![](\"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/el-economista-ricardo-arriazu-analizo-que-todavia-E6HAB62TU5DNLNIM6IM6NUABBA-2.jpg\"\/)
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El mercado atraviesa momentos de incertidumbre desde que el turbulento desarme de las LEFI y la suba de m\u00e1s de 13% del tipo de cambio durante julio. Y todo en la previa a dos elecciones clave. En ese contexto, el economista Ricardo Arriazu sostuvo que el Gobierno tiene como \u201cprioridad n\u00famero uno que no se le escape el tipo de cambio, digan lo que digan\u201d.<\/strong><\/p>\n La exposici\u00f3n del prestigioso economista incluy\u00f3, en gran parte, cuestiones de \u201ccort\u00edsimo plazo\u201d que fluctuaron entre el valor del d\u00f3lar, su impacto en precios, el nivel de actividad econ\u00f3mica, la balanza comercial y un \u201ccisne negro\u201d que parece haberse convertido en \u201ccisne blanco\u201d.<\/strong><\/p>\n Todos esos puntos tuvieron a la desconfianza como punto de partida. \u201cLa gente dice que la Argentina no cambi\u00f3\u201d, afirm\u00f3 Arriazu.<\/strong> Esta declaraci\u00f3n ocurre dos meses antes de la elecci\u00f3n que definir\u00e1 la futura conformaci\u00f3n del Congreso, donde el Gobierno se jugar\u00e1 qu\u00e9 tan viables son las reformas acordadas con el Fondo Monetario Internacional, as\u00ed como su pol\u00edtica de disciplina fiscal. En el horizonte m\u00e1s cercano asoman los debates por el Presupuesto 2026 y la reforma impositiva<\/strong>, que es reclamada por el sector privado.<\/p>\n Seg\u00fan el economista, dicha desconfianza se manifiesta en el valor del riesgo pa\u00eds. <\/strong>Arriazu consider\u00f3 que deber\u00eda estar en el orden de los 500 puntos, pero la citada incertidumbre lo lleva a cifras m\u00e1s altas. \u201cMientras ese riesgo subsista, las tasas de inter\u00e9s van a ser muy altas y la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar va a ser muy alta\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n A prop\u00f3sito de todo lo que se desconoce sobre el devenir de la econom\u00eda argentina, Arriazu analiz\u00f3 que el impacto en precios del movimiento del d\u00f3lar durante julio fue chico<\/strong> porque \u201cnadie sabe si el actual nivel del tipo de cambio es permanente o temporal\u201d, adem\u00e1s de que tambi\u00e9n influyen otras variables.<\/p>\n Entonces, el economista focaliz\u00f3 su mirada en el comportamiento del Gobierno mientras el tipo de cambio flota entre bandas. Por un lado, dijo que, seg\u00fan su visi\u00f3n, el Ejecutivo abandon\u00f3 su deseo de llevar el d\u00f3lar a la banda inferior. <\/strong>Aunque tambi\u00e9n analiz\u00f3: \u201cYo creo que el Gobierno no va a dejar que el tipo de cambio toque la banda superior, que se sienten c\u00f3modos entre $1250 y $1320, y que van a hacer lo imposible para impedir que llegue a la banda superior. \u00bfQu\u00e9 instrumentos van a utilizar? Pol\u00edtica monetaria e intervenci\u00f3n en el mercado de futuros\u201d.<\/p>\n A su vez, Arriazu mostr\u00f3 un gr\u00e1fico mediante el cual expuso que desde la liberaci\u00f3n del cepo el sector privado compr\u00f3 US$9000 millones.<\/strong> \u201cUnos US$3700 (millones) fue a dep\u00f3sitos, de los cuales se prestaron US$1000 millones\u201d, describi\u00f3. Acto seguido, defini\u00f3: \u201cEl cr\u00e9dito fue menor al crecimiento de dep\u00f3sitos. Eso es netamente recesivo y explica parte del estancamiento\u201d.<\/p>\n El economista postul\u00f3 la idea de que desde abril la actividad econ\u00f3mica \u201cse estanc\u00f3\u201d. Comparti\u00f3 un gr\u00e1fico en el que compar\u00f3 el nivel de estimador mensual de actividad econ\u00f3mica de cada sector con su m\u00e1ximo hist\u00f3rico. Solo \u201cexplotaci\u00f3n de minas y canteras\u201d se encuentra en su pico. Las actividades m\u00e1s alejadas de lo que marcaron en su mejor momento son Pesca (-58,2%), Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (-31,3%), Hoteles y restaurantes (-26,3%) y Construcci\u00f3n (-25,7%). <\/p>\n \u201c\u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda si hoy todas las actividades estuvieran en su m\u00e1ximo hist\u00f3rico?<\/strong> Eso me da un PBI un 14% m\u00e1s alto que el actual en t\u00e9rminos reales\u201d, proyect\u00f3.<\/p>\n En simult\u00e1neo, Arriazu coment\u00f3 la situaci\u00f3n del consumo privado, que muestra n\u00fameros positivos.<\/strong> Explic\u00f3 que la compra de autos y otros bienes durables empuja al indicador, ya que hace que ese dinero que se gasta para eso no se dedique para otra erogaci\u00f3n. Por lo tanto, habl\u00f3 de un marco de \u201ctremenda heterogeneidad\u201d.<\/strong><\/p>\n Por \u00faltimo, indic\u00f3 que hay un \u201ccisne blanco\u201d,<\/strong> en alusi\u00f3n a la defensa del super\u00e1vit fiscal del Gobierno ante los \u201ctorpedos\u201d que amenazan el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas. Esto \u00faltimo fue definido como un activo del Ejecutivo.<\/p>\n La entrada Arriazu: el \u201ccisne blanco\u201d, la prioridad del Gobierno y por qu\u00e9 hay \u201cestancamiento\u201d se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El mercado atraviesa momentos de incertidumbre desde que el turbulento desarme de las LEFI y la suba de m\u00e1s de 13% del tipo de cambio durante julio. Y todo en la previa a dos elecciones clave. En ese contexto, el economista Ricardo Arriazu sostuvo que el Gobierno tiene como \u201cprioridad n\u00famero uno que no se le escape el tipo de cambio, digan lo que digan\u201d.
\n La exposici\u00f3n del prestigioso economista incluy\u00f3, en gran parte, cuestiones de \u201ccort\u00edsimo plazo\u201d que fluctuaron entre el valor del d\u00f3lar, su impacto en precios, el nivel de actividad econ\u00f3mica, la balanza comercial y un \u201ccisne negro\u201d que parece haberse convertido en \u201ccisne blanco\u201d.
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