{"id":187606,"date":"2025-08-01T18:24:11","date_gmt":"2025-08-01T21:24:11","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=187606"},"modified":"2025-08-01T18:24:13","modified_gmt":"2025-08-01T21:24:13","slug":"sin-reglas-claras-ni-apertura-total-del-cepo-no-habra-recuperacion-sostenida","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=187606","title":{"rendered":"\u00abSin reglas claras ni apertura total del cepo no habr\u00e1 recuperaci\u00f3n sostenida\u201d"},"content":{"rendered":"

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El exministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo<\/strong> public\u00f3 hoy un art\u00edculo en su blog titulado C\u00f3mo consolidar un clima de estabilidad y crecimiento<\/em>, en el que destac\u00f3 que el salto del tipo de cambio no deriv\u00f3 en una aceleraci\u00f3n inflacionaria. Sin embargo, advirti\u00f3 que la mejora de la competitividad no est\u00e1 generando una verdadera consolidaci\u00f3n de la estabilidad, ni tampoco impulsando el crecimiento econ\u00f3mico<\/strong>.<\/p>\n

\u201cEl padre de la Convertibilidad\u201d record\u00f3 que hab\u00eda anticipado que la salida del cepo no ten\u00eda por qu\u00e9 ser inflacionaria.<\/strong> Incluso, se\u00f1al\u00f3 que pod\u00eda representar una oportunidad para consolidar la estabilidad monetaria y cambiaria, y para sostener una recuperaci\u00f3n del nivel de actividad.<\/p>\n

Seg\u00fan explic\u00f3, su optimismo inicial se basaba en que la apertura del cepo iba a facilitar una baja del riesgo pa\u00eds<\/strong>, lo que permitir\u00eda al pa\u00eds volver a financiarse en los mercados internacionales para hacer frente a los vencimientos de deuda en d\u00f3lares. A la vez, preve\u00eda que la mejora del frente externo iba a generar saldos positivos en la balanza comercial<\/strong>, que iban a facilitar la compra de reservas por parte del Tesoro.<\/p>\n

Pero nada de eso ocurri\u00f3, sostuvo Cavallo, y atribuy\u00f3 el fracaso a que no se elimin\u00f3 por completo el cepo<\/strong>. En particular, indic\u00f3 que las empresas todav\u00eda enfrentan fuertes restricciones para acceder al mercado de cambios.<\/p>\n

\u201cEsto importa porque las empresas y entidades financieras son las que pueden movilizar grandes vol\u00famenes de capital, y son muy sensibles al riesgo de quedar atrapadas si no pueden salir cuando lo necesiten<\/strong>\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

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Domingo Cavallo: \u201cEl cepo a las empresas impide que la econom\u00eda se estabilice y crezca\u201d<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En ese sentido, se\u00f1al\u00f3 que, pese a la flexibilizaci\u00f3n parcial del cepo (que alivi\u00f3 las restricciones sobre las personas), no se logr\u00f3 consolidar un clima de estabilidad <\/strong>que permita apuntalar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n

Cavallo tambi\u00e9n critic\u00f3 la discrecionalidad del manejo econ\u00f3mico y defendi\u00f3 la necesidad de reglas claras<\/strong>, como propon\u00eda Milton Friedman y la Escuela de Chicago. \u201cEn materia monetaria y cambiaria, lo primero es establecer reglas que permitan a los operadores prever o, al menos, entender los pasos que da el Gobierno hacia sus objetivos\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n

A su juicio, muchas decisiones de pol\u00edtica monetaria siguen siendo \u201cdif\u00edciles de comprender y explicar\u201d<\/strong>, lo que alimenta la percepci\u00f3n de \u201cdiscrecionalidad\u201d y contribuye a la \u201cvolatilidad cambiaria\u201d.<\/p>\n

El economista cordob\u00e9s tambi\u00e9n cuestion\u00f3 que el Gobierno mantenga restricciones para la intermediaci\u00f3n financiera en d\u00f3lares, mientras al mismo tiempo permite el atesoramiento de divisas por parte de personas y habilita la compra de d\u00f3lares para turismo<\/strong>. \u201cEsto no contribuye al clima de estabilidad\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n

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El exministro advirti\u00f3 que las restricciones cambiarias siguen generando desconfianza y que la apertura parcial no alcanz\u00f3 para atraer capitales ni consolidar la estabilidad<\/span>ALEJANDRO GUYOT<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

A modo de propuesta, recomend\u00f3 que el Gobierno se apegue a reglas claras en materia monetaria y cambiaria,<\/strong> como las que sugerir\u00eda Friedman.<\/p>\n

Por \u00faltimo, advirti\u00f3 que, mientras se mantengan las restricciones para las empresas, seguir\u00e1 latente la expectativa de un nuevo salto devaluatorio<\/strong>, que desalienta la entrada de capitales productivos \u2014m\u00e1s all\u00e1 de los flujos especulativos tipo carry trade<\/em>\u2014 y presiona al alza las tasas de inter\u00e9s en pesos.<\/p>\n

\u201cQue no haya ninguna restricci\u00f3n para la compraventa de divisas es un requisito indispensable para que la econom\u00eda funcione<\/strong> con competencia de monedas, al estilo peruano\u201d, sostuvo. Y agreg\u00f3 que este es el modelo monetario al que apunta el presidente Javier Milei <\/strong>desde que reconoci\u00f3 que la dolarizaci\u00f3n completa y la eliminaci\u00f3n del Banco Central no son viables por ahora.<\/p>\n

\u201cSi se logra estabilidad cambiaria con competencia de monedas, la econom\u00eda podr\u00e1 funcionar con mayor flexibilidad que bajo un esquema de dolarizaci\u00f3n total o de convertibilidad con tipo de cambio fijo\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n

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