{"id":187157,"date":"2025-07-31T16:49:50","date_gmt":"2025-07-31T19:49:50","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=187157"},"modified":"2025-07-31T16:49:50","modified_gmt":"2025-07-31T19:49:50","slug":"cuanto-falta-para-que-alcance-el-techo-de-la-banda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=187157","title":{"rendered":"Cu\u00e1nto falta para que alcance el techo de la banda"},"content":{"rendered":"

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El d\u00f3lar sube y se acerca al techo de la banda de flotaci\u00f3n. El mayorista acumula en lo que va de julio un alza del 13%<\/strong><\/a> y cotiza a $1373, en un contexto de presi\u00f3n cambiaria con menos oferta y demanda sostenida, que no cede, aun con las altas tasas de inter\u00e9s en pesos que ofrecen los instrumentos de deuda del Tesoro.<\/strong><\/p>\n

Ese ajuste hacia arriba del d\u00f3lar mayorista<\/strong>, que se replica en el minorista, el blue y los tipos de cambio financieros, lo acerca al l\u00edmite superior de la banda de flotaci\u00f3n, que hoy se ubica en $1451.<\/strong><\/p>\n

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Billetes de 1 d\u00f3lar<\/span>Jacquelyn Martin – AP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Ese valor es, por el momento, un 6% mayor que el que muestra el d\u00f3lar mayorista, <\/strong>la cotizaci\u00f3n al que opera el Banco Central, los bancos y las empresas que importan y exportan. De acuerdo con el programa firmado con el FMI en abril, el tipo de cambio deber\u00eda recorrer ese margen para que el Gobierno<\/strong>, a trav\u00e9s del BCRA o el Tesoro, intervengan en el mercado vendiendo d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n

El sistema de flotaci\u00f3n cambiaria fue uno de los pilares del esquema econ\u00f3mico diagramado en el programa firmado con el FMI, que habilit\u00f3 un giro inicial de US$12.000 millones al pa\u00eds<\/strong>. Ese esquema reemplaz\u00f3 al crawling peg anterior, que defin\u00eda un ajuste diario y fijo del d\u00f3lar a un ritmo del 1% mensual.<\/strong><\/p>\n

A partir del 14 de abril, el Gobierno flexibiliz\u00f3 el cepo cambiario para las personas (a\u00fan quedan vigentes restricciones para las empresas), <\/strong>y habilit\u00f3 un sistema de flotaci\u00f3n para el d\u00f3lar, dentro de una banda, con borde inferior de $1000 y superior de $1400.<\/strong> <\/p>\n

A su vez, se estableci\u00f3 que los l\u00edmites tendr\u00edan un ajuste diario de a un ritmo del 1% mensual (hacia arriba en el tope, hacia abajo en el piso),<\/strong> para habilitar una mayor fluctuaci\u00f3n del tipo de cambio.<\/p>\n

El compromiso informado por el Gobierno fue no intervenir dentro de esa banda: solo comprar\u00eda en el piso o vender\u00eda en el techo. Sin embargo, el acuerdo firmado con el FMI habilita esa posibilidad. \u201cDentro de este nuevo marco, el tipo de cambio flotar\u00e1 dentro de una banda<\/strong> lo suficientemente ancha para permitir un discovery <\/em>de su precio, con compras de divisas dentro de la banda consistente con la acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong>\u201c, dice el staff report presentado en abril.<\/p>\n

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La fachada del Banco Central.<\/span>Ricardo Pristupluk<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Inicialmente, el Gobierno decidi\u00f3 no ejecutar compras, para no presionar sobre el tipo de cambio<\/strong> y no generar presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n. As\u00ed, lleg\u00f3 a la primera revisi\u00f3n con la meta de acumulaci\u00f3n de reservas incumplida<\/strong>, y recibi\u00f3 un <\/strong>waiver<\/strong><\/em> del FMI en la primera revisi\u00f3n.<\/strong> No obstante, desde mediados de junio el Tesoro comenz\u00f3 con compras de divisas (fueron alrededor de US$1000 desde el 21 de julio), justo cuando una misi\u00f3n t\u00e9cnica del FMI estaba en Buenos Aires.<\/strong><\/p>\n

Actualmente, el Tesoro tiene dep\u00f3sitos en el BCRA por alrededor de US$2000 millones.<\/strong> A su vez, las reservas brutas del BCRA superan los US$40.700 millones,<\/strong> aunque su tenencia neta, sin considerar los dep\u00f3sitos del sector privado<\/strong> o el swap con China<\/strong> se ubican por encima de los US$5160 millones, de acuerdo con estimaciones del economista Fernando Marull. <\/strong><\/p>\n

Esta cifra incluye los US$15.000 millones que el FMI<\/strong> y otros organismos internacionales giraron al momento de la firma del acuerdo, en abril. Los d\u00f3lares del Fondo fueron recibidos por el Tesoro y girados al BCRA<\/strong>, a cambio de cancelar Letras Intransferibles, instrumentos que ten\u00eda el BCRA hace a\u00f1os, creados durante el kirchnerismo y extendidos a lo largo de diferentes administraciones, para tomar d\u00f3lares del BCRA para el pago de deuda.<\/p>\n

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