\u201d.<\/p>\n \u00bfLos riesgos? <\/strong>El modelo no est\u00e1 exento de riesgos: morosidad que afecte a los tramos subordinados, prepagos que alteren flujos, falta de liquidez inicial en el mercado secundario o la necesidad de blindaje legal para evitar impugnaciones. Pero, seg\u00fan Pala Blockchain, son problemas conocidos con soluciones probadas.<\/p>\n La Argentina, quinto hub de blockchain a nivel mundial, tiene una oportunidad \u00fanica para combinar la solidez del C\u00f3digo Civil con la eficiencia de una infraestructura digital robusta<\/strong>. El desaf\u00edo es pasar del paper <\/em>al piloto, con acuerdos interinstitucionales que permitan estandarizar la t\u00e9cnica y la documentaci\u00f3n.<\/p>\n La entrada Una salida inesperada que podr\u00eda bajar las tasas y aumentar la oferta se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El cr\u00e9dito hipotecario en Argentina vive un renacer despu\u00e9s de casi cinco a\u00f1os. El regreso de las l\u00edneas ajustables por UVA (Unidad de Valor Adquisitivo), a partir de mediados de 2024, reactiv\u00f3 una demanda largamente insatisfecha entre quienes so\u00f1aban con acceder a su casa propia.
\n Pero debajo del entusiasmo existe un problema estructural: en un sistema financiero donde la gran mayor\u00eda de los dep\u00f3sitos son a muy corto plazo, los bancos enfrentan un fuerte descalce para otorgar pr\u00e9stamos a 20 o 30 a\u00f1os. La pregunta es c\u00f3mo sostener este flujo de cr\u00e9dito sin chocar contra ese l\u00edmite: una nueva propuesta podr\u00eda tener la respuesta.
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